專家指出，短期技術(shù)面存在回調(diào)風(fēng)險，指數(shù)過快上漲后形成的獲利盤了結(jié)，容易導(dǎo)致股市的調(diào)整，甚至可能會形成“踩踏”效應(yīng)，投資者對此須引起重視。

　　不得不說A股最近火得有點(diǎn)發(fā)燙。繼上周市場探上3632點(diǎn)，創(chuàng)近七年來新高后，23日滬指大漲近2%直逼3700點(diǎn)，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指亦攜手創(chuàng)出歷史新高。伴隨著增量資金入市，滬深兩市的日成交金額已連續(xù)5日突破萬億。

　　分析指出，近期央行和證監(jiān)會表態(tài)支持此波股市上漲，加之資金面的寬松是促使該輪牛市大漲的主要原因，A股后市有望持續(xù)大漲。不過，需要提醒投資者的是，經(jīng)過連日來的快速上漲，A股估值已并不便宜，而指數(shù)上漲的同時風(fēng)險也在快速累積，尤其是估值過高的創(chuàng)業(yè)板，投資者應(yīng)警惕股指快速追高帶來的風(fēng)險。

　　●南方日報記者 郭家軒 實(shí)習(xí)生 周楊

　　■盤面

　　兩市近160只個股漲停

　　指數(shù)頻創(chuàng)新高的同時，市場也再度迎來普漲局面

　　23日，受上周五證監(jiān)會表態(tài)支持改革牛市，滬深指數(shù)雙雙大幅高開，隨后在高位持續(xù)震蕩運(yùn)行，滬指大漲近2%直逼3700點(diǎn)再創(chuàng)新高，深成指也是持續(xù)在高位震蕩，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)出歷史新高。

　　截至收盤，滬指收于3687.73點(diǎn)，漲1.95%；深成指收于12780.32點(diǎn)，漲1.88%；創(chuàng)業(yè)板指收于2293.65點(diǎn)，漲3.61%。兩市成交量再創(chuàng)新高。

　　指數(shù)頻創(chuàng)新高的同時，市場也再度迎來普漲局面。周一權(quán)重板塊中的券商、有色、建筑、鋼鐵、地產(chǎn)以及電力板塊表現(xiàn)較好。題材板塊方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”板塊再度全線暴漲，其中在線旅游、在線教育、移動支付、信息安全、互聯(lián)網(wǎng)金融、高送轉(zhuǎn)等板塊表現(xiàn)較好，出現(xiàn)數(shù)十只個股漲停罕見局面。其中僅高送轉(zhuǎn)板塊就有近20只個股漲停。另外，全天有160只左右非ST股漲停。

　　分析認(rèn)為，近期央行和證監(jiān)會表態(tài)支持此波股市上漲，加之資金面寬松是促使該輪牛市大漲的主要原因。目前成交量持續(xù)破萬億，吸引著大量的場外資金源源不斷進(jìn)入，有望刺激A股持續(xù)大漲。

　　在萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華看來，當(dāng)前市場強(qiáng)勢上漲主要受三方向因素影響。首先“中國經(jīng)濟(jì)話語權(quán)正在提升”。古振華表示，相比歐美地區(qū)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平普遍較差，中國提出的“一帶一路”戰(zhàn)略，以及成立亞投行整合各國資金優(yōu)勢和資源，通過基建建設(shè)提高亞洲人民生活便利性、舒適性。此戰(zhàn)略贏得全球多數(shù)主要國家支持?！敖柚鷣喭缎?，我國也在國際金融體系穩(wěn)固了自己的地位，而我國基建、建材、高鐵等上市公司亦將受益于亞投行的支持?！?/p>

　　興業(yè)證券也表示，隨著美國加息預(yù)期修正后，美元指數(shù)回調(diào)以及歐洲大國相繼加入亞投行，人民幣無論是從國際化戰(zhàn)略的推進(jìn)和匯率穩(wěn)定性的角度，都具備較強(qiáng)的配置吸引力，中國資產(chǎn)將從中受益。

　　與此同時，來自管理層的認(rèn)可與支持，也為當(dāng)前火熱的股市提供了一定“合理性”?！叭ツ昴甑准敖衲昴瓿?，管理層通過查兩融、降杠桿等方式層曾多次壓制上證于3400點(diǎn)以下，之前也有部分言論認(rèn)為資金進(jìn)入股市，脫實(shí)向虛，對經(jīng)濟(jì)不利。目前，管理層肯定股市對經(jīng)濟(jì)的積極作用，堅(jiān)定了A股投資者的信心?！惫耪袢A認(rèn)為。

　　另外，不得不提的是當(dāng)前頗為寬松的流動性。古振華指出，本輪牛市有全球性的大背景，多數(shù)國家通過寬松貨幣政策，使得經(jīng)濟(jì)筑底，工業(yè)4.0、互聯(lián)網(wǎng)+、生物技術(shù)等新經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇姿態(tài)正在呈現(xiàn)，而低物價、低利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也有利于催生股票牛市。

　　■分析

　　預(yù)防獲利盤了結(jié)引發(fā)“踩踏”

　　過快上漲后形成的獲利盤了結(jié)，容易導(dǎo)致股市的調(diào)整

　　伴隨A股的“任性”上漲，市場短期風(fēng)險偏好也在快速上升。3月第二周僅僅一周時間，銀證凈轉(zhuǎn)入資金就超過8000億元；最近兩周每周新增開戶均在60萬戶以上；股票型公募基金募集單月接近700億；融資融券余額單周大增約700億；截至23日，A股成交量已連續(xù)五個交易日突破萬億。

　　“上周A股的表現(xiàn)，很好地詮釋了在流動性寬松的邊際效益遞減情況下，政策刺激的預(yù)期是當(dāng)下市場的主要矛盾?！饼R魯證券分析師羅文波認(rèn)為，管理層托底經(jīng)濟(jì)的表態(tài)，提升了市場的風(fēng)險偏好；同時，打新資金的回流，新增資金的入場，讓股市流動性愈加充裕。

　　增量資金不斷介入，直接造就了滬深兩市的日成交金額再次突破萬億。而從行業(yè)表現(xiàn)來看，“一帶一路”、港口運(yùn)輸、“互聯(lián)網(wǎng)+”等題材股輪流上漲，也成為A股向前沖關(guān)的驅(qū)動器。

　　興業(yè)證券最新策略周報表示，本輪牛市是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，改革和無風(fēng)險收益率下行驅(qū)動的估值提升行情，只要這兩個變量不發(fā)生變化，行情就不會輕易終結(jié)。歷史上終結(jié)牛市只有兩種情況，一是貨幣環(huán)境重新變緊，二是市場整體估值偏高，當(dāng)前都遠(yuǎn)未進(jìn)入風(fēng)險區(qū)域。如果短期大漲后有震蕩，應(yīng)積極利用?！芭Ｊ兄?，技術(shù)壓力位或者短期漲幅過大導(dǎo)致的震蕩，只會影響行情節(jié)奏，不會改變趨勢?！?/p>

　　國元證券分析師王明利則直指近期股市面臨的風(fēng)險?！笆袌龆唐趦?nèi)的風(fēng)險，主要還是來自技術(shù)面上，過快上漲后形成的獲利盤了結(jié)，容易導(dǎo)致股市的調(diào)整，甚至可能會形成踩踏效應(yīng)，形成急速調(diào)整，股民要對此引起重視。

　　“一個具體的現(xiàn)象是上周雖然股市漲幅較大，但資金凈流出現(xiàn)象已經(jīng)很明顯，滬深兩市除周一資金凈流入以外，其余四個交易日都是資金凈流出?！蓖趺骼ㄗh，當(dāng)前應(yīng)對措施除了合理安排倉位，也要考慮向滯漲股擴(kuò)散，以實(shí)現(xiàn)配置的均衡性。

　　■機(jī)會

　　周期類個股機(jī)會重現(xiàn)

　　在增量資金重新入市，政策暖風(fēng)頻吹的環(huán)境下，周期股投資價值重新凸顯

　　羅文波亦表示，指數(shù)目前仍然處于快速拉升階段，短期來看，風(fēng)險偏好的提升仍然刺激市場的上漲，但是投資者應(yīng)關(guān)注未來會干擾市場運(yùn)行的諸多不穩(wěn)定因素。

　　其指出，首先應(yīng)關(guān)注即將在4月中旬出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。“從目前時點(diǎn)到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺之前的階段內(nèi)，A股走勢仍然是震蕩上行的，如4月中旬出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，而屆時周期性行業(yè)的估值水平已較目前水平有所提高，市場有全面回調(diào)的壓力?！绷_文波稱。

　　另外，還需考慮前期政策預(yù)期如地方債置換、房地產(chǎn)信貸調(diào)整等政策能否落實(shí)兌現(xiàn)，以及證監(jiān)會對證券機(jī)構(gòu)的檢查，是否還會像此前審查兩融時對市場造成沖擊。此外，年報和一季報的披露，成長性行業(yè)是否能經(jīng)受住業(yè)績大考。

　　“4月份即將迎來上市公司1季報披露，業(yè)績低于預(yù)期的個股或?qū)⒂瓉碚{(diào)整?！惫耪袢A也指出，目前AH股溢價率已達(dá)到歷史高位水平，未來A股風(fēng)險在于大幅上漲之后，投資者預(yù)期過高，部分股票泡沫化風(fēng)險值得警惕。

　　對于后市操作，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過前期的調(diào)整，在增量資金重新入市，政策暖風(fēng)頻吹的環(huán)境下，周期股投資價值重新凸顯。因此，穩(wěn)增長政策貫穿全年的情況來看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)帶、走出去戰(zhàn)略、國企改革、金融改革是政策的著力點(diǎn)，建議關(guān)注周期性行業(yè)。