3月26日消息，優(yōu)酷土豆股價上漲1.17%，股價小幅回升至13.84美元。這也是優(yōu)酷土豆自傳出SEC例行審查以及被美國律所調(diào)查等一系列敏感消息后，股價出現(xiàn)連續(xù)上漲的回溫勢頭。另一方面，包括瑞士信貸(Credit Suisse)以及巴克萊銀行(Barclays)等投行也對優(yōu)酷土豆后市發(fā)展做出利好分析。

　　優(yōu)酷土豆財報顯示，Q4凈收入人民幣12.6億元較2013財年同比增長40%，2014財年凈收入為人民幣40億元，比2013財年增長33%。

　　視頻行業(yè)醞釀新商業(yè)模式

　　事實上，財報的虧損和股價沒有必然聯(lián)系，這種情況在電商領(lǐng)域較為常見，如美國的亞馬遜和中國的京東，毛利率較低且體量龐大，財務(wù)報表并不好看，但持續(xù)獲得投資者信心。所以說，股價僅代表投資人對企業(yè)所屬行業(yè)的基本判斷。

　　雖然有分析認(rèn)為，優(yōu)酷土豆股價的下跌，是整個視頻行業(yè)商業(yè)模式瓶頸出現(xiàn)的端倪。但從多家投行給出的看好報告和股價回升的趨勢來看，這次股價下跌，很可能是華爾街少數(shù)專做謀利起訴的律所發(fā)出信號后的短期恐慌反應(yīng)。

　　從一些投行的視角來看，優(yōu)酷土豆仍具備新的收入能力。瑞士信貸(Credit Suisse)認(rèn)為，用戶業(yè)務(wù)收入將提高優(yōu)酷土豆?fàn)I收的質(zhì)量和增長速度，從財報顯示，優(yōu)酷土豆第四季度營收超出華爾街分析師的平均預(yù)期，已經(jīng)開始重新加速增長;而且，優(yōu)酷土豆對2015年第一季度業(yè)績的展望也與華爾街分析師平均預(yù)期大致相同。由于用戶粘性牢固，用戶業(yè)務(wù)的增長對于收入組成可謂是優(yōu)勢，會員業(yè)務(wù)大大提高了流量的變現(xiàn)。

　　以日視頻播放量計，會員業(yè)務(wù)無論從變現(xiàn)能力還是利潤額度上，都要高于傳統(tǒng)貼片廣告，優(yōu)酷土豆2014年Q4用戶業(yè)務(wù)收入比去年同期大幅增長649%，僅第四季度訂戶人數(shù)就凈增20萬人，環(huán)比增幅為25%。據(jù)瑞士信貸預(yù)計，優(yōu)酷土豆在2015、2016年非廣告收入將達8億和12億，在整體收入的占比分別為14%和16%，并給予優(yōu)酷土豆跑贏大市的評級。

　　同時，優(yōu)酷土豆一直通過多屏戰(zhàn)略，UGC、PGC、等多種措施推動用戶轉(zhuǎn)向移動平臺，對此巴克萊銀行(Barclays)認(rèn)為，企業(yè)持續(xù)進行內(nèi)容投資的意愿佐證了視頻作為移動變現(xiàn)生態(tài)系統(tǒng)的數(shù)字娛樂內(nèi)容一部分的戰(zhàn)略重要性。

　　“作為UGC內(nèi)容的先驅(qū)，優(yōu)酷土豆將繼續(xù)多元化和拓展原創(chuàng)內(nèi)容投資以實現(xiàn)差異化策略，其與阿里巴巴以及小米的深化合作，進一步擴展了用戶業(yè)務(wù)收入，使廣告方案更多元”，巴克萊表示，相信優(yōu)酷土豆將在強化其在線視頻市場領(lǐng)導(dǎo)地位方面進展順利。

　　美國投資網(wǎng)站Seeking Alph的分析文章認(rèn)為，“由于媒體消費正在從傳統(tǒng)收費電視轉(zhuǎn)向在線視頻，從優(yōu)酷土豆的規(guī)模及其內(nèi)容質(zhì)量來看，這家公司仍將是這種趨勢最主要的受益者之一?！?

　　華爾街“訴棍”無利不起早

　　此次優(yōu)酷土豆股價震蕩是多方消息作用的結(jié)果，而其中以律所調(diào)查最奪人眼球。當(dāng)然，這也是美股市場的特點。事實上，每次有企業(yè)被SEC例行審核，反應(yīng)最快的就是華爾街“訴棍”們，美國律師事務(wù)所Pomerantz為首的兩家律所就在第二天宣布將代表投資者對優(yōu)酷土豆展開調(diào)查。26日，美國律師事務(wù)所The Rosen Law Firm將代表投資者對優(yōu)酷土豆提起集體訴訟。

　　其實這些消息并不令人意外。美國有一類律師事務(wù)所專門為“投資者調(diào)查上市公司財務(wù)行為”，律師事務(wù)所可以向任意一家上市公司主動提起調(diào)查甚至發(fā)起集體訴訟(Class Action)，然后在調(diào)查和訴訟過程中招攬投資者加入，而如果最終勝訴獲得賠償，律所就能從中獲得不菲的傭金收益，而如果失敗，則不了了之。

　　而此次對優(yōu)酷土豆發(fā)起調(diào)查的美國股東權(quán)益律師事務(wù)所Pomerantz LLP與年初調(diào)查阿里巴巴的是同一家，該律師事務(wù)所轉(zhuǎn)攻證券和領(lǐng)域反壟斷訴訟，蘭亭集勢(Nasdaq:LITB)也曾被其發(fā)起集體訴訟。此外，2012年的網(wǎng)秦以及2014年底的聚美優(yōu)品，也都曾經(jīng)被美國律所調(diào)查，造成股價下跌。

　　可見，美國律所對于上市公司的調(diào)查，則更可以視作一場“打劫”，其形式類似于美國做空機構(gòu)的獲利方式——做空某公司后發(fā)布做空報告，只要報告引起市場反響，企業(yè)股價連續(xù)下跌，做空機構(gòu)即獲得回報。如果這樣的操作不斷成功，那機構(gòu)則的名氣也將獲得提升，它所發(fā)布的報告也會獲得更多投資者的呼應(yīng)。

　　而對于上述調(diào)查，優(yōu)酷土豆集團總裁劉德樂表示:公司一直采用較為穩(wěn)健、保守的會計處理方式，避免向投資人及其他相關(guān)機構(gòu)傳遞過于激進、不準(zhǔn)確的財務(wù)信息，我們未來仍將堅持這一原則。

　　而從今日早盤消息可見，優(yōu)酷土豆股價再度上漲2.19%，收于13.98美元。如果后市優(yōu)酷土豆股價繼續(xù)穩(wěn)步回升，那么則可以認(rèn)為美律所對于優(yōu)酷土豆的調(diào)查失敗，而優(yōu)酷土豆股價能否出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，則需要其業(yè)務(wù)激勵。