■ 金融觀察

　　存款保險(xiǎn)制度落地后，中國銀行業(yè)將失去國家信用支持的全額擔(dān)保，從而對(duì)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生直接影響，如商業(yè)銀行的經(jīng)營成本有所增加，資本充足率要求提高。但更為重要的是，存款保險(xiǎn)制度深刻改變銀行業(yè)生態(tài)，釋放金融改革空間。

　　繼利率市場(chǎng)化后，金融改革的又一只靴子——存款保險(xiǎn)制度昨日正式落地。從去年11月30日的中國人民銀行發(fā)布《存款保險(xiǎn)條例(征求意見稿)》，到3月31日的正式發(fā)布，實(shí)施方案經(jīng)過反復(fù)研究和論證，各方面已達(dá)成共識(shí)。

　　從國際金融業(yè)發(fā)展的實(shí)踐看，顯性存款保險(xiǎn)、金融監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管和中央銀行的最后貸款人機(jī)制已經(jīng)成為各國金融安全的三道重要防線。2010年12月，國際存款保險(xiǎn)人協(xié)會(huì)(IADI)與巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(BCBS)聯(lián)合發(fā)布《有效存款保險(xiǎn)制度核心原則及符合性評(píng)價(jià)方法》最終版本。對(duì)照這一文件，中國建立存款保險(xiǎn)制度的前提條件已經(jīng)具備。

　　根據(jù)今日公布的條例可以發(fā)現(xiàn)，中國存款保險(xiǎn)制度的框架設(shè)計(jì)主要有幾個(gè)特點(diǎn)，一是強(qiáng)制加入。對(duì)中國境內(nèi)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)采取一致的方式，促進(jìn)了銀行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)。特別是不光是銀行，全部存款類機(jī)構(gòu)都需要強(qiáng)制投保，以防發(fā)生恐慌性擠兌。也就是說，在中國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都受到存款保險(xiǎn)制度的約束。二是差別費(fèi)率。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)銀行的風(fēng)險(xiǎn)大小制定不同的費(fèi)率。三是固定保險(xiǎn)限額。將同一存款人在同一投保機(jī)構(gòu)的存款賠付限額設(shè)定為50萬元，而這一賠付限額可以覆蓋99.63%的存款人的全部存款。

　　存款保險(xiǎn)制度落地后，中國銀行業(yè)將失去國家信用支持的全額擔(dān)保，從而對(duì)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生直接影響，如商業(yè)銀行的經(jīng)營成本有所增加，資本充足率要求提高。但更為重要的是，存款保險(xiǎn)制度深刻改變銀行業(yè)生態(tài)，釋放金融改革空間。

　　比如，有利于打破理財(cái)剛性兌付怪圈。2013年以來，泛資管時(shí)代加速來臨，資產(chǎn)管理行業(yè)已率先成為混業(yè)經(jīng)營的試驗(yàn)田和主戰(zhàn)場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)發(fā)展。雖然從法律和合同上找不到依據(jù)，但資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)實(shí)操作、監(jiān)管指導(dǎo)以及投資者的預(yù)期上，均形成了不同程度的剛性兌付“幻覺”。剛性兌付背后，絕大部分依賴于銀行信用，而由于中國存款保險(xiǎn)制度的缺乏，銀行信用實(shí)際上很大程度依賴于政府的隱形擔(dān)保。在畸高的無風(fēng)險(xiǎn)收益率下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好是扭曲的，其資產(chǎn)配置也是扭曲的。未來中國金融改革的一大任務(wù)就是通過存款保險(xiǎn)制度重塑投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益意識(shí)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益還是逐步匹配，提高利率市場(chǎng)和產(chǎn)品的定價(jià)有效性，并引導(dǎo)居民正確地進(jìn)行資產(chǎn)配置。只有打破剛性兌付幻覺，避免“資管泡沫”所帶來的虛假繁榮，才能進(jìn)一步施行私人銀行、理財(cái)子公司化等機(jī)構(gòu)改革。

　　存款保險(xiǎn)制度同樣有利于中國銀行業(yè)良性重組。中國銀行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)不夠招致詬病，但并非機(jī)構(gòu)數(shù)量不足，相反恰恰是機(jī)構(gòu)粗放型設(shè)置的結(jié)果。無論銀行大小，均業(yè)務(wù)模式趨同，主體業(yè)務(wù)集中在存貸市場(chǎng)，大部分利潤來自于存貸差，目標(biāo)客戶普遍都集中于大型國有企業(yè)、行業(yè)龍頭、上市公司等。中國銀行業(yè)同質(zhì)型銀行太多了。如同十年前證券業(yè)洗牌一樣，中國銀行業(yè)也需要壯士斷臂求生存。存款保險(xiǎn)制度，作為一種有效的處置手段，有效阻斷風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，避免市場(chǎng)震蕩，維持金融體系的穩(wěn)定。

　　面對(duì)加速變革的金融大時(shí)代，中國銀行業(yè)需要盡早對(duì)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、內(nèi)部控制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)行相應(yīng)的適應(yīng)性安排。

　　□史晨昱（學(xué)者，資深金融人士）