本報(bào)綜合消息

　　20日，今年年初以來(lái)“久未表現(xiàn)”的券商板塊直線(xiàn)拉升，盤(pán)中最高漲幅達(dá)9.22%，帶動(dòng)保險(xiǎn)、銀行等金融股相繼拉升，助推大盤(pán)。截至收盤(pán)，該板塊漲5.07%。

　　而面對(duì)券商又一次起舞，“再次滿(mǎn)倉(cāng)踏空！”是不少投資者的心聲。但這到底是一波像去年11月以來(lái)的金融股暴漲行情，還是曇花一現(xiàn)？且聽(tīng)各家機(jī)構(gòu)看法。

　　券商、保險(xiǎn)板塊現(xiàn)布局機(jī)會(huì)

　　正 方

　　中信建投證券分析師楊榮相對(duì)比較樂(lè)觀。他認(rèn)為，政策利好和業(yè)績(jī)優(yōu)秀，非銀（券商、保險(xiǎn)）板塊布局機(jī)會(huì)重現(xiàn)。

　　楊榮的依據(jù)是，券商代客理財(cái)業(yè)務(wù)放開(kāi)；網(wǎng)上業(yè)務(wù)禁止第三方運(yùn)營(yíng)客戶(hù)端接入券商服務(wù)端，利好券商發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；加之經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月調(diào)整，券商整體板塊估值重聚吸引力。

　　早在3月20日，券商大漲前就喊出券商配置良機(jī)出現(xiàn)的華泰證券、國(guó)泰君安證券則是積極看多。

　　反 方

　　當(dāng)前不具備大漲條件

　　申萬(wàn)宏源分析師何宗炎指出，“券商當(dāng)前反彈，但還不具備大漲的條件。”

　　首先，證券行業(yè)的快速融資和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，使券商由過(guò)去輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型重資產(chǎn)的盈利模式，極限ROE（凈資產(chǎn)收益率）為15%至25%（銀行、國(guó)際投行均如此），該模式能夠支撐2倍至2.5倍的合理PB（市凈率）。

　　其次，2014年年底，金融大漲行情，由于人人期盼大牛市而又不知搞什么品種（經(jīng)濟(jì)下行，傳統(tǒng)行業(yè)ROE下滑）導(dǎo)致了券商行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，所以會(huì)超漲至2.5倍至2.8倍（第二波行情）。加之，由于日均交易額突然翻數(shù)倍，券商ROE快速上一個(gè)臺(tái)階（這是后來(lái)輕盤(pán)行情的基礎(chǔ)），因此行業(yè)估值會(huì)上一個(gè)臺(tái)階至當(dāng)年的3.7倍PB。

　　最后，由于市場(chǎng)沒(méi)能一氣呵成漲上去，導(dǎo)致后兩者提升估值因素在逐步消退，同時(shí)由于時(shí)間的推移，券商負(fù)面的因素逐步暴露（如牌照放開(kāi)、傭金率下降等問(wèn)題）。

　　他認(rèn)為，券商大漲需要兩個(gè)條件：

　　第一，充分回調(diào)。當(dāng)前行業(yè)估值3.7倍PB，其盈利模式?jīng)Q定往上空間不大，只有充分回調(diào)才有空間。

　　第二，大盤(pán)藍(lán)籌股出現(xiàn)輪動(dòng)。而接下來(lái)大盤(pán)股要起來(lái)，一定是在改革或經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)方面取得突破，而這時(shí)一定會(huì)有相關(guān)的其他行業(yè)作為龍頭先漲，之后券商股才是后周期表現(xiàn)大漲。因此，不用擔(dān)心會(huì)錯(cuò)過(guò)大行情，市場(chǎng)會(huì)提醒。

　　動(dòng) 向

　　社?；鹬貍}(cāng)三大板塊

　　由于近期股市較為紅火，投資者尋找具有投資價(jià)值個(gè)股的熱情高漲，機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向備受矚目，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的社?；鸶菭縿?dòng)市場(chǎng)的目光。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至20日，有128家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；鹕碛?，其中，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)和電氣設(shè)備等三個(gè)行業(yè)中社?；鹬貍}(cāng)公司家數(shù)較多，合計(jì)達(dá)43家。

　　醫(yī)藥生物新投資熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)

　　2014年年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，去年四季度最受社保基金歡迎的行業(yè)是醫(yī)藥生物，其共持有醫(yī)藥生物個(gè)股23只，分別為：東阿阿膠、長(zhǎng)春高新、山大華特、華東醫(yī)藥、華潤(rùn)三九、恩華藥業(yè)、眾生藥業(yè)等。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，社?；鸬闹貍}(cāng)股表現(xiàn)出色。統(tǒng)計(jì)顯示，在上述23只個(gè)股中，今年年初以來(lái)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股有19只，占比82.61%。其中，精華制藥期間累計(jì)漲幅居首達(dá)到111.56%，緊隨其后的博騰股份期間累計(jì)漲幅也達(dá)94.78%。除此之外，我武生物、迪安診斷、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、華東醫(yī)藥、柳州醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、冠昊生物、舒泰神、華潤(rùn)雙鶴、健民集團(tuán)、利德曼、太安堂、山大華特、海思科等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超20%。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”助推計(jì)算機(jī)行業(yè)

　　數(shù)據(jù)顯示，去年四季度受社保基金歡迎程度排在第二的行業(yè)是計(jì)算機(jī)，其共持有計(jì)算機(jī)個(gè)股10只，分別為：中科金財(cái)、衛(wèi)士通、航天信息、衛(wèi)寧軟件、博彥科技、科遠(yuǎn)股份、科大訊飛、?？低?/a>、東華軟件和達(dá)實(shí)智能。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，社?；鸬闹貍}(cāng)股非?！叭涡浴薄＝y(tǒng)計(jì)顯示，上述10只個(gè)股今年年初以來(lái)股價(jià)全部實(shí)現(xiàn)上漲。其中，中科金財(cái)期間累計(jì)漲幅居首達(dá)到269.96%，緊隨其后的衛(wèi)士通期間累計(jì)漲幅也達(dá)204.83%。除此之外，航天信息、衛(wèi)寧軟件、博彥科、科遠(yuǎn)股份、科大訊飛、?？低?、東華軟件等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超20%。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代來(lái)臨，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)程才剛剛開(kāi)始；互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)仍處于“流量導(dǎo)入期”，邏輯難以證偽；互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)時(shí)代，具備信息流打通能力及豐富數(shù)據(jù)的企業(yè)將率先受益。同時(shí)，“互聯(lián)網(wǎng)+”和國(guó)家安全主線(xiàn)具有可持續(xù)投資機(jī)會(huì)。

　　10只電氣設(shè)備股受青睞

　　此外，去年四季度受社?；饸g迎程度排在第三的行業(yè)是電氣設(shè)備，其共持有電氣設(shè)備股10只，分別為：東源電器、江特電機(jī)、中恒電氣、鼎漢技術(shù)、啟源裝備、恒順電氣、晶盛機(jī)電、華儀電氣、泰豪科技和隆基股份。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，上述10只個(gè)股今年年初以來(lái)股價(jià)全部實(shí)現(xiàn)上漲。其中，恒順電氣期間累計(jì)漲幅居首達(dá)到328.49%，緊隨其后的東源電器期間累計(jì)漲幅也達(dá)277.48%，隆基股份、鼎漢技術(shù)、中恒電氣、啟源裝備、晶盛機(jī)電、泰豪科技期間累計(jì)漲幅也均超過(guò)100%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在目前火爆行情下，投資者可對(duì)“一帶一路”做重點(diǎn)布局，有望超越大盤(pán)漲幅。近期板塊內(nèi)個(gè)股強(qiáng)勢(shì)，以南北車(chē)、中鐵等改革個(gè)股為例，引領(lǐng)指數(shù)上行。短線(xiàn)該板塊具備爆發(fā)價(jià)值，中期該板塊具備投資價(jià)值，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　中期來(lái)看，“一帶一路”是一項(xiàng)中長(zhǎng)期的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，今后數(shù)年將成為我國(guó)重點(diǎn)建設(shè)的方向。相關(guān)各行業(yè)也已經(jīng)將“一帶一路”納入全國(guó)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計(jì)“一帶一路”戰(zhàn)略相關(guān)紅利政策兩會(huì)后會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，并將是貫穿全年的戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)。

　　短期來(lái)看，近期板塊的催化劑較多。一是由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的“中國(guó)發(fā)展高層論壇2015”將于3月21日至23日在北京舉行，本屆論壇主題為“新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)”。其中，深化互聯(lián)互通，推進(jìn)“一帶一路”成為核心議題之一；二是英德法意等國(guó)近期先后加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行；三是即將于3月36日至29日間召開(kāi)的博鰲亞洲論壇，“一帶一路”作為我國(guó)推進(jìn)區(qū)域合作的一個(gè)重要支點(diǎn)，或?qū)⒃谡搲现貜?qiáng)調(diào)。此外，基建板塊估值相對(duì)較低，符合當(dāng)前資金偏向。

　　個(gè)股選擇方面，除了龍頭南北車(chē)、中國(guó)中鐵等外，特別是前期相對(duì)滯漲低位的個(gè)股，如中國(guó)中冶、中國(guó)建筑等可重點(diǎn)關(guān)注。

　　熱 點(diǎn)

　　關(guān)注“一帶一路”概念股