經(jīng)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，浦發(fā)銀行、銀河證券聯(lián)合主承銷的20億元“云南祥鵬航空有限責(zé)任公司2015年第一期資產(chǎn)支持票據(jù)”（以下簡(jiǎn)稱“本期ABN”）日前在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行，這是銀行間市場(chǎng)首單以客票收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）。本期ABN的成功發(fā)行，為我國(guó)資本密集型企業(yè)的直接融資開辟了新的渠道。

　　云南祥鵬航空有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱：“祥鵬航空”）是昆明第二大基地航空公司，區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)鮮明。為更好地支持祥鵬航空完善航線網(wǎng)絡(luò)、加快擴(kuò)容增效的戰(zhàn)略實(shí)施，基于國(guó)際航協(xié)建立的供銷售代理人使用中性客票的標(biāo)準(zhǔn)化銷售和結(jié)算的BSP客票系統(tǒng)使用廣泛、結(jié)算安全可靠、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特點(diǎn)，浦發(fā)銀行等主承銷商創(chuàng)新性地為祥鵬航空設(shè)計(jì)了以其未來(lái)5年BSP電子客票收入為基礎(chǔ)資產(chǎn)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行ABN的融資方案。據(jù)悉，本期ABN的注冊(cè)發(fā)行金額20億元，發(fā)行期限1-5年期，并通過(guò)資產(chǎn)證券化技術(shù)實(shí)現(xiàn)了ABN債項(xiàng)的增級(jí)，降低了企業(yè)的融資成本，優(yōu)化了其債務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　發(fā)展民航產(chǎn)業(yè)是落實(shí)“十二五”規(guī)劃提出的完善我國(guó)綜合交通運(yùn)輸體系的重要措施之一。而民航產(chǎn)業(yè)屬資本密集型行業(yè)，技術(shù)裝備多、投資量大，發(fā)展離不開金融支持。但資產(chǎn)負(fù)債率高、境外融資不暢等因素是制約中小民營(yíng)民航企業(yè)融資的難題。本期ABN成功發(fā)行為破解企業(yè)“融資難、融資貴”，擴(kuò)大企業(yè)融資、通過(guò)金融工具創(chuàng)新支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行了有益的探索。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，本期ABN創(chuàng)新運(yùn)用資產(chǎn)證券化技術(shù)，對(duì)祥鵬航空的未來(lái)客票的現(xiàn)金流進(jìn)行重組，實(shí)現(xiàn)了債項(xiàng)的內(nèi)部信用增級(jí)，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的再分配，提高了ABN定價(jià)的精準(zhǔn)度，有利于分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)融資成本。同時(shí)，本期ABN通過(guò)創(chuàng)新手段提供了一個(gè)新的投資標(biāo)的，向市場(chǎng)參與者提供了基于細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)，有利于豐富債券市場(chǎng)產(chǎn)品類型，更好地滿足投資者的多元化需求。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，與發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)模龐大的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)相比，我國(guó)資產(chǎn)證券化仍處于起步階段，本期ABN在資產(chǎn)證券化技術(shù)的大膽嘗試，其成功發(fā)行為收益權(quán)類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了廣闊的空間，對(duì)港口、高速公路、公用事業(yè)等多個(gè)行業(yè)盤活資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)其未來(lái)收益的即期化都具有極大的推廣借鑒意義。

　　據(jù)了解，作為主承銷商之一的浦發(fā)銀行一直倡導(dǎo)“融資+融智”的投行服務(wù)理念，目前已經(jīng)建立起了為企業(yè)提供“股債貸”三位一體的綜合金融服務(wù)模式。