央行宣布信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行注冊(cè)制 資產(chǎn)證券化銀行間和交易所兩市場(chǎng)徹底告別審批制

　　昨日，中國(guó)央行發(fā)布的公告稱，已經(jīng)取得監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)注冊(cè)，并在注冊(cè)有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。

　　分析認(rèn)為，這標(biāo)志著中國(guó)資產(chǎn)證券化銀行間和交易所兩大市場(chǎng)徹底告別審批制。在實(shí)施注冊(cè)制后，銀行可能通過信貸資產(chǎn)證券化消化日益攀升的不良貸款，加大將不良貸款與金融產(chǎn)品捆綁銷售的力度。因此，A股上市銀行將直接受益。

　　文/ 記者李婧暄、張忠安

　　制表：張忠安

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 A股IPO發(fā)行尚未實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制，但金融市場(chǎng)上的注冊(cè)制已越來越多。此前，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)已將資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制。而央行本次將信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行也采用注冊(cè)制，或?qū)⒋碳な袌?chǎng)存量資產(chǎn)盤活的速度。

　　為提高發(fā)行效率和透明度

　　央行稱，信貸資產(chǎn)證券化受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)應(yīng)提交注冊(cè)申請(qǐng)報(bào)告、與交易框架相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)化合同文本、評(píng)級(jí)安排等文件。按投資者適當(dāng)性原則，由市場(chǎng)和發(fā)行人雙向選擇信貸資產(chǎn)支持證券交易場(chǎng)所。此外，受托機(jī)構(gòu)、發(fā)起機(jī)構(gòu)可與主承銷商或其他機(jī)構(gòu)通過協(xié)議約定信貸資產(chǎn)支持證券的做市安排。

　　央行稱此舉旨在簡(jiǎn)化資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程，提高發(fā)行管理效率和透明度，提高受托機(jī)構(gòu)與發(fā)起機(jī)構(gòu)披露信息質(zhì)量。

　　據(jù)了解，在高峰時(shí)期的2007年，美國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量占整個(gè)債券市場(chǎng)存量的35%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)資產(chǎn)支持證券（ABS）總發(fā)行量3264億元，較2013年增長(zhǎng)10倍以上。其中，銀行發(fā)起的信貸資產(chǎn)證券化占主導(dǎo)。信貸資產(chǎn)支持證券是發(fā)行量最大的資產(chǎn)證券化品種，2014年底占整個(gè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的82%。而信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)主要是銀行發(fā)放給企業(yè)的貸款，住房抵押貸款支持證券（MBS）比例不高，其他基礎(chǔ)資產(chǎn)包括不良貸款、汽車貸款、信用卡應(yīng)收款等。

　　有效解決銀行惜貸的問題

　　降低銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　有分析樂觀預(yù)估，今年銀行信貸資產(chǎn)證券化規(guī)?？蛇_(dá)8000億元，近全年新增信貸額度的8%。招商證券研報(bào)認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變，通過信貸出表轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)變。

　　目前已有超過10家上市銀行公布年報(bào)，共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)在1萬億元以上。但問題卻一大堆，一方面盈利增速放緩至7%左右。另一方面貸款增長(zhǎng)也不盡如人意，11家公司平均增長(zhǎng)11.6%。而且不良繼續(xù)暴露，撥備力度放緩。2014年，上市銀行合計(jì)不良率為1.23%，其中，農(nóng)行、民生和中行不良率升幅較大。撥備覆蓋率為218%，環(huán)比降23個(gè)百分點(diǎn)。這也使得民生銀行、中信銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和招商銀行等8股年度股價(jià)走跌。

　　因此，信貸資產(chǎn)證券化是銀行盤活存量資金的重要手段，不僅能有效解決銀行惜貸的問題，也會(huì)降低和分散銀行未來不良資產(chǎn)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，更能增加中間業(yè)務(wù)收入、提高資本充足率等等。因此，該政策將直接利好銀行股，或促進(jìn)今年以來低迷的銀行走出陰霾。

　　資本市場(chǎng)：

　　政策利好

　　將繼續(xù)“呵護(hù)”A股

　　從最近的政策看，各種利好政策都在釋放，且管理層也表態(tài)股市在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。

　　因此，這些大盤股有望帶動(dòng)A股指數(shù)進(jìn)一步上揚(yáng)。廣州一位私募人士陳君對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示，“威脅銀行股的一個(gè)重點(diǎn)就是不良率上升，但財(cái)政部推出債務(wù)置換，為銀行減壓。而這次央行政策也是利好銀行。銀行股起身了，加上券商和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的配合，A股有望很快再次邁入4000點(diǎn)。”

　　據(jù)記者多方了解，近期不少專業(yè)機(jī)構(gòu)都在加大對(duì)金融股的布局。昨日金融股整體表現(xiàn)不錯(cuò)，券商股大漲3.51%，銀行股也全線飄紅，興業(yè)銀行上漲近3%。上證指數(shù)昨日大漲1%，有分析師建議，短期應(yīng)關(guān)注銀行等金融股的估值修復(fù)行情。