2015年一季度，大盤從年初的3200點一路逼空至3800點。牛市行情下，公募基金、券商資管的股票型產(chǎn)品的業(yè)績也相當出色，千余只偏股型券商集合理財產(chǎn)品贏得“滿堂紅”。那么，到底哪些資產(chǎn)管理機構(gòu)的主動管理能力更勝一籌？

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度收益居前的，依然是分級型股票產(chǎn)品，次級份額的凈值大多增幅在50%以上。但是由于每一只分級產(chǎn)品的杠桿和優(yōu)先級成本各不相同，很難有效地評估各家券商真實的投資能力，因此筆者剔除分級和定增產(chǎn)品等被動投資產(chǎn)品后，僅比較各家券商的平層股票產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，股票型和混合型產(chǎn)品中，2015年一季度收益率超過50%的平層產(chǎn)品有13只，管理人包括浙商、中山、中金和國泰君安資管。

　　筆者再把范圍縮小至股票型券商產(chǎn)品，收益前五席被國泰君安資管包攬四個席位：國泰君安君享博道精選一期、國泰君安君享阿爾法對沖、國泰君安君享弘利和國泰君安君享富利，截至3月27日分別斬獲39.40%、36.45%、35.94%和34.67%。

　　出色的業(yè)績表現(xiàn)，更是直接帶動了新產(chǎn)品的發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度券商資管發(fā)行股票產(chǎn)品41億，單只產(chǎn)品平均募資2.4億，創(chuàng)下2014年以來的5個季度最高。春節(jié)后更是迎來產(chǎn)品發(fā)行的小陽春，國泰君安、中信、興業(yè)、齊魯?shù)榷嗉屹Y管接連發(fā)行股票產(chǎn)品，例如，國泰君安君享弘利三號和君享弘利五號，均在發(fā)行2日內(nèi)便售罄，4月份將再接再厲繼續(xù)發(fā)行君享穩(wěn)利惠升二號。

　　針對后市，國泰君安資管投資經(jīng)理李根認為，A股經(jīng)過9個月80%左右的估值修復之后，核心指數(shù)繼續(xù)大幅上漲的動力已經(jīng)明顯減弱。從未來一年左右時間看，A股正在經(jīng)歷并將繼續(xù)延續(xù)分化的結(jié)構(gòu)行情，各類風格、個股、行業(yè)、主題將繼續(xù)給投資者帶來可觀的回報。而且目前A股的整體估值水平，放在全世界主要股票市場來看依舊是相對便宜的，仍在長期可投資區(qū)間。