本周A股在摸高4000點(diǎn)后寬幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板等中小題材股調(diào)整明顯。從目前看，短線震蕩屬于彈簧的合理彈性范圍內(nèi)，下探幅度有限，全面牛市的基本格局不變。

　　本周A股呈現(xiàn)三個(gè)主要特點(diǎn)。一是上證指數(shù)摸高4000點(diǎn)，再創(chuàng)本輪行情的新高。同時(shí)兩市日成交量突破15000億元，再次刷新歷史紀(jì)錄。二是市場(chǎng)風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，金融地產(chǎn)等權(quán)重股開(kāi)始表現(xiàn)，尤其是券商板塊繼去年底一波拉升后有卷土重來(lái)的氣勢(shì)，而中小板創(chuàng)業(yè)板在全通教育、朗瑪信息沖高回落的帶動(dòng)下回落明顯。三是A股財(cái)富效應(yīng)外溢至港股，港股通出現(xiàn)連續(xù)的額度用光，大量資金集中流入導(dǎo)致港股市場(chǎng)大面積暴漲。

　　至于短線震蕩尚屬合理且必要，一是近期A股快速走強(qiáng)，累計(jì)獲利盤(pán)豐厚、巨大，需要適時(shí)震蕩洗盤(pán)，夯實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也使技術(shù)指標(biāo)得以回歸修復(fù)。二是上證指數(shù)4000點(diǎn)作為一個(gè)高等級(jí)整數(shù)關(guān)，也是多方短線進(jìn)攻的一個(gè)目標(biāo)，在目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后往往會(huì)有震蕩反復(fù)，這是股票市場(chǎng)的一個(gè)基本規(guī)律，而且上證指數(shù)在歷史上也從來(lái)沒(méi)有在一個(gè)千分位整數(shù)關(guān)附近見(jiàn)過(guò)大頂，如2001年的2245點(diǎn)、2007年的6124點(diǎn)，見(jiàn)過(guò)大底倒是有的，如1999年的1047點(diǎn)、2008年的998點(diǎn)。第三，由于下周有30只新股集中發(fā)行，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金有擠出效應(yīng)。和上一輪新股相比，本輪新股IPO家數(shù)增加了6家，但融資額減少了60億元。因此短線調(diào)整是正常和合理的，不需要大驚小怪。

　　從中線角度看，全面牛市格局不變。一方面，短線資金分流一級(jí)市場(chǎng)，只是短暫“挪用”，并不是就此離開(kāi)市場(chǎng)，等到申購(gòu)解禁還是回到股市當(dāng)中，并沒(méi)有流失。而且，在每次新股申購(gòu)時(shí)，場(chǎng)外資金也是先流入的多，后流出的少，有部分資金在二級(jí)市場(chǎng)沉淀下來(lái)成為增量資金。這是牛市可持續(xù)的關(guān)鍵基礎(chǔ)，所謂有錢就是任性。另一方面，隨著股市財(cái)富效應(yīng)的擴(kuò)散，每周新開(kāi)戶的投資者和凈流入資金水漲船高，前周滬深兩市新開(kāi)賬戶166.8萬(wàn)戶，上周是156.1萬(wàn)戶，上周銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流入1600多億元，春節(jié)以后凈流入超過(guò)5000億元，此外，融資余額持續(xù)增長(zhǎng)，到本周四已經(jīng)突破1.6萬(wàn)億元，較年初增加近6000億元。從目前看，這股勢(shì)頭還將延續(xù)，股市水漲船高自成必然。

　　總體看，大盤(pán)短線震蕩消化整固，跌幅有限，在下周新股發(fā)行過(guò)后，有望重拾升勢(shì)，有效站穩(wěn)4000點(diǎn)以上。投資者仍可積極參與，持股為主。申萬(wàn)宏源 錢啟敏