新華網(wǎng)消息 去年中國房地產(chǎn)市場又進入一輪調(diào)整，周期性的“打擺子”讓以住宅產(chǎn)品為主的開發(fā)商們很受傷。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年全國商品房銷售額7.6萬億元，同比下降6.3%，證實了行業(yè)的不振。

　　 低迷的市場環(huán)境下，仍不乏亮點，一些具有獨特競爭力的企業(yè)開始凸顯。剛剛公布的萬達商業(yè)（03699.HK）2014年報顯示：銷售物業(yè)合同金額達1，601.5億元，同比2013年增長26.65%，這個增長速度比全行業(yè)高了32個百分點。

　　 然而，萬達商業(yè)股價一直徘徊在48港元的發(fā)行價上下，其諸多優(yōu)勢沒有被市場充分發(fā)現(xiàn)。國際投行分析師普遍看好萬達商業(yè)今后的走勢，此前給出的目標價在60-85港元。3月30日，央行、住建部、銀監(jiān)會等多部委聯(lián)手出臺支持房地產(chǎn)市場的新政策，更是讓市場對萬達未來的表現(xiàn)充滿期待。

　　 租得好才能賣得好

　　 在過去的一年當中，萬達商業(yè)地產(chǎn)在全國各大城市又新增了23座商業(yè)綜合體，而且全部實現(xiàn)開業(yè)準點率100%、出租率100%、租金回收率100%，這是所有同行都只能艷羨的數(shù)字，截止到2014年底，萬達商業(yè)地產(chǎn)擁有的已開業(yè)商業(yè)綜合體數(shù)量已經(jīng)達到107座，遍布國內(nèi)的71座城市。

　　由于萬達商業(yè)地產(chǎn)擁有數(shù)量龐大的戰(zhàn)略品牌合作商，因此，每一座萬達商業(yè)綜合體在建成的同時都會同時配套開業(yè)一個購物中心，也就是說，在去年新增的23個商業(yè)綜合體當中，也新開業(yè)了23個購物中心，從業(yè)已公布的數(shù)據(jù)來看，目前公司所擁有的107個購物中心面積已經(jīng)達到1，771萬平方米，其中有1，149萬平方米的可出租面積，而且，這些購物中心在開業(yè)時基本都實現(xiàn)了滿鋪出租率。

　　當電子商務(wù)對多數(shù)傳統(tǒng)商業(yè)體造成沖擊的時候，定位于中端消費，以體驗式為主導(dǎo)，提供餐飲、零售、娛樂和生活服務(wù)的萬達商業(yè)綜合體卻仍舊吸引這大量的消費人群。過去的一年時間，萬達商業(yè)地產(chǎn)遍布全國的107個商業(yè)綜合體總計吸引了16億人次的客流量，也就是說，平均下來每天有將近440萬人次的消費者進入到萬達商業(yè)綜合體，這也使得萬達商業(yè)地產(chǎn)成為全國最大的線下消費體驗商業(yè)綜合體。

　　萬達商業(yè)銷售物業(yè)包括商鋪、寫字樓、SOHO、住宅，其中住宅占比不到一半。齊全的銷售品種依托萬達廣場，可最大限度享受萬達廣場帶來的紅利，物業(yè)內(nèi)在價值遠超一般同類產(chǎn)品，而且很難復(fù)制，所以銷售速度、價格、毛利都遠超過同行。

　　？出租比賣房更賺錢

　　 相對于銷售物業(yè)，投資物業(yè)租賃及物業(yè)管理業(yè)務(wù)，主體即萬達廣場的租金收入和物業(yè)管理費收入，在2014年的毛利率達到了73.89%。因此，盡管103.52億元的投資物業(yè)租賃及物業(yè)管理業(yè)務(wù)在營業(yè)收入占比上不足10%，但是在營業(yè)利潤的貢獻上占到了40.80%，也正是基于在投資物業(yè)租賃及物業(yè)管理業(yè)務(wù)上的穩(wěn)定增長，使得萬達商業(yè)地產(chǎn)總收入同比2013年增長24.31%，達1，078.71億元；萬達商業(yè)賺取了489.32億元的營業(yè)利潤，同比增長了3.35%；這其中，扣除投資物業(yè)公允價值變動因素，公司去年實現(xiàn)的核心凈利潤為148.24億元，同比增長了14.04%。48，932 住宅開發(fā)商賣完房子就只剩現(xiàn)金，萬達商業(yè)卻幾乎“白賺”了面積全國最大的商業(yè)物業(yè)。

　　 除了銷售額穩(wěn)居全國前三，萬達商業(yè)持有物業(yè)更是遙遙領(lǐng)先于所有同行。2014年萬達商業(yè)自持物業(yè)建筑面積已經(jīng)達到2156萬平米，較2013年底的1635萬平方米增長了31.87%，從數(shù)據(jù)對比上來看，這一增速明顯高于公司去年在物業(yè)銷售確認面積上的增速。從物業(yè)規(guī)?？?，萬達商業(yè)已躋身全球最大不動產(chǎn)企業(yè)之列。物業(yè)租賃及商業(yè)管理業(yè)務(wù)毛利率進一步提高，對利潤的貢獻顯著提升，使萬達商業(yè)足以抵御房地產(chǎn)行業(yè)周期性波動風險。

　　超越周期的眼光萬達當家人王健林在歷次調(diào)整周期中，都能抓住時機，低位吸籌增加土地儲備，市場回暖時別人無貨可賣，萬達卻準備好了充足的貨源。

　　 值得注意的是，目前萬達商業(yè)地產(chǎn)旗下仍有約7，594萬平方米的在建和待建物業(yè)，盡管這些儲備土地將近半數(shù)都位于經(jīng)濟最發(fā)達的華東地區(qū)，但是其在購地成本上仍舊保持一個較低的水平，2014年公司新購置的土地儲備平均成本只有每平方米1，187元，顯著低于行業(yè)平均水平，同時，萬達商業(yè)地產(chǎn)正逐漸將購地的重點從此前的三四線城市重新回歸到一二線城市，這些儲備項目未來將繼續(xù)加大萬達商業(yè)地產(chǎn)在投資物業(yè)上的比重，加之O2O戰(zhàn)略的推進，利潤仍有很大的釋放空間。

　　？O2O已經(jīng)啟航

　　就在3月底，萬達電商悄悄開始對外測試，但外界立刻注意到了正式定名為“飛凡”的這個平臺。此前隨著兩家互聯(lián)網(wǎng)投資基金的入股，萬達電商估值已達200億元，創(chuàng)造新成立公司估值增長最快的紀錄。

　　 可以預(yù)見，一旦實現(xiàn)O2O戰(zhàn)略，萬達商業(yè)終端資源的優(yōu)勢將能最大限度發(fā)揮，成為未來商業(yè)格局的重要主導(dǎo)者。 中國經(jīng)濟將在未來數(shù)十年保持相對較快的穩(wěn)健發(fā)展，中國的居民收入將持續(xù)提升，消費市場將持續(xù)擴大。萬達商業(yè)已占據(jù)先機，與中國城市、市民以及商家和諧共生，在給所在的每一座城市創(chuàng)造巨大價值、給市民帶來便利和快樂的同時，也能充分分享中國城市化、消費升級帶來的十萬億級別的商業(yè)機會。