■ 談股論市

　　從以上可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前新三板掛牌公司股價(jià)上不封頂制度，讓一些投資者鉆了制度漏洞。最為立竿見(jiàn)影的措施就是，給新三板也設(shè)置漲跌幅限制，當(dāng)然，其波動(dòng)范圍可以比滬深股市的10%有所提升。

　　近日，新三板連續(xù)出現(xiàn)多起異常交易，多只股票以超高價(jià)格交易，其中華恒生物更是出現(xiàn)99999.99元/股的報(bào)單，成交價(jià)格高達(dá)千元。以“中山幫”為代表的投資者，被指進(jìn)行高價(jià)對(duì)倒股票交易。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)對(duì)此表示，這類交易行為嚴(yán)重干擾市場(chǎng)正常的交易秩序和正常的價(jià)格形成機(jī)制，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)啟動(dòng)調(diào)查程序。

　　新三板股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制，也即股價(jià)可上不封頂，這是新三板畸高畸低價(jià)格得以出現(xiàn)的先決基礎(chǔ)條件，有的股票甚至一天同時(shí)出現(xiàn)0.01元與66.66元的天價(jià)、地價(jià)。同時(shí)，新三板股票轉(zhuǎn)讓目前實(shí)施的交易方式包括做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，競(jìng)價(jià)交易正在研究，這其中的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式存在巨大漏洞，買(mǎi)賣(mài)雙方可在場(chǎng)外自主對(duì)接形成協(xié)議，然后再進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)價(jià)確認(rèn)成交，交易者可指定交易對(duì)手和價(jià)格，由此產(chǎn)生定向轉(zhuǎn)讓機(jī)制，當(dāng)然交易對(duì)手很多是與自己利益相關(guān)者，協(xié)議轉(zhuǎn)讓無(wú)論形成畸高還是畸低價(jià)格，肥水不流外人田。

　　對(duì)于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，“法無(wú)禁止即可為”，無(wú)論協(xié)議轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生什么高價(jià)或低價(jià)，只要沒(méi)有違法違規(guī)主觀意愿，本無(wú)可厚非；關(guān)鍵是這些價(jià)格不可避免對(duì)其他投資者產(chǎn)生影響，也即這里面出現(xiàn)畸高畸低價(jià)格的主觀意圖可能并不單純，存在操縱嫌疑。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司稱已經(jīng)啟動(dòng)調(diào)查，若存在違法違規(guī)，將會(huì)同證監(jiān)會(huì)進(jìn)行查實(shí)并采取相應(yīng)處罰，這無(wú)疑是必要的。但要從根源上解決這個(gè)問(wèn)題，對(duì)目前協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式就需要予以重新審視，否則上述畸高畸低價(jià)格顯現(xiàn)就會(huì)防不勝防，甚至導(dǎo)致法不責(zé)眾。

　　目前，新三板正在研究推出競(jìng)價(jià)交易制度，因此上述的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式?jīng)]有必要保留。當(dāng)然，將來(lái)新三板也可以推出以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式為主的大宗交易制度，但價(jià)格不得過(guò)度偏離前收盤(pán)價(jià)格、應(yīng)限制在一定幅度之內(nèi)，且交易量必須在一定金額以上，套上枷鎖的協(xié)議轉(zhuǎn)讓才可有效防范不法行為。

　　從以上可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前新三板掛牌公司股價(jià)上不封頂制度，讓一些投資者鉆了制度漏洞。最為立竿見(jiàn)影的措施就是，給新三板也設(shè)置漲跌幅限制，當(dāng)然，其波動(dòng)范圍可以比滬深股市的10%有所提升。

　　目前新三板交易時(shí)不時(shí)有些新聞出現(xiàn)，市場(chǎng)產(chǎn)生的價(jià)格讓外人摸不著頭腦，一個(gè)失去價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的市場(chǎng)、或者價(jià)格可能對(duì)投資者形成誤導(dǎo)的市場(chǎng)，其存在意義值得懷疑，對(duì)于全國(guó)股轉(zhuǎn)公司而言，需要對(duì)新三板進(jìn)一步完善交易制度、堵住有關(guān)漏洞。監(jiān)管部門(mén)對(duì)異常交易也要加強(qiáng)調(diào)查，無(wú)論是否烏龍指，都要仔細(xì)甄別其中是否存在操縱，只有依法監(jiān)管，市場(chǎng)主體才會(huì)對(duì)法律法規(guī)懷有敬畏之心。

　　□熊錦秋（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）