本報(bào)記者孫魯威

　　剛剛過去的3月，大連商品交易所在深化交易制度改革與強(qiáng)化交易所管理服務(wù)上頻推新措，通過規(guī)范和修訂各項(xiàng)制度，進(jìn)一步完善了農(nóng)產(chǎn)品期貨交易制度框架，為交易者提供了更為有序的交易通道。

　　聚氯乙烯品種實(shí)施交割注冊品牌制度

　　聚氯乙烯是農(nóng)膜及塑料制品生產(chǎn)的主要原料。3月17日，大商所發(fā)布通知，對聚氯乙烯（簡稱PVC）品種實(shí)施交割注冊品牌制度，并修改、制定了相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套管理辦法。同時公布了首批注冊品牌和免檢品牌。此舉將使期市更貼近PVC現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨價(jià)格代表性，促進(jìn)品種活躍及市場功能發(fā)揮?！洞筮B商品交易所聚氯乙烯交割注冊品牌管理辦法》將自V1604合約起施行。新規(guī)要求，PVC交割品應(yīng)當(dāng)是在交易所注冊的生產(chǎn)廠家生產(chǎn)的交割注冊品牌的商品，滿足交易所規(guī)定條件的交割注冊品牌可以申請免檢注冊品牌。此次共有湖北宜化化工股份有限公司生產(chǎn)的宜化牌聚氯乙烯等11家品牌成為注冊品牌，寧夏英力特化工股份有限公司的英力特牌聚氯乙烯等1家品牌成為免檢品牌。

　　據(jù)了解，2009年P(guān)VC合約上市交易，當(dāng)時鑒于品種特性、現(xiàn)貨市場發(fā)展?fàn)顩r等，PVC期貨實(shí)行了推薦品牌制度，凡符合交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的貨物均可交割。但近年來，PVC現(xiàn)貨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，使貿(mào)易品牌特性日益凸顯，下游消費(fèi)廠商在實(shí)際經(jīng)營中多購入能保證其連續(xù)供應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定的市場主流品牌產(chǎn)品，這使現(xiàn)貨市場PVC主流、非主流品牌之間存在著較大價(jià)差，影響了PVC期貨價(jià)格的行業(yè)代表性。通過引入交割注冊品牌制度，可以反映PVC現(xiàn)貨貿(mào)易品牌特性，便利企業(yè)進(jìn)行期貨交易。通過吸引市場認(rèn)可度高的產(chǎn)品進(jìn)入期市交割環(huán)節(jié)，可以降低下游買方對于交割品牌的不確定性的擔(dān)心，降低交割成本，促進(jìn)PVC期現(xiàn)價(jià)格的良性互動、增強(qiáng)期貨價(jià)格代表性，有效提升PVC期貨市場功能發(fā)揮水平。

　　農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)仿真交易合作測試啟動

　　繼股票ETF期權(quán)上市后，農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市準(zhǔn)備工作加速。去年8月，大商所制定了《大連商品交易所期權(quán)做市商管理辦法（草案）》，3月23日，為檢驗(yàn)期權(quán)做市商制度設(shè)計(jì)以及交易所、軟件商、做市商三方相關(guān)系統(tǒng)準(zhǔn)備情況，大商所啟動了豆粕期權(quán)做市商仿真交易合作測試，這意味著大商所農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)準(zhǔn)備工作進(jìn)入了做市商發(fā)掘培育階段。

　　自去年12月大商所發(fā)布《大連商品交易所期權(quán)做市商仿真交易合作測試報(bào)名通知》以來，市場機(jī)構(gòu)和會員積極響應(yīng)，最終確定了40家機(jī)構(gòu)作為做市商參加本次測試。本次合作測試時間為3月23日至4月30日，共28個交易日，測試品種為豆粕期權(quán)。測試規(guī)則參照交易所相關(guān)期權(quán)和做市商規(guī)則草案執(zhí)行。在合作測試期間，交易所會對市場的報(bào)價(jià)、流動性、系統(tǒng)運(yùn)行等進(jìn)行跟蹤和分析，了解做市商的交易特征和對市場的影響，并根據(jù)測試具體情況在今后的工作中完善做市商監(jiān)管方案與指標(biāo)設(shè)計(jì)。

　　截至3月20日，相關(guān)會員已通過仿真統(tǒng)一開戶系統(tǒng)申請交易編碼19000個，為參與合作測試的做市商提供了較為充足的對手方。到3月27日，首周期權(quán)仿真交易共成交2826.88萬手，其中看漲期權(quán)成交量1851.64萬手，占比65.50%。做市商方面，首周參與的做市商共成交1435.79萬手，占總成交量的50.79%。首周測試初步檢驗(yàn)了期權(quán)做市商制度設(shè)計(jì)以及相關(guān)系統(tǒng)等準(zhǔn)備情況，為交易所完善做市商監(jiān)管方案與指標(biāo)設(shè)計(jì)，挖掘培育優(yōu)秀做市商，夯實(shí)豆粕期權(quán)上市奠定了基礎(chǔ)。

　　玉米淀粉期貨順利完成首次交割

　　玉米淀粉期貨于去年12月19日上市交易，首個交割合約于3月13日進(jìn)入最后交易日摘牌。運(yùn)行過程中，現(xiàn)貨企業(yè)參與積極，市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能得到體現(xiàn)。3月23日，隨著首批玉米淀粉期貨倉單全部注銷，玉米淀粉期貨順利完成了首次交割。此次交割淀粉生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商及淀粉糖生產(chǎn)企業(yè)均有參與，整個交割流程、交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得到有效檢驗(yàn)。

　　此次玉米淀粉1503合約共注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單52手，折合現(xiàn)貨量為520噸，總價(jià)值為145.91萬元。交割地點(diǎn)位于山東，共有4家客戶參與交割，交割方式均為廠庫交割。其中賣方為兩家玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)，買方分別為淀粉糖生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商。

　　交割環(huán)節(jié)作為期現(xiàn)市場聯(lián)接點(diǎn)，關(guān)系品種的有效運(yùn)行和功能發(fā)揮。對于玉米淀粉期貨首次交割，大商所極為重視，為保障首次交割順暢進(jìn)行，交易所于前期舉行了模擬交割及交割培訓(xùn)活動，與會企業(yè)細(xì)致了解了整個操作流程，使得本次交割工作順利完成。

　　大商所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，通過本次交割，買賣雙方進(jìn)一步加深了對玉米淀粉期貨交割流程的理解，并積累了交割經(jīng)驗(yàn)。未來大商所將繼續(xù)傾聽市場聲音、優(yōu)化交割過程中的具體細(xì)節(jié)，以持續(xù)提升期現(xiàn)市場貼合程度，保障玉米淀粉期貨平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。