□本報(bào)記者 王小偉

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份，滬深兩市重要股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的公司達(dá)到312家，累計(jì)質(zhì)押股份達(dá)84億股。值得注意的是，雖然股權(quán)質(zhì)押融資用途并無限制，但是不少大股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司非公開發(fā)行有關(guān)。

　　融資儲(chǔ)血

　　洲際油氣1月31日發(fā)布公告稱，公司控股股東廣西正和實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司將其持有的15000萬股限售流通股質(zhì)押給西藏信托有限公司，并在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司辦理了相關(guān)質(zhì)押登記手續(xù)。

　　公告顯示，截至1月底，廣西正和共持有公司51160萬股（其中無限售流通股為36130萬股，限售流通股為15030萬股），廣西正和累計(jì)質(zhì)押公司股份為51099萬股，占廣西正和持有公司股份的99.88%

　　公司如此高的股權(quán)質(zhì)押率，所融資金用在何處呢？公司并未對(duì)此進(jìn)行披露。但值得注意的是，2014年11月21日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)洲際油氣非公開發(fā)行股票5.2億股，扣除發(fā)行費(fèi)用后用于置換已投入的馬騰石油公司股份有限公司95%股權(quán)收購資金。其中正和實(shí)業(yè)認(rèn)購股份數(shù)量為1.5億股，認(rèn)購金額為9億元，限售期為36個(gè)月。

　　某大型券商財(cái)富管理部渠道經(jīng)理向中國證券報(bào)記者表示，不少大股東在上市公司非公開發(fā)行成行后都會(huì)動(dòng)用巨資參與配套募資。但多數(shù)大股東手里并沒有太多現(xiàn)金，因此想要參與定增，通常會(huì)采取股權(quán)質(zhì)押的方式進(jìn)行。而一些大股東在參與增發(fā)后又會(huì)頓時(shí)陷入短期“沒錢”的境地，因此通常還會(huì)繼續(xù)質(zhì)押所持股權(quán)，以發(fā)展其他業(yè)務(wù)。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年以來的1個(gè)月期間，兩市重要股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的公司家數(shù)已經(jīng)達(dá)到312家，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量多達(dá)84億股。其中，棲霞建設(shè)控股股東南京棲霞建設(shè)集團(tuán)有限公司1月份質(zhì)押股份數(shù)量最多，高達(dá)2億股。公司公告稱，大股東股權(quán)質(zhì)押的原因?yàn)椤叭谫Y需要”。

　　先質(zhì)押再定增

　　除了部分上市公司大股東通過股權(quán)質(zhì)押等方式覓得資金以參與定增或者為其參與定增后“儲(chǔ)血”之外，還有一類新現(xiàn)象近年來開始在市場(chǎng)上出現(xiàn)，即部分上市公司“先質(zhì)押后停牌定增”。

　　國農(nóng)科技大股東深圳中農(nóng)大投資有限公司于2014年5月22日將其所持有的2191萬股份質(zhì)押給東方證券股份有限公司，質(zhì)押期限一年。過了不到4個(gè)月，公司便公告停牌籌劃非公開發(fā)行。國農(nóng)科技當(dāng)時(shí)的定增預(yù)案為，擬以13.38元/股的價(jià)格向?qū)嶋H控制人李林琳旗下的中農(nóng)大投資發(fā)行1200萬股，向另一名非關(guān)聯(lián)自然人魯國芝發(fā)行400萬股，募集不超過2.14億元全部通過增資的方式用于公司控股子公司山東北大高科華泰制藥有限公司新建廠區(qū)項(xiàng)目，以達(dá)到其主營業(yè)務(wù)收入和盈利能力顯著改善的目的。

　　自從去年12月底停牌至今的世紀(jì)星源，停牌前數(shù)月內(nèi)同樣遭遇了大股東股權(quán)質(zhì)押。數(shù)據(jù)顯示，僅在2014年10月下旬的十來天內(nèi)，世紀(jì)星源的第一大股東（香港）中國投資有限公司就先后將3200萬股、11500萬股和3500萬股分別質(zhì)押給招商證券、招商證券和長安國際信托股份有限公司，質(zhì)押期為1年。

　　雖然不能斷定股權(quán)質(zhì)押與非公開發(fā)行之間存在必然聯(lián)系，但是先質(zhì)押后推定增已經(jīng)得到部分市場(chǎng)人士的關(guān)注。某私募人士分析說，籌劃非公開發(fā)行，從董事會(huì)預(yù)案到股東大會(huì)通過，再到證監(jiān)會(huì)審批通過，通常時(shí)間周期超過半年。與部分大股東在定增方案獲批前后才啟動(dòng)股權(quán)質(zhì)押以參與定增不同，部分公司在定增預(yù)案出臺(tái)前啟動(dòng)股權(quán)質(zhì)押，雖然不能確定大股東質(zhì)押融資就是為了參與非公開發(fā)行，但是其中的微妙之處值得關(guān)注。