勇創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板本周出現(xiàn)調(diào)整，不過從成交量看，新入市資金仍蜂擁而至。大震蕩的市場背后，一邊是機構(gòu)發(fā)行更大規(guī)模產(chǎn)品，不斷推升自家重倉股；另一邊部分謹慎的私募開始轉(zhuǎn)場香港，買入大幅落后于A股的同類港股。

　　 新產(chǎn)品遭“秒殺”

　　過去數(shù)月，盡管A股行情火爆，創(chuàng)業(yè)板的眾多熱門股更是奔向市夢率，但在賺錢效應(yīng)誘惑下，投資者的入市心情愈發(fā)迫切。

　　火熱升溫的行情給深圳某營業(yè)部民間私募老李帶來煩惱?！拔业目蛻簦笞芳油顿Y資金，客戶的朋友也要把錢拿給我管理。”老李說。

　　老李是一位代客操盤的民間私募，其管理的資金已接近9個億，三成是自有資金，七成是數(shù)個民營老板的資金。今年以來不斷創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板行情讓老李管理的賬戶市值飆漲近80%。

　　“市場實在太好，客戶實在太熱情?！闭勂鸾瞻l(fā)行的新產(chǎn)品，深圳一家規(guī)模在20億元的陽光私募這樣總結(jié)。過去一個月，該私募一口氣發(fā)行了3只新產(chǎn)品。由于前面產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)異，其發(fā)行進度異常迅速，一只3億元規(guī)模的產(chǎn)品，往往不到一周就募集充足。為了保障老產(chǎn)品持有人的利益，該私募不得不停掉開放申購。

　　類似情況也出現(xiàn)在公募基金。“現(xiàn)在發(fā)行幾乎不費力氣，渠道那邊一放出來，很快就會被搶光。”深圳一家中小規(guī)模公募基金的營銷經(jīng)理坦言，由于發(fā)行市場超出預(yù)期，不少產(chǎn)品的發(fā)行不得不提前結(jié)束。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，3月以來，有超過10只偏股型基金提前結(jié)束募集。例如3月19日開始募集的華安新動力募集截止日期由3月26日提前至3月20日。從發(fā)行規(guī)模來看，首發(fā)規(guī)模遠超以往。統(tǒng)計3月發(fā)行的26只新基金，募資總規(guī)模達到652.16億元，平均募資規(guī)模為26.09億元，幾乎是前兩個月平均募資規(guī)模的兩倍。

　　 轉(zhuǎn)場買港股

　　不斷飆升的股價，令謹慎的老李感到不安，過去兩周他一直在持續(xù)減倉。

　　“你看這家上市公司，從2013年開始，我就跟蹤調(diào)研，到現(xiàn)在拿了兩年多，賺了四五倍。公司業(yè)績還是非常好，但是最近股價漲得太快?！痹诖髴羰?，老李指著電腦屏幕上陡峭的K線圖說。

　　規(guī)模擴大，對于公募基金管理人來說，也是幸福的煩惱。深圳一位公募出身的私募基金經(jīng)理坦言，“不管是公募還是私募，基金經(jīng)理配置的品種都差不多，新產(chǎn)品配置老產(chǎn)品的品種很自然?！?/p>

　　像老李這樣的僅有幾個人的小團隊，難以管理超過10億元的資金規(guī)模。持續(xù)上漲的A股行情讓他有點害怕，轉(zhuǎn)而尋找有安全邊際充足的標(biāo)的，無奈之下他將眼光投向隔岸的香港市場。

　　“比如xx，跟全通一樣是做教育的，業(yè)務(wù)類似，卻只有20倍PE、1.2倍PB，遠遠低于全通教育數(shù)百倍PE。”老李說，在港股還有許多類似的低估值品種。正是抱著這樣的看法，至本周三，他將一半倉位移至港股賬戶。

　　值得注意的是，本周興業(yè)證券首席策略分析師張憶東指出，從估值角度來看，港股市場是全球的估值洼地之一。目前，恒指相較MSCI新興市場指數(shù)有20%左右的估值折價。鑒于匯率和估值兩方面優(yōu)勢，從全球資金配置的角度出發(fā)，港股有望在“強美元”的大背景下相較其他新興市場取得相對收益。AH股溢價指數(shù)再次突破130大關(guān)，市值加權(quán)溢價率33%，平均溢價率高達103%，H股對于境外配置中國資金的吸引力相對提升，H股補漲有望助推恒指上行。

　　事實上，不僅僅是老李，據(jù)中國證券報記者了解，近日北上廣深都有券商營業(yè)部的大戶、特大戶資金開始配置與A股高估值品種業(yè)務(wù)類似的中小市值港股。

　　 只抬自家轎

　　規(guī)模擴大，對于公募基金管理人來說，也是幸福的煩惱，而且這類資金基本不能配置港股中小市值品種?！肮芾碣Y產(chǎn)規(guī)模上去了，但是現(xiàn)在你讓我配置什么好？”談起發(fā)行的火爆，深圳一位公募基金經(jīng)理說。

　　近日在微信圈流行的一個似真似假的段子頗能說明現(xiàn)狀?！皺C構(gòu)的流行玩法是接盤炒高的明星股，用1期產(chǎn)品的資金造牛股，1億元翻倍到2億元，拉高業(yè)績、吸引眼球、制造神話，然后輕松募集到20億元規(guī)模的2期產(chǎn)品，再用20億元中的10%資金接盤1期的2億元高位籌碼，因為只使用10%的2期資金，對2期業(yè)績影響不大，但1期業(yè)績則順利兌現(xiàn)，明星基金經(jīng)理是不是很好當(dāng)？”

　　事實上，仔細對比公私募今年的發(fā)行數(shù)據(jù)，可以看出機構(gòu)無奈的痕跡。今年至今，陽光私募發(fā)行規(guī)模已超出去年上半年水平。據(jù)格上理財研究中心統(tǒng)計，2015年至今，市場共發(fā)行陽光私募基金（有明確投資顧問）約775只，同比增長1.8倍（2014年同期發(fā)行有明確投資顧問的陽光私募基金280只），已接近2014年上半年發(fā)行的陽光私募產(chǎn)品（有明確投資顧問）數(shù)量800只；規(guī)模151億元，同比增長25%（2014年同期發(fā)行規(guī)模121億元）。

　　公募基金方面增速亦驚人?；饦I(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年2月底，我國境內(nèi)管理的公募基金資產(chǎn)合計達48607.18億元，同比增長36.80%，環(huán)比增長6.95%。其中，開放式股票型基金達到14029.83億元，在開放式基金中占比達29.77%，環(huán)比增長7.57%；開放式混合型基金達到7123.89億元，占比達15.11%，環(huán)比增長12.88%。

　　對于新產(chǎn)品買舊產(chǎn)品配置品種，深圳一位公募出身的私募基金經(jīng)理坦言，“不管是公募還是私募，基金經(jīng)理配置的品種都差不多，新產(chǎn)品配置老產(chǎn)品的品種很自然?！庇惺袌鋈耸繎蜓?，與其替別人抬轎子，還不如抬自家轎子。

　　金牛點牛

　?。?03030）全筑股份：本周漲幅61.14%。系住宅全裝修整體解決方案及系統(tǒng)服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)范圍涵蓋設(shè)計、施工、配套產(chǎn)品加工及售后服務(wù)。

　?。?00430）誠益通：本周漲幅61.14%。為國內(nèi)多家醫(yī)藥、生物產(chǎn)業(yè)的上市公司和知名企業(yè)提供自動化控制系統(tǒng)解決方案。

　?。?02657）中科金財：本周漲幅61.12%。主要面向數(shù)據(jù)中心、銀行影像和IT服務(wù)管理三個細分市場，近年來更是大力進行外延式擴張。

　?。?00159）新研股份：本周漲幅61.1%?；I劃收購明日宇航100%股權(quán)。明日宇航是我國多家航空航天企業(yè)的配套零部件制造服務(wù)商。

　　（300433）藍思科技：本周漲幅61.08%。公司預(yù)計2015年1-3月實現(xiàn)凈利潤4億元至4.5億元，較去年同期增長35%至55%。

　?。?02747）埃斯頓：本周漲幅61.08%。已形成包括數(shù)控系統(tǒng)、電液伺服系統(tǒng)、交流伺服系統(tǒng)和工業(yè)機器人及成套設(shè)備等產(chǎn)品系列。

　?。?02749）國光股份：本周漲幅61.07%。是國內(nèi)少數(shù)擁有能夠從事植物生長調(diào)節(jié)劑原藥及制劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

　?。?00175）朗源股份：本周漲幅61.06%。籌劃定向增發(fā)募集資金，用于建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心項目，此次投資有利于實現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展。

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