□金證券記者 江芬芬

　　南京農業(yè)大學實習生 田博雅

　　對于*ST二重(601268）來說，想要成為A股“主動退市第一股”，并不容易。在以要約回購的方式闖關主動退市失敗后，公司再次一搏，擬以股東大會方式主動退市?！爸試L試主動退市，是不希望股價在退市整理期劇烈波動，畢竟*ST長油的教訓在前。同時如果日后重新申請上市，也能享受主動退市的便利措施。”昨日下午，公司內部人士對《金證券》記者透露種種背后隱情。

　　避免慘烈退市

　　由于2011年、2012年和2013年連續(xù)三年虧損，*ST二重已被上證所暫停上市。而公司預計2014年業(yè)績仍為虧損，根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，若公司2014年經審計的凈利潤為負值，上證所將在2014年年報之日后的15個交易日內作出是否終止公司股票上市的決定，即“強制終止上市”。

　　“如果被強制退市，公司將進入退市整理期交易。退市整理板必須要有50萬資產以上才有資格買入，這個門檻相當高，本身交投不活躍，加上投資者心存恐慌，很多公司股價大幅波動。之前*ST長油曾經連續(xù)6天跌停，最終以不到1元/股的價格退市?！?ST二重內部人士對《金證券》記者稱，公司不想以這種慘烈的方式退市，恰逢證監(jiān)會《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》于去年11月正式實施，文件中強調了主動退市機制，公司萌生了主動退市的念頭。

　　于是，*ST二重在今年2月宣布，實際控制人國機集團啟動對上市公司全體股東的全面要約收購。而*ST二重也成為退市新規(guī)頒布以來，首家實施主動退市的上市公司。

　　不過，這一方案最終以流產告終。據了解，此次全面要約的收購價格為2.59元/股，較停牌前30個交易日均價2.35元/股溢價10.21%。根據公司目前股權結構，國機集團至少需要收購1.72億股以上的社會公眾股，才具備主動退市條件。然而直到要約收購的最后期限，最終預受要約累計股份總數為1.12億股。

　　希望成為A股范例

　　讓市場意外的是，昨日*ST二重再發(fā)公告稱，擬以股東大會方式主動撤回股票在上證所的交易，并在取得上證所終止上市批準后轉而申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統轉讓。此次，國機集團對包括異議股東在內的全體股東提供現金選擇權，其價格與前期的要約收購價格相同，都是2.59元/股。

　　前述公司內部人士向《金證券》記者解釋，通過要約收購退市，很多股東處于兩難：他們對公司重新上市、發(fā)展存有期待，如果接受了要約就會丟掉手中的籌碼，“相比而言，這次的方案更加理想?！彼J為，公司肯定會退市，退市后肯定會進入老三板市場交易（而非傳聞中的新三板市場）。如果4月23日的股東大會通過了這一方案，公司將不用進入退市整理板而直接進入老三板市場，心存希望、持股成本過高的股東可以選擇繼續(xù)持股，其他的股東也可以選擇現金，把股票賣給國機集團。

　　“為什么交易價格是每股2.59元？相比停牌前的價格，它存有一定的溢價，但考慮到國資監(jiān)管的要求、國機集團的實力，也不大可能有兩三成以上的溢價。合適不合適，很難說清楚，要看股東個人的選擇?！彼嘎?，公司希望能平穩(wěn)過渡到三板市場，從昨日與部分股東交流的情況來看，大家也贊成，“其實上交所也一直在密切關注事情的進展，期待往好的方向發(fā)展，我們也想成為主動退市的成功范例?！?/p>

　　重新上市無時間表

　　《金證券》記者接觸的滬上投行人士也直言，*ST二重愿意主動退市，與此前上交所出臺的多項“優(yōu)待”措施有關，主要包括申請間隔期、申請文件和審核程序三方面。在申請間隔期方面，主動退市公司可以在退市后隨時申請重新上市。

　　對此，那位公司內部人士并不否認，公司希望能重新上市，選擇主動退市也是希望能盡快把精力投入到生產經營上。公司的目標是2016年扭虧，但這需要訂單支持。

　　“這個時間會很長，一方面大型合作談判需要很長時間，另一方面簽訂大單后1年半、2年后才能見效益。即便注冊制推出，公司要達到相關的上市要求，也是3年以后的事情。所以，公司上市沒有時間表。”他稱。