■ 深圳特區(qū)報記者林彥龍

　　滬深兩市今日寬幅震蕩，滬指盤中突破3700點(diǎn)，再度刷新近7年新高，隨后出現(xiàn)跳水，最高跌幅2.3%，上演百點(diǎn)巨震，兩市成交額連續(xù)6日破萬億，并創(chuàng)下1.4萬億的歷史紀(jì)錄。盤中跳水是正常調(diào)整還是預(yù)警？經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳影響幾何？后市應(yīng)該如何操作？記者昨天收盤后請來深圳智誠海威投資有限公司董事車向前、深圳信和投資總監(jiān)關(guān)鐵良、深圳哲靈投資總監(jiān)徐澤林進(jìn)行圓桌訪談。

　　●牛市不輕易言頂

　　深圳特區(qū)報記者：滬深股市盤中大幅跳水嚇了投資者一大跳，但尾盤又翻紅。這個跳水是正常調(diào)整還是未來大跌的預(yù)演？

　　車向前：盤中跳水主要是由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳引發(fā)，經(jīng)過連續(xù)大漲之后也有調(diào)整的需求。從午后盤面看盤中調(diào)整已經(jīng)基本完成，可視為上漲過程中的正常調(diào)整。

　　關(guān)鐵良：目前在這個位置看不出明顯做頭的跡象，盤中急跌不能說是預(yù)演。估計后市還有多次來回拉鋸的過程，反復(fù)構(gòu)筑頂部。大資金不可能一天內(nèi)出完。但創(chuàng)業(yè)板成交急增，警惕其加速趕頂。

　　徐澤林：股市場連漲后出現(xiàn)調(diào)整可以想象，目前的行情與去年12月9 日之前有類似，從盤中情況看，在獲利豐厚的情況下，一旦殺下來承接力有限。在此后二三個交易日出現(xiàn)中陰線也不足為奇。但牛市不言頂，不能因?yàn)槎唐谡{(diào)整對牛市產(chǎn)生懷疑。

　　●存款搬家剛開始

　　深圳特區(qū)報記者：這波行情主要由資金推動，兩市成交連續(xù)破萬億，據(jù)機(jī)構(gòu)測算去年7月行情啟動之后進(jìn)入股市的資金超過5萬億，資金是否還能保持如此速度大量入市？

　　車向前：我國居民存款達(dá)45萬億，利率下行的情況下尋找其他投資渠道是很正常的，存款搬家剛剛開始，5萬億不算多。除存款外，比如房地產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等資金也有可能流入股市，資金面不會有問題。

　　關(guān)鐵良：資金進(jìn)入什么時候是個盡頭無法預(yù)測，盤中的表現(xiàn)就是“錢多”，只要一跌就有人買。情況有點(diǎn)類似2007年上半年時候，散戶入市兇猛。

　　徐澤林：據(jù)解，還有很多資金在加杠桿進(jìn)入股市，資金根本沒有到衰竭的時候，很多入市資金總想找一個低點(diǎn)入市，但市場不斷逼空，低點(diǎn)根本沒有出現(xiàn)。所以盤中一有調(diào)整馬上有人接貨。

　　●資本市場助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

　　深圳特區(qū)報記者：匯豐PMI數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟(jì)增長乏力，但是這一因素已經(jīng)對股市構(gòu)不成大的影響？

　　車向前：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳反而增長了市場對貨幣寬松的預(yù)期，主流宏觀觀點(diǎn)認(rèn)為，中國未來兩到三年都是一個長期寬松的過程，將催生資本市場長期走牛。在2008年以后，美國經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇乏力，但在QE政策的推動下，股市也是不斷創(chuàng)新高，這是同一個邏輯。

　　關(guān)鐵良：現(xiàn)在要用牛市思維來看待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在牛市里，不好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反而表明會有放水，與熊市不同，熊市是任何消息都被解讀為利空。

　　徐澤林：PMI是一個平行數(shù)據(jù)，并不能反映經(jīng)濟(jì)的全部，比如電商在不斷增長，PMI數(shù)據(jù)好壞無法反映出來。

　　●短期留意創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險

　　深圳特區(qū)報記者：創(chuàng)業(yè)板是這輪行情的焦點(diǎn)，在市場大跳水的時候也是創(chuàng)業(yè)板率先拉起，市場主要爭論是創(chuàng)業(yè)板不怕漲太高嗎？

　　車向前：中國正處在貨幣寬松下的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，未來傳統(tǒng)落后行業(yè)日漸式微，新興經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，這是不容置疑的，在資本市場里，好股票自然能夠有更好的價格，這是合理的。不過在短期內(nèi)，市場散戶跟風(fēng)情緒過于亢奮，一旦下跌散戶會傷得比較重，這是要留意的風(fēng)險。

　　關(guān)鐵良：新興經(jīng)濟(jì)難以預(yù)測的是，可能會有騰訊、阿里這樣的企業(yè)產(chǎn)生但是要提醒的是，一旦見頂，持有靠講故事炒起來的股票有可能要長期被套，就象當(dāng)年530之前，很多漲上天的小股票，大盤到6124點(diǎn)也沒有回來。

　　徐澤林：首先要用多維的角度來理解目前的市場，而不要局限于以前的二元思維，評估體系要改變，不要用簡單的市盈率市凈率等來評估新興行業(yè)。其次要用牛市思維來看待市場。

　　●選股應(yīng)找價格洼地

　　深圳特區(qū)報記者：1.4萬億成交有點(diǎn)超出市場想象，投資者是否還是持股為主，在股票配置上需要進(jìn)行調(diào)整嗎？

　　車向前：1.4萬億并不能作為見頂?shù)呐袛鄻?biāo)準(zhǔn)，要適應(yīng)成交新常態(tài)。投資者當(dāng)然還是以持股為主，如果市場出現(xiàn)調(diào)整則是加倉補(bǔ)倉的機(jī)會。在配置上前期漲幅過大的小股票可以考慮適當(dāng)兌現(xiàn)，關(guān)注調(diào)整比較充分，又是國家支持的產(chǎn)業(yè)，如一路一帶、基建、高鐵、軍工、券商等，尋找市場的價格洼地。

　　關(guān)鐵良：投資者一定要甄別手中股票的基本面，另外要設(shè)好止盈止損點(diǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行。建議在目前情況下不要再開新倉，以持有手中的股票為主。穩(wěn)健的投資者可以采用本利分離的原則，把本金先出來，用利潤繼續(xù)炒。板塊上主要還是關(guān)注補(bǔ)漲個股。

　　徐澤林：牛市就是選好股長期持有。目前還是轉(zhuǎn)型牛市而不是全面牛市，在擇股上可關(guān)注代表未來發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。