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　　量能萎縮權(quán)重股分化，題材股表演“擊鼓傳花”

　　短期階段性調(diào)整若隱若現(xiàn)

　　□太平洋證券 李金方

　　近日在房地產(chǎn)利好的影響下，指數(shù)走出了沖高回落又反彈的態(tài)勢(shì)，而3800點(diǎn)一線(xiàn)的爭(zhēng)奪呈現(xiàn)一種白熱化的局面。昨日收盤(pán)滬指站在5日均線(xiàn)之上，但量能大幅萎縮和權(quán)重股出現(xiàn)分化，在題材股炒作的同時(shí)量能出現(xiàn)少許背離。因此，短期股指調(diào)整的跡象開(kāi)始隱現(xiàn)，此時(shí)尤其要理性對(duì)待市場(chǎng)的火爆。

　　在近期的盤(pán)面上，題材股全面開(kāi)花，個(gè)股輪動(dòng)表演漲停板，但內(nèi)在的個(gè)股及題材基本都是在炒冷飯，市場(chǎng)還是在進(jìn)行擊鼓傳花的表演。隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，結(jié)構(gòu)性分化仍將持續(xù)。從歷史上看，在一波上升行情發(fā)展到領(lǐng)漲股開(kāi)始領(lǐng)跌，低價(jià)股、權(quán)重股開(kāi)始補(bǔ)漲，這往往是行情震蕩的前奏。尤其是目前上證指數(shù)已經(jīng)逼近3800點(diǎn)至4000點(diǎn)敏感區(qū)間，新一輪IPO蓄勢(shì)待發(fā)，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，指數(shù)的震蕩也將會(huì)擴(kuò)散到個(gè)股。這并不是說(shuō)行情已經(jīng)結(jié)束，只是短期階段性調(diào)整的展開(kāi)隨時(shí)可能發(fā)生。目前3800點(diǎn)一帶是股指強(qiáng)弱的分界線(xiàn)，能不能有效站穩(wěn)仍需要進(jìn)一步觀察。目前在絕大部分個(gè)股上都有獲利盤(pán)，指數(shù)越往上沖，風(fēng)險(xiǎn)的累積將會(huì)越大。對(duì)于后市行情來(lái)說(shuō)，如果這里能有效地進(jìn)行震蕩，那么后市的行情或許可以更加持久些。

　　從技術(shù)上看，滬指本周前三天報(bào)收中陽(yáng)、中陰、中陽(yáng)的態(tài)勢(shì)，指數(shù)重心初步抬高。本周一還留下了0.13個(gè)跳空缺口未補(bǔ)，但滬指的成交量卻出現(xiàn)逐步萎縮的局面，MACD紅柱依舊萎縮，KDJ指標(biāo)呈現(xiàn)將要金叉的趨勢(shì)而沒(méi)有金叉，總體上指標(biāo)的背離和日線(xiàn)級(jí)別指數(shù)的背離目前還需要外力來(lái)進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)。在周線(xiàn)上，本周最高沖到3835點(diǎn)附近，目前報(bào)收一根略帶上影線(xiàn)的陽(yáng)線(xiàn)，5周均線(xiàn)目前在3546點(diǎn)，距離周三收盤(pán)點(diǎn)位3810點(diǎn)還是有點(diǎn)距離，按照目前趨勢(shì)，下周5周均線(xiàn)將會(huì)上移到3650點(diǎn)附近。短期周均線(xiàn)的發(fā)散也將促使周線(xiàn)指數(shù)在上沖中出現(xiàn)一定的回拉力度，故而短線(xiàn)指數(shù)的高位震蕩將會(huì)成為一種市場(chǎng)的新常態(tài)。

　　長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)分析，滬指的下一個(gè)重要阻力位就在3900點(diǎn)到3950點(diǎn)左右。對(duì)于重要的壓力線(xiàn)，在操作上不可忽視，一旦出現(xiàn)調(diào)整可能就是中級(jí)級(jí)別的，時(shí)間跨度約一至兩個(gè)月時(shí)間，從供求關(guān)系的角度看，“阻力”代表了籌碼的集中供給。一般地說(shuō)，出現(xiàn)牛市上升趨勢(shì)之后，如若行情突破中級(jí)上升趨勢(shì)的壓力線(xiàn)，則說(shuō)明下降大趨勢(shì)已結(jié)束；只是目前還沒(méi)有出現(xiàn)這樣的跡象，需要進(jìn)一步的佐證和觀察。

　　縱觀昨日的市場(chǎng)，大盤(pán)走勢(shì)在午后的拉升可謂是極端詭異，一邊是券商股的快速拉升，一邊是指數(shù)在券商股拉升的同時(shí)出現(xiàn)下滑，而隨后則是進(jìn)一步拉升，這樣的局面可能隱含兩點(diǎn)：一是新股的發(fā)行又要來(lái)了；二是券商的業(yè)績(jī)真的很好。對(duì)于這樣的拉升，個(gè)人認(rèn)為四月份新股的發(fā)行即將出現(xiàn)，新股發(fā)行之前指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整的概率極大。因此，建議做好倉(cāng)位的控制。