2日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)30家企業(yè)IPO申請(qǐng)。至此，今年拿到新股發(fā)行批文的企業(yè)達(dá)到98家。其中，1月份20家，2月份和3月份各24家，4月份截至目前30家?？梢钥闯?，新股發(fā)行明顯提速。近年來(lái)，新股發(fā)行往往伴隨股指下跌。不過(guò)，近兩次新股發(fā)行，股指卻不跌反升。為何會(huì)發(fā)生如此巨變？筆者認(rèn)為，一方面是“新股發(fā)行股市就下跌”的“刻板判斷”已經(jīng)落伍；另外，新股發(fā)行提速是注冊(cè)制推出的前兆，也是資本市場(chǎng)進(jìn)入良性發(fā)展階段的證明。

　　一個(gè)健康成熟的市場(chǎng)沒(méi)有理由畏懼IPO。美股牛市已經(jīng)持續(xù)六七年，去年道瓊斯指數(shù)更是連創(chuàng)新高，而去年美股IPO總量也達(dá)到歷史新高。A股也正初現(xiàn)這種風(fēng)光，今年前3月，滬深股指在新股加速發(fā)行下連續(xù)大漲。本輪30家新股核準(zhǔn)發(fā)行消息披露后，A股也是不跌反漲。市場(chǎng)似乎在用行動(dòng)證明：新股發(fā)行，只是增加了賺錢(qián)的標(biāo)的。

　　在股市火熱的當(dāng)下，證監(jiān)會(huì)加速新股審批為股市降溫的短期意圖非常明顯。當(dāng)前，種種跡象表明，在強(qiáng)大的賺錢(qián)效應(yīng)刺激下，市場(chǎng)情緒開(kāi)始進(jìn)入非理性狀態(tài)，證監(jiān)會(huì)此舉恰逢其時(shí)。當(dāng)然，這也說(shuō)明，管理層認(rèn)為新股發(fā)行提速不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成明顯負(fù)面影響。而這也是牛市的反證。

　　除了以上短期意圖，筆者認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)提速新股發(fā)行是年內(nèi)推出新股發(fā)行注冊(cè)制的前兆。最新消息顯示，滬深交易所的預(yù)審員審核團(tuán)隊(duì)已經(jīng)逐步接手IPO新股審核，根據(jù)上市地不同，各自接手所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目。這被認(rèn)為是交易所為注冊(cè)制練兵。

　　加大新股發(fā)行數(shù)量，從審核制過(guò)渡到注冊(cè)制，逐步接軌成熟市場(chǎng)，這或許是管理層的長(zhǎng)期意圖。去年以來(lái)，A股國(guó)際化進(jìn)程明顯加快。被視為重中之重的注冊(cè)制，將和滬港通、深港通等舉措一起，推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)接軌國(guó)際通行規(guī)則。不過(guò)，注冊(cè)制不可能一蹴而就，管理層需要平穩(wěn)過(guò)渡、慎重考驗(yàn)和評(píng)估市場(chǎng)的接受程度。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，一季度的新股發(fā)行提速，以及可以預(yù)見(jiàn)的此后數(shù)月IPO提速，可以看作是注冊(cè)制推出之前的“壓力測(cè)試”。

　　目前，排隊(duì)IPO的企業(yè)還有數(shù)百家。依據(jù)當(dāng)前發(fā)行節(jié)奏，A股成為上市公司數(shù)量最多的市場(chǎng)，指日可待。不過(guò)，股票供應(yīng)量的增加并非洪水猛獸。注冊(cè)制推出后，退市制度也將更加完善，A股上市公司將真正走入優(yōu)勝劣汰、有進(jìn)有出的良性循環(huán)。財(cái)務(wù)造假、關(guān)聯(lián)交易、不規(guī)范信息披露、上市公司和機(jī)構(gòu)聯(lián)手坑害股民等劣跡，或?qū)?huì)逐步收斂，在更加健全的市場(chǎng)里，投資者大可用腳投票，讓劣跡斑斑的上市公司自食其果或淪為仙股。因此，新股發(fā)行加速，本身也是資本市場(chǎng)良性發(fā)展的必然選擇和必由之路。

　　本輪牛市有個(gè)鮮明的特點(diǎn)，即牛市第一階段對(duì)低估值個(gè)股的大力追捧，這雖然被認(rèn)為是增量杠桿資金所為，但是也反映了市場(chǎng)成熟度與以往有所增加，股民更加理性。

　　總之，3日股市的不跌反漲，表面上是牛市氛圍下資金源源不斷涌入資本市場(chǎng)的結(jié)果，實(shí)際上，這是資本市場(chǎng)邁向成熟的表現(xiàn)之一。