超300家公司停牌 押寶并購(gòu)重組不再穩(wěn)賺不賠

　　2014年9月，央企國(guó)投系上市公司國(guó)投中魯發(fā)布民營(yíng)化公告，股價(jià)連續(xù)拉出8個(gè)漲停。但今年4月3日，該公司則一紙公告又叫停了正在籌劃的重組事項(xiàng)。加上此前星河生物、神州泰岳、群興玩具、萬(wàn)好萬(wàn)家等并購(gòu)重組失敗，重組概念的“黑天鵝”越來(lái)越多。因此，有分析認(rèn)為，雖然多數(shù)個(gè)股股價(jià)并未出現(xiàn)連續(xù)暴跌，但在牛市行情，押寶并購(gòu)重組股不再是穩(wěn)賺不賠。而數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股仍有超過(guò)300家公司停牌，多數(shù)為資產(chǎn)重組。

　　文/表

　　廣州日?qǐng)?bào)記者 張忠安

　　國(guó)投中魯周五發(fā)布公告稱，收到交易對(duì)方張?bào)@濤發(fā)函，擬與該公司協(xié)商終止本次重組及相關(guān)協(xié)議。

　　2014年9月19日，國(guó)投中魯發(fā)布公告稱，該公司擬進(jìn)行的重大重組，擬向國(guó)投協(xié)力發(fā)展出售全部資產(chǎn)和負(fù)債。同時(shí)，國(guó)投中魯擬向江蘇環(huán)亞全體股東以非公開(kāi)發(fā)行股份方式，購(gòu)買其持有的江蘇環(huán)亞100%股權(quán)。

　　由于國(guó)投中魯大股東為國(guó)投，而適逢國(guó)投被納入央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)。而江蘇環(huán)亞是一家醫(yī)療專業(yè)服務(wù)整體解決方案提供商，主要提供醫(yī)療專業(yè)工程、醫(yī)療信息化軟件開(kāi)發(fā)與系統(tǒng)集成等專業(yè)一體化服務(wù)。無(wú)論是所屬行業(yè)，還是選擇的時(shí)點(diǎn)，都是炙手可熱的話題。因此，該方案一出，立即獲得市場(chǎng)的追捧，國(guó)投中魯連續(xù)拉出8個(gè)漲停。

　　原因：并購(gòu)高峰遭遇經(jīng)濟(jì)增速下滑

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，并購(gòu)公告有1629起。不過(guò)，并購(gòu)井噴的同時(shí)，失敗擱淺的數(shù)目也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，在今年1629起并購(gòu)重組事件中，就有40份并購(gòu)失敗的公告，包括中利科技、三維絲、山水文化、神州泰岳、大連重工、群興玩具、江泉實(shí)業(yè)、威華股份等曾經(jīng)被爆炒的明星股。而且3月底失敗規(guī)模加速上漲，僅3月25日一天，就有四家公司宣布資產(chǎn)重組失敗。

　　在并購(gòu)重組失敗類型中，有6家公司重組被證監(jiān)會(huì)暫停審核，1家公司重組未獲股東大會(huì)通過(guò)，3家公司重組未獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò)。而更多的是交易雙方自己談崩。

　　有分析人士指出，由于上市公司并購(gòu)重組事件都較長(zhǎng)，在目前經(jīng)濟(jì)增速整體下滑，交易標(biāo)的基本面具有很大的不缺性，存在業(yè)績(jī)變臉的可能。如星河生物此前準(zhǔn)備收購(gòu)洛陽(yáng)伊眾，進(jìn)入養(yǎng)牛行業(yè)。今年1月份該公司突然發(fā)公告稱，基于經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化等因素，決定終止本次重組。業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及未來(lái)持續(xù)盈利能力也成為證監(jiān)會(huì)否決部分公司重大資產(chǎn)并購(gòu)的理由。今年2月5日，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委宣布，群興玩具和萬(wàn)好萬(wàn)家并購(gòu)重組申請(qǐng)未獲得通過(guò)，其中，群興玩具是本次重組標(biāo)的公司未來(lái)盈利能力存在重大不確定性。萬(wàn)好萬(wàn)家重組的三家標(biāo)的公司屬于不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，存在較大整合風(fēng)險(xiǎn)，且未來(lái)盈利能力存在較大不確定性。

　　押寶重組

　　機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　“從現(xiàn)在來(lái)看，并購(gòu)重組概念的‘黑天鵝’越來(lái)越多，即使押中停牌股，但也未必能穩(wěn)賺不賠?！睆V州一位長(zhǎng)期研究并購(gòu)重組事件個(gè)股的券商分析師表示。而數(shù)據(jù)顯示，截至目前。A股仍有超過(guò)300家公司停牌，多數(shù)為資產(chǎn)并購(gòu)重組。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年A股上市公司漲幅中，排名前10的上市公司涉并購(gòu)概念的占比為60%，排名前15的上市公司涉并購(gòu)概念占比為66.7%，排名前50涉并購(gòu)概念上市公司占比達(dá)到58%。因此，押寶重組股也成為很多散戶夢(mèng)寐以求的樂(lè)事。

　　不過(guò)，散戶押寶重組股不一定能賺到錢，“由于信息的對(duì)稱性，普通散戶對(duì)上市公司的并購(gòu)重組敏感性比較低，大多數(shù)也都在重組公布后殺進(jìn)去，這個(gè)時(shí)候股價(jià)已經(jīng)很高了。雖然未來(lái)可能繼續(xù)上漲，但根據(jù)目前情況看，并購(gòu)重組方案被否決的概率也非常高，使得機(jī)遇變成風(fēng)險(xiǎn)?！庇腥谭治鰩煴硎尽?/p>

　　去年6月江泉實(shí)業(yè)突然發(fā)布重大并購(gòu)重組方案，股票復(fù)牌后連續(xù)被爆炒，股價(jià)從復(fù)牌前的3.5元，上漲到最高的12元左右。不過(guò)，在前8個(gè)漲停中，散戶基本沒(méi)有入場(chǎng)機(jī)會(huì)，等到漲停板打開(kāi)，股價(jià)已經(jīng)翻倍。直到近期宣布重組失敗，股價(jià)已大幅跑輸指數(shù)。

　　曾經(jīng)押寶昌九生化的投資者遭遇連續(xù)暴跌后，元?dú)庵两穸嘉椿謴?fù)。贛州稀土借殼威華股份告吹后，股價(jià)連續(xù)多個(gè)跌停。雖然近期有所反彈，但仍未恢復(fù)到今年年初的水平。

　　因此，對(duì)散戶而言，碰上并購(gòu)重組，那是幸運(yùn)，如果錯(cuò)過(guò)，也沒(méi)有遺憾。因?yàn)?，并?gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高，不再穩(wěn)賺不賠。