■劉言飛語(yǔ)

　　散戶踴躍進(jìn)場(chǎng)，牛市進(jìn)入中期

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　上周股市出現(xiàn)了普漲行情，滬深股指和中小板指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅都超過(guò)了7%，呈現(xiàn)良好的賺錢效應(yīng)。

　　在這背后，除了萬(wàn)億元打新資金回流之外，更多是新增資金的入場(chǎng)。

　　從上周末的消息面看，證監(jiān)會(huì)對(duì)股市上漲行情的評(píng)論提到有必然性和合理性，顯示監(jiān)管層也在積極呵護(hù)本輪牛市，短期內(nèi)市場(chǎng)有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行格局。

　　不過(guò)，在連續(xù)快速上漲之后，市場(chǎng)的獲利盤也十分豐厚，短期或有劇烈震蕩出現(xiàn)，投資者也要適度謹(jǐn)慎，及時(shí)鎖定利潤(rùn)。

　　資金涌入，演繹逼空行情

　　隨著指數(shù)的節(jié)節(jié)攀高，市場(chǎng)上漲的根本推動(dòng)力發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　在3000點(diǎn)下方時(shí)，滬指的上漲更多是基于基本面的估值修復(fù)，但到了3000點(diǎn)上方，各大板塊股價(jià)與估值中樞偏離度越來(lái)越大，尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板存在泡沫已是不爭(zhēng)的事實(shí)，其中創(chuàng)業(yè)板整體市盈率更是接近90倍。

　　當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入資金推動(dòng)階段，而資金推動(dòng)往往有一種內(nèi)生動(dòng)力，即當(dāng)指數(shù)步入上升通道、市場(chǎng)賺錢效應(yīng)越來(lái)越突出時(shí)，會(huì)有更多增量資金入市。而增量資金的入市，又會(huì)進(jìn)一步壓縮股指調(diào)整的空間，進(jìn)而引發(fā)逼空行情。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月9日至13日，滬深兩市新增股票開(kāi)戶數(shù)達(dá)到72.15萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)8.9%。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下今年以來(lái)的新高。

　　隨著投資者入市熱情的高漲，證券保證金凈流入額創(chuàng)下了8187億元的紀(jì)錄。

　　從資金面看，增量資金除了“打新”資金回流外，融資買入額也非常洶涌，上周單日融資買入額再創(chuàng)歷史新高，達(dá)1846.87億元。與此同時(shí)，公募基金規(guī)模也再創(chuàng)新高，達(dá)4.86萬(wàn)億元，其中偏股型基金是重要主力。

　　在資金持續(xù)入場(chǎng)交易的推動(dòng)下，上周后4個(gè)交易日，兩市成交金額維持在1萬(wàn)億元之上。

　　不僅如此，間接增量資金也不可忽視，上周央行再向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，續(xù)作約5000億MLF（即中期結(jié)構(gòu)便利，是央行非常規(guī)工具之一），而房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷也將不少資金推向股市。

　　隨著資金面積極因素的不斷增加，行情有望進(jìn)一步推向高潮。

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)股市上漲予以肯定

　　在上周五的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)再次發(fā)表股市行情評(píng)論，認(rèn)為股市上漲有必然性和合理性，未來(lái)股市平穩(wěn)健康發(fā)展對(duì)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有利，這也顯示出管理層對(duì)市場(chǎng)信心的呵護(hù)，有利于行情進(jìn)一步上行。

　　不過(guò)，證監(jiān)會(huì)也同時(shí)指出，從股票估值看，3月19日，兩市平均靜態(tài)市盈率25倍，其中主板21倍，中小板64倍，創(chuàng)業(yè)板96倍，700只個(gè)股市盈率超過(guò)100倍。針對(duì)部分公司估值較高、杠桿資金活躍的情況，投資者仍需要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不要有“寧可買錯(cuò)，也不要錯(cuò)過(guò)”的想法，也不要相信賣房炒股、借錢炒股的言論。

　　再看其他消息——

　　3月20日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部召開(kāi)全國(guó)電視電話會(huì)議，要求各地進(jìn)一步加強(qiáng)住房公積金管理，提高資金使用效率，這被市場(chǎng)解讀為樓市政策利好，短期將有利于地產(chǎn)股表現(xiàn)。

　　新電改方案出爐在即，5.5萬(wàn)億度售電市場(chǎng)將啟動(dòng)，電力板塊有關(guān)個(gè)股或?qū)⒁虼耸芤妗?/p>

　　上交所新興板方案已上報(bào)，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市，這對(duì)于一些互聯(lián)網(wǎng)題材股也將有利好影響。

　　總體而言，消息面上可以說(shuō)是暖風(fēng)頻吹，有利于市場(chǎng)進(jìn)一步上行。

　　短期要提防劇烈震蕩

　　技術(shù)面上，上周滬市大盤周K線收出一根放量長(zhǎng)陽(yáng)線，顯示市場(chǎng)多頭非常強(qiáng)勁，大盤中期趨勢(shì)繼續(xù)向好。

　　不過(guò)，大盤經(jīng)過(guò)連續(xù)八連陽(yáng)后，累積的獲利盤也非常豐厚，大盤的KDJ指標(biāo)高位鈍化后拐頭向下，CCI指標(biāo)拒絕上行轉(zhuǎn)而掉頭下移，形成了階段的頂背離跡象。

　　滬指已經(jīng)多日運(yùn)行在BOLL線上軌之外，技術(shù)性調(diào)整壓力明顯加大。市場(chǎng)情緒處于高度亢奮中，投資者需要保持一份冷靜。本周大盤繼續(xù)上沖后，或?qū)⒚媾R巨量獲利盤的拋壓，大盤高位震蕩在所難免。

　　監(jiān)管層樂(lè)見(jiàn)“慢?！倍恰翱炫！?，更不是“瘋牛”，因此連續(xù)大漲反而容易招致再次調(diào)控，因此短期市場(chǎng)需要震蕩消化前期的獲利盤。

　　從盤面上看，權(quán)重板塊的持續(xù)上漲消耗了過(guò)多的做多能量，而題材板塊的輪動(dòng)節(jié)奏也在明顯加快，從上周初的航空、交通運(yùn)輸、鋼鐵、“互聯(lián)網(wǎng)+”概念到后半周的煤炭、有色、“一帶一路”和券商概念等，熱點(diǎn)上漲持續(xù)性趨于下降，市場(chǎng)熱點(diǎn)切換較快，有一定的結(jié)構(gòu)性特征，操作上有一定的難度。

　　因此，投資者應(yīng)繼續(xù)保持樂(lè)觀謹(jǐn)慎的牛市思維，積極逢低吸納低估值藍(lán)籌股和題材股，波段持有。對(duì)于漲幅過(guò)大的品種可適當(dāng)減持，而倉(cāng)位較輕的投資者也不妨等調(diào)整之時(shí)逢低介入，但不宜盲目追漲。