據(jù)新華社電從年初一次給20家企業(yè)發(fā)放IPO批文，到之后連續(xù)兩個(gè)月的24家，再到4月份的30家，種種跡象表明，今年以來(lái)，伴隨著A股股指持續(xù)走高，新股發(fā)行節(jié)奏正在悄然加快。一些市場(chǎng)人士擔(dān)心，加快IPO會(huì)否給股市帶來(lái)沖擊？逐月提速，監(jiān)管層用意何在？

　　監(jiān)管層謹(jǐn)慎提速I(mǎi)PO

　　記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共為98家企業(yè)發(fā)放了新股發(fā)行批文，其中1月初20家，1月底24家，3月初24家，4月初30家。

　　對(duì)比去年全年，A股市場(chǎng)共有94家企業(yè)首發(fā)上市，融資471億元。而今年前4個(gè)月拿到批文的企業(yè)就近百家，這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了去年全年的總量，而且放行的家數(shù)明顯呈逐月增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　探究監(jiān)管層政策的用意就必須了解新股發(fā)行波折的歷史。新股發(fā)行一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，并受市場(chǎng)行情的影響走走停停。2012年，證監(jiān)會(huì)曾暫停新股發(fā)行，由此積累的排隊(duì)上市企業(yè)一度高達(dá)800多家。

　　盡管去年年初新股發(fā)行艱難重啟，但仍面臨較大的市場(chǎng)壓力。去年年中，在低迷的市場(chǎng)形勢(shì)下，為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，證監(jiān)會(huì)宣布下半年新股發(fā)行不超過(guò)100家。在此之后，基本保持了每月十幾家新股的速度。

　　然而，去年下半年以來(lái)，股市行情轉(zhuǎn)暖，股指節(jié)節(jié)攀升，市場(chǎng)交投活躍，投資者入市意愿增強(qiáng)。在此背景下，每月十幾家新股發(fā)行對(duì)股市的沖擊已經(jīng)微乎其微。為此，監(jiān)管層對(duì)節(jié)奏進(jìn)行了調(diào)整。

　　分析人士認(rèn)為，這意味著監(jiān)管層正在適應(yīng)市場(chǎng)變化謹(jǐn)慎提速I(mǎi)PO，讓不斷涌入股市的資金通過(guò)融資進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？梢灶A(yù)期，如果市場(chǎng)行情沒(méi)有大的變化，IPO提速的做法將繼續(xù)。

　　新股發(fā)行提速不影響股市走勢(shì)

　　當(dāng)前，人們最為擔(dān)心的是，如果新股發(fā)行大幅提速，會(huì)不會(huì)影響股市走勢(shì)？

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在4月2日晚間證監(jiān)會(huì)宣布為30家企業(yè)發(fā)放IPO批文之后，上證綜指次日僅以半個(gè)小時(shí)的下跌就消化了這一“利空”消息，之后恢復(fù)漲勢(shì)，全天漲幅達(dá)1%。創(chuàng)業(yè)板和中小板市場(chǎng)漲幅更高。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份獲得批文的30家企業(yè)，預(yù)計(jì)融資規(guī)模大都在10億元以下，融資最少的清水源還不到2億元，30家合計(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到200億元。而此前，3月份發(fā)行的24家新股，實(shí)際募資215億元；2月份發(fā)行的24家新股，實(shí)際募資146億元；1月20家新股，實(shí)際募資96億元。

　　值得注意的是，在今年一季度，通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)融資凈買(mǎi)入額每天就有100億元至200億元?！霸谑袌?chǎng)火爆的背景下，與洶涌入市的資金相比，當(dāng)前的新股發(fā)行量對(duì)股市遠(yuǎn)夠不上沖擊?！币晃蝗倘耸空f(shuō)。

　　實(shí)際上，眾多學(xué)者的研究也表明，在美國(guó)資本市場(chǎng)和新興市場(chǎng)上，企業(yè)都有可能因市場(chǎng)因素而存在擇機(jī)上市的情況，但沒(méi)有數(shù)據(jù)顯示IPO會(huì)改變股市行情的趨勢(shì)。在國(guó)際股票市場(chǎng)上，也沒(méi)有一次暴跌是IPO太多導(dǎo)致。

　　把IPO選擇權(quán)交還市場(chǎng)

　　經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，很多企業(yè)的日子不好過(guò)，融資難題更加凸顯。盡管央行屢次降息降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，但是僅靠銀行放貸讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)顯然不現(xiàn)實(shí)，股票市場(chǎng)必須發(fā)揮更大的資源配置作用。

　　可事實(shí)令人無(wú)奈：一邊是資金不斷涌入的火爆市場(chǎng)，一邊是排長(zhǎng)隊(duì)渴求上市的企業(yè)，A股市場(chǎng)當(dāng)前出現(xiàn)的問(wèn)題再次暴露了市場(chǎng)化程度不夠的弊病，影響其功能的發(fā)揮。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)577家，其中，已過(guò)會(huì)28家，未過(guò)會(huì)549家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)507家，中止審查企業(yè)42家。即便是按照目前最高每月30家的速度，這些企業(yè)要全部消化也需要一年多的時(shí)間，況且其中很多企業(yè)已經(jīng)等了不止一年。

　　在成熟的市場(chǎng)，企業(yè)會(huì)根據(jù)行情自行選擇何時(shí)發(fā)行上市，發(fā)行價(jià)格由市場(chǎng)各方博弈確定?？墒?，雖然經(jīng)過(guò)了多輪的改革，A股市場(chǎng)上新股發(fā)行的節(jié)奏與價(jià)格仍然是監(jiān)管層說(shuō)了算。這看似呵護(hù)了市場(chǎng)，卻造成了嚴(yán)重的市場(chǎng)機(jī)制失靈，讓進(jìn)入股市的大量資金難以有效配置到企業(yè)。

　　記者了解到，面對(duì)不可預(yù)期的上市之旅，一些企業(yè)選擇放棄A股，投入境外市場(chǎng)的懷抱。尤其是一些創(chuàng)新型企業(yè)，為了把握住轉(zhuǎn)瞬即逝的發(fā)展機(jī)遇，不得不忍痛放棄“在家門(mén)口上市”的夢(mèng)想，轉(zhuǎn)向更高效的H股或者美國(guó)股市。

　　多位市場(chǎng)人士和企業(yè)界人士認(rèn)為，應(yīng)該在市場(chǎng)好的時(shí)候有序加快新股供給，盡快消化排隊(duì)企業(yè)。從長(zhǎng)期來(lái)看，要把發(fā)行上市的選擇權(quán)交還市場(chǎng)，讓企業(yè)自主決定。這是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之舉，同時(shí)也為下一步實(shí)行注冊(cè)制改革掃清障礙。