第一季度剛剛過去。以往每到季末，理財(cái)產(chǎn)品收益率就大幅上升，收益率6%以上的產(chǎn)品會(huì)很多。但看最近一周的情況，這樣的季末行情并沒有出現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)“寶寶”們的收益水平也延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。同時(shí)，各類理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)在還要面對(duì)一大對(duì)手——強(qiáng)力吸金的股市。銀行理財(cái)師表示，隨著降息影響逐漸顯現(xiàn)，在流動(dòng)性寬松的大環(huán)境中，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率不會(huì)有較大反彈，短期產(chǎn)品的收益率勢(shì)必繼續(xù)下行。

　　銀行理財(cái)季末效應(yīng)不再

　　過去幾年，每到季末，因?yàn)楸O(jiān)管層資金考核的緣故，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率往往會(huì)迎來一輪普漲。但去年9月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，設(shè)定了商業(yè)銀行月末存款偏離度不得超過3%標(biāo)準(zhǔn)，此外，更禁止了包括高息攬存、以貸轉(zhuǎn)存等商業(yè)銀行八類違規(guī)吸儲(chǔ)模式。

　　監(jiān)管政策發(fā)揮效力需要一定的時(shí)間。去年9月末和12月末，整個(gè)銀行理財(cái)市場(chǎng)的收益水平依舊掀起了一輪普漲行情。不過，普漲的幅度較監(jiān)管政策出臺(tái)之前略有回落。而今年第一季末，幾乎看不到這樣的季末行情了。

　　記者統(tǒng)計(jì)最近一周的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，雖然也有預(yù)期收益率達(dá)6%的產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品的數(shù)量較少，而且，很多會(huì)附加各種各樣的限制條件。

　　可以預(yù)期的是，在存款偏離度考核監(jiān)管政策下，過往季末銀行理財(cái)收益率普漲將徹底成為歷史。對(duì)于喜歡購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者而言，也許需要改變一下投資慣性了。購買銀行理財(cái)產(chǎn)品，不必再等季末。如果非季末出現(xiàn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品，那就不要猶豫了。因?yàn)?，季末普漲的銀行理財(cái)黃金時(shí)代已經(jīng)徹底過去了。

　　理財(cái)產(chǎn)品將向凈值化轉(zhuǎn)移

　　在銀行理財(cái)收益下滑的同時(shí)，銀行理財(cái)市場(chǎng)的改革也在加快。

　　上周五晚，光大銀行對(duì)外公告，銀行董事會(huì)已經(jīng)同意開展理財(cái)業(yè)務(wù)子公司制。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)獨(dú)立子公司制正式起航。這意味著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將分拆單獨(dú)運(yùn)作，擁有更大的自主權(quán)，包括人事權(quán)、財(cái)權(quán)等。

　　這將使銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)作更加市場(chǎng)化，經(jīng)營機(jī)制將更加靈活。與此同時(shí)，還將給銀行理財(cái)產(chǎn)品的形態(tài)帶來新的變化。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付只是時(shí)間問題，參照國內(nèi)外較為成熟的模式，基金化運(yùn)作、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將成為銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的出路。

　　基金化運(yùn)作模式也稱為“凈值型”模式，產(chǎn)品無預(yù)期收益率，實(shí)行定期開放，定期披露凈值，投資者可按凈值進(jìn)行認(rèn)購與贖回，并根據(jù)開放日的凈值，計(jì)算上個(gè)投資周的收益率。目前，已經(jīng)有銀行推出了此類產(chǎn)品，如民生銀行推出了非凡資管系列的凈值型產(chǎn)品，而光大銀行則推出了陽光集優(yōu)量化理財(cái)產(chǎn)品。

　　由于凈值型產(chǎn)品具有波動(dòng)特征，投資者選擇時(shí)將會(huì)面臨更大的困難，相比過去單純比較預(yù)期收益率的方式，將更加復(fù)雜。投資者需要重新學(xué)習(xí)，了解凈值型產(chǎn)品的相關(guān)投資常識(shí)，從而在新的市場(chǎng)形態(tài)下獲得理想回報(bào)。 劉偉