■財(cái)富寶專家看市

　　上漲趨勢(shì)漸入佳境，兩市成交重回萬(wàn)億以上

　　股指突破前高，牛市第二波正式開(kāi)啟

　　□申萬(wàn)宏源證券 李青

　　上周滬指突破3406點(diǎn)前期高點(diǎn)后，一路上揚(yáng)連續(xù)突破3500點(diǎn)、3600點(diǎn)關(guān)口。昨日大盤依然氣勢(shì)如虹高開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也保持同步上揚(yáng)并強(qiáng)于主板，還不斷創(chuàng)出新高，兩市成交量再度回到萬(wàn)億以上。從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，市場(chǎng)出現(xiàn)“大小齊舞”的格局，網(wǎng)絡(luò)安全、在線旅游、大數(shù)據(jù)、在線教育、智能電視等“互聯(lián)網(wǎng)+”板塊漲幅居前；同時(shí)“一帶一路”、券商板塊等權(quán)重板塊也大幅反彈。

　　目前大盤上漲趨勢(shì)漸入佳境，在突破前高后，牛市第二波正式開(kāi)啟。首先對(duì)牛市不應(yīng)懷疑，兩市成交重回萬(wàn)億水平后，不少投資者想起去年底的大盤行情而有所擔(dān)心，但目前的行情相較于去年底的萬(wàn)億水平有著極大區(qū)別，主要原因是：1、管理層態(tài)度不同。去年12月9日創(chuàng)出歷史天量后，先是媒體連續(xù)發(fā)文，批評(píng)“瘋?！毙星?。而本輪上漲得到了管理層鼓勵(lì)和認(rèn)可，央行、社保、證監(jiān)會(huì)都積極表態(tài)，上周末證監(jiān)會(huì)肯定了大盤上漲的必然性和合理性；2、進(jìn)場(chǎng)資金性質(zhì)不同。去年底進(jìn)場(chǎng)資金主要是先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)、信托、理財(cái)、個(gè)人大戶以及杠桿性資金，而本輪上漲，證監(jiān)會(huì)也指出90%是個(gè)人投資者。在證監(jiān)會(huì)核查兩融及違規(guī)配資后，市場(chǎng)資金趨于健康，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)可控；3、市場(chǎng)熱點(diǎn)不同。去年底主要為金融、鐵路、基建、石油等權(quán)重板塊，造成了“滿倉(cāng)踏空”的奇景，成了少數(shù)大戶投資者和高比例融資盤的盛宴，多數(shù)投資者并未充分享受指數(shù)上漲的收益，同時(shí)這些板塊大多是傳統(tǒng)周期性行業(yè)。而本輪上漲是以創(chuàng)業(yè)板為首的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭，符合結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)主題，呈現(xiàn)“大小齊舞、百花齊放”的格局，賺錢效應(yīng)十分突出。

　　從以上分析可以看出，目前的行情基礎(chǔ)扎實(shí)，上升行情正在“路上”，以“互聯(lián)網(wǎng)”+為首的新興產(chǎn)業(yè)行情也漸入佳境。但是牛市上升不等于沒(méi)有調(diào)整，短線經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后也要謹(jǐn)防突然的大幅殺跌。從目前來(lái)看，1、投資者蜂擁入市，上周又現(xiàn)排隊(duì)開(kāi)戶的盛況，今年以來(lái)銀證轉(zhuǎn)賬流入股市已過(guò)萬(wàn)億資金，這對(duì)推動(dòng)股市上漲功不可沒(méi)，但也隱含羊群風(fēng)險(xiǎn)，即稍有風(fēng)吹草動(dòng)容易慌不擇路；2、指數(shù)連創(chuàng)新高后市場(chǎng)堆積巨大的獲利盤，在指數(shù)出現(xiàn)加速上升并遠(yuǎn)離前期高點(diǎn)后，存在獲利回吐洗盤的可能，特別是漲幅巨大的新興股；3、市場(chǎng)風(fēng)格切換的干擾。在連續(xù)上漲后，權(quán)重板塊也被感染而坐不住了，主板的“一帶一路”、券商都出現(xiàn)啟動(dòng)跡象，而這些權(quán)重板塊的啟動(dòng)對(duì)市場(chǎng)資金消耗甚大，也容易造成新興板塊的資金分流；4、擴(kuò)容加速的擔(dān)憂。每月一批的例行新股消息逐漸臨近，每次公布新股消息總會(huì)對(duì)大盤形成一定沖擊，還有注冊(cè)制的加速可以帶來(lái)資金分流。所以對(duì)于短線調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)要保持一定的思想準(zhǔn)備。

　　當(dāng)然即使短期調(diào)整也不會(huì)改變牛市的中期趨勢(shì)，可謂只是牛市中閃一下腰，這可能是對(duì)新進(jìn)入投資者最好的風(fēng)險(xiǎn)教育。操作上看，雖然風(fēng)險(xiǎn)教育可能隨時(shí)到來(lái)，但也不必太早清醒，行情總是在猶豫中上升的，就像上周很多老投資者看到行情有些瘋狂就擔(dān)憂。目前階段還可跟著“羊群”跑一會(huì)兒，充分享受上漲的快樂(lè)。對(duì)于上升趨勢(shì)保持良好的新興成長(zhǎng)股仍可持有，如上周指出的“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)板塊。而后市一旦銀行、石油等權(quán)重板塊出現(xiàn)拉升，則應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)臨。