新一批30只新股IPO的出爐，非但沒(méi)能讓市場(chǎng)調(diào)整，反而引發(fā)了又一輪任性上揚(yáng)。但是隨著證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名6家券商兩融違規(guī)、新華社發(fā)文警示創(chuàng)業(yè)板高估值的風(fēng)險(xiǎn)、以及30只新股的打新程序陸續(xù)啟動(dòng)，市場(chǎng)的短期震蕩也在醞釀之中。

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 王欣

　　市場(chǎng)情緒持續(xù)亢奮

　　上周政策面利好不斷，從一帶一路頂層設(shè)計(jì)方案發(fā)布、到五部委聯(lián)合救地產(chǎn)、再到存款保險(xiǎn)制度條例正式公布，政策預(yù)期密集落地，板塊輪動(dòng)應(yīng)接不暇。

　　由此帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好邁向新高，受益政策的相關(guān)藍(lán)籌股也繼續(xù)回歸，成長(zhǎng)板塊與藍(lán)籌板塊出現(xiàn)罕見(jiàn)的同步上揚(yáng)格局。上證指數(shù)走高至3863.93點(diǎn)，大漲4.17%。中小板指數(shù)大漲7.73%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)10.70%，雙雙創(chuàng)出歷史新高。

　　行業(yè)熱點(diǎn)上，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)所有板塊全部上漲，板塊輪動(dòng)態(tài)勢(shì)良好。其中最大的熱點(diǎn)是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)個(gè)股受益政策面、基本面、資金面的多重利好，走勢(shì)強(qiáng)勁。大智慧概念板塊中充電樁、智能電網(wǎng)、污水處理、水泥、電力設(shè)備等單周漲幅都在10%以上。

　　實(shí)際上，在剛剛過(guò)去的3月，由于政策甜蜜期驅(qū)動(dòng)，兩會(huì)釋放積極信號(hào)，整個(gè)市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)托底、改革落實(shí)、監(jiān)管呵護(hù)等多重利好支撐的政策甜蜜期，增量資金入市明顯加快。滬綜指、滬深300 累計(jì)漲幅逾11%，中小板、創(chuàng)業(yè)板累計(jì)漲幅均高達(dá)20%左右。月底A 股兩市成交量連續(xù)8日維持在1.1 萬(wàn)億元以上。

　　無(wú)論從指數(shù)、資金、熱點(diǎn)等各個(gè)角度觀察，A股市場(chǎng)目前均處于極度亢奮的牛市氣氛中。

　　成長(zhǎng)與價(jià)值各自為政

　　隨著成長(zhǎng)股不斷創(chuàng)出天價(jià)估值，機(jī)構(gòu)投資者也日益明顯地演化成兩大陣營(yíng)：主營(yíng)藍(lán)籌的基金經(jīng)理不斷提示創(chuàng)業(yè)板一飛沖天的估值風(fēng)險(xiǎn)，暗示市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)機(jī)即將到來(lái)；而主營(yíng)成長(zhǎng)的基金經(jīng)理們基本無(wú)視創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的天價(jià)走勢(shì)，繼續(xù)唱多新興產(chǎn)業(yè)。

　　匯豐晉信基金的策略分析師認(rèn)為，從技術(shù)面來(lái)看，主板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期都存在量?jī)r(jià)背離現(xiàn)象。尤其是創(chuàng)業(yè)板，瘋狂急漲，難以言頂，但長(zhǎng)期調(diào)整壓力仍在累積，后市一旦調(diào)整，應(yīng)該也會(huì)是比較猛烈的殺跌。

　　景順長(zhǎng)城基金則在其最新的二季度投資策略報(bào)告中提出，增量趨勢(shì)市里價(jià)值成長(zhǎng)唇齒相依、輪番表現(xiàn)，二者前期輪漲后已重新趨于均衡。萬(wàn)億地方債務(wù)置換有助于提振金融股估值，近期融資盤(pán)集中買(mǎi)入金融反映市場(chǎng)情緒在微妙變化。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向依然是新興成長(zhǎng)行業(yè)。低利率的金融地產(chǎn)、創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)先進(jìn)制造仍是全年的主線，建議當(dāng)前偏均衡配置。

　　但在陣營(yíng)的另一頭，成長(zhǎng)型的基金經(jīng)理依然對(duì)新興產(chǎn)業(yè)情有獨(dú)鐘，認(rèn)為即便是調(diào)整真的來(lái)臨，大盤(pán)藍(lán)籌股只是脈沖性機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)才是牛市的永恒主題。

　　天治創(chuàng)新先鋒基金的基金經(jīng)理陳勇認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)向下有底，市場(chǎng)流動(dòng)性充沛，這是推動(dòng)指數(shù)上漲的內(nèi)在動(dòng)力，周期、成長(zhǎng)交替或同時(shí)上漲的概率較大，但是隨著指數(shù)不斷的上漲，波動(dòng)性會(huì)加大?！爸袊?guó)正處于轉(zhuǎn)型期，創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型會(huì)是永遠(yuǎn)的主題，‘互聯(lián)網(wǎng)+’、‘中國(guó)制造2025’等投資機(jī)會(huì)將會(huì)一直存在，調(diào)整將會(huì)是介入的好機(jī)會(huì)?！?/p>

　　成長(zhǎng)型基金收益領(lǐng)先

　　實(shí)際上，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的判斷，也是當(dāng)前基民所面臨的一道難題。

　　在剛剛過(guò)去的3月，股票型基金全部實(shí)現(xiàn)正收益，但是創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)上漲使股票型基金業(yè)績(jī)分化較大。

　　好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，3月各類(lèi)型基金多數(shù)上漲，股票型、指數(shù)型和混合型基金表現(xiàn)居前，漲幅分別為17.84%、14.44%和14.34%；QDII型、封閉式和貨幣型基金表現(xiàn)相對(duì)居后，漲幅分別為-0.23%、0.00%和0.39%。

　　在各類(lèi)偏股型基金中，成長(zhǎng)風(fēng)格的基金均是收益的領(lǐng)軍人物。例如股票型基金中，排名前五的股票型基金漲幅均超過(guò)了29%，排名居首的融通領(lǐng)先成長(zhǎng)便是重倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)板塊。在混合型基金中，重倉(cāng)移動(dòng)互聯(lián)、計(jì)算機(jī)傳媒等創(chuàng)業(yè)板行業(yè)的農(nóng)銀匯理研究精選、大摩消費(fèi)領(lǐng)航和財(cái)通價(jià)值動(dòng)量等漲幅均超過(guò)了26%。在股票型封閉式基金中，基金科瑞由于重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板較多，全月漲幅達(dá)17.09%。

　　好買(mǎi)基金研究中心的分析師建議，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)面臨一定的壓力，但長(zhǎng)期看好的邏輯沒(méi)變，堅(jiān)定持有股基，不要丟失手中的籌碼。但分析師同時(shí)提醒投資者：從歷史來(lái)看，情緒面過(guò)度樂(lè)觀容易走向反轉(zhuǎn)。需要警惕的是前期漲幅較大的題材股、概念股，相對(duì)而言，大盤(pán)股相對(duì)占優(yōu)。