本周以來大盤再上臺階。在銀行等權(quán)重股回調(diào)或漲勢收斂下，近日中小板接上創(chuàng)業(yè)板的大旗成為領(lǐng)漲先鋒，有效維系市場人氣，反映出大盤仍處于反復(fù)輪動(dòng)推漲的態(tài)勢之中。

　　在反復(fù)輪動(dòng)下，說明做多能量仍未完全地全面釋放，估計(jì)日后權(quán)重股、中小市值股雙雙持續(xù)加速上漲進(jìn)入高潮，頂部才真正到來。

　　當(dāng)然，滬指已進(jìn)入2007年“5·30”暴跌所在的區(qū)間，4月期間不排除會(huì)出現(xiàn)反復(fù)的結(jié)構(gòu)性波動(dòng)，上周四創(chuàng)業(yè)板等大跌已部分體現(xiàn)“5·30”暴跌的歷史一幕。

　　短期大盤不一定會(huì)馬上見頂，反復(fù)調(diào)整一下可能會(huì)再拉升，甚至?xí)M(jìn)一步向上挑戰(zhàn)歷史高位如4000點(diǎn)壓力關(guān)，但進(jìn)入歷史暴跌區(qū)域特別是3800～4300點(diǎn)，反復(fù)波動(dòng)不可避免。未來大盤反復(fù)推進(jìn)中，中小市值股、題材股與一、二線藍(lán)籌權(quán)重股輪番推進(jìn)，估計(jì)仍較為明顯。

　　按筆者《周期波動(dòng)節(jié)律》一書所列，今年重要轉(zhuǎn)折段是5月、11月，5月時(shí)間段較關(guān)鍵，如果本輪漲勢正如本欄之前分析，與2006年、2007年牛市有相似性的話，不排除5月前后或4月期間出現(xiàn)一次明顯的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，5月時(shí)段形成轉(zhuǎn)折點(diǎn)，由整理一段時(shí)間的低估值藍(lán)籌股接上再續(xù)漲勢，到今年11月前后形成較大轉(zhuǎn)折。

　　從2007年5月、6月大波動(dòng)后的走勢看，后續(xù)就由大藍(lán)籌引領(lǐng)大盤漲至2007年10月見頂。歷史會(huì)否重復(fù)不妨拭目以待。2008年1月22日滬指跳空下跌缺口4818-4891點(diǎn)是見大頂大調(diào)整的突破性缺口，可視為熊眼，估計(jì)年內(nèi)或最終回補(bǔ)。

　　2007年的大牛市由傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的高速增長所帶動(dòng)，而本輪牛市由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、新經(jīng)濟(jì)動(dòng)力、技術(shù)創(chuàng)新，“強(qiáng)化資本市場對技術(shù)創(chuàng)新的支持”，以及長期超跌下的估值修復(fù)所帶動(dòng)，同樣具有強(qiáng)大推動(dòng)力，而且估計(jì)比以往的牛市更為久遠(yuǎn)。特別是樓市資金或源源不斷地進(jìn)入股市，進(jìn)一步支撐股市走牛，使股市難以出現(xiàn)深跌。（黃智華）