盡管三月最后一個交易日A股沖高回落，但一季度A股的走勢仍牛冠全球，尤其是創(chuàng)業(yè)板在三個月內(nèi)上漲近60%，三月更是創(chuàng)下了21%的最大月度漲幅紀錄。巨大的漲幅之下，四月股市將如何演繹備受關(guān)注。從目前各家機構(gòu)對后市的展望來看，分析師普遍看好2季度的指數(shù)表現(xiàn)，但也認為四月份個股分化將加劇，成長股的風險在積聚，或迎來一波調(diào)整。

　　首季漲近六成

　　創(chuàng)業(yè)板或率先調(diào)整

　　今年以來，創(chuàng)業(yè)板一路高歌猛進，上周三創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出2405.56點歷史新高。隨后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2300點附近構(gòu)筑平臺，昨日上漲1.95%后收于2335.17點。至此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在一季度內(nèi)的漲幅達到了驚人的58.67%，遠超同期滬指16%的漲幅。不過，與此同時創(chuàng)業(yè)板平均市盈率也超過了87倍。在巨大的漲幅以及創(chuàng)紀錄的估值之下，四月創(chuàng)業(yè)板或迎來調(diào)整。

　　華訊財經(jīng)對此表示，上周全通教育等創(chuàng)業(yè)板近期強勢高價股一度出現(xiàn)跌停潮，預示四月份主板與中小創(chuàng)業(yè)板走勢有所分化。從整體表現(xiàn)來看，今年一月至上周收盤，中小創(chuàng)業(yè)板漲幅遠超主板，尤其是創(chuàng)業(yè)板連續(xù)八周大漲，市盈率攀升到90倍附近。技術(shù)上嚴重超買，積累的市場風險已經(jīng)很大了。

　　進入四月，A股進入敏感期，創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整壓力不言而喻。對于投資者而言，需提防創(chuàng)業(yè)板再度殺跌風險。投資者應重點關(guān)注主板與創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整方式以及風格轉(zhuǎn)換，及時調(diào)整持股結(jié)構(gòu)，建議將近期炒作過度的高位個股階段性獲利了結(jié)，降低些倉位。昔日的“公募一哥”王亞偉日前在接受采訪時也表示，目前創(chuàng)業(yè)板熱度過熱了，現(xiàn)在整個創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率達到了90倍，這個估值水平無論放在國內(nèi)外哪個市場，或者哪個歷史時期去考察，都是很高的水平。投資者“既要看到機會，也要看到風險，風險和機會匹配才是最理性的投資。”

　　行情進入換擋期

　　主板或以震蕩為主

　　相比創(chuàng)業(yè)板，主板市場在一季度的表現(xiàn)相對平穩(wěn)，上證指數(shù)三個月內(nèi)漲幅近16%。不過，目前滬指已經(jīng)沖高到3800點區(qū)域，市場也存在調(diào)整的可能性。

　　廣州萬隆認為，眼下不論是資金面還是政策面都有助支撐指數(shù)繼續(xù)保持強勢格局。但是另一方面與之前的牛市不同的是，眼下雖然滬指尚未站穩(wěn)3800點，可兩市中除少數(shù)低估值藍籌之外，許多個股不管是股價還是估值都已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高了。在這樣不對稱背離的行情當中，指數(shù)的上行趨勢在持續(xù)，但市場的風格可能將出現(xiàn)轉(zhuǎn)換輪動。特別是短期內(nèi)指數(shù)加速上漲，將會消耗更多的可運用資金，股指或可能進入震蕩整理。巨豐投資也認為，從技術(shù)面看，滬指突破前期3600-3700點平臺，昨日更是跳空站上3800點，滬指的上漲空間已然拓展。但是近期的市場急漲，是資金加速涌入所推動的，3800點難以一蹴而就。預計短線大盤將圍繞3750點一線震蕩，消化獲利盤。

　　據(jù)歷史行情，在過去的24年中，A股在4月份有14年是上升的，僅有10年錄得下跌。相比其他月份，A股4月上漲概率較高。而在上一次2006-2007年牛市當中，4月滬指也是大幅上漲，月線漲幅在那次行情中僅僅次于2006年12月。不過，在最近幾年的4月里，僅有2012年4月股市實現(xiàn)了正收益。

　　本報記者 劉泰山