延用近百年的倫敦黃金定盤價(jià)20日迎來重大調(diào)整：由第三方機(jī)構(gòu)洲際交易所管理的新機(jī)制將由六家銀行基于電子和可交易的拍賣過程產(chǎn)生，每天公布兩個(gè)報(bào)價(jià)，取代之前的倫敦黃金定盤價(jià)。

　　倫敦黃金價(jià)格一直是現(xiàn)貨市場的風(fēng)向標(biāo)，被廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)商、消費(fèi)者和中央銀行作為中間價(jià)，新的定價(jià)機(jī)制是否給金市帶來影響？作為全球第二大黃金消費(fèi)國，中國市場正積極提升定價(jià)影響力，距黃金定價(jià)中心地位還有多遠(yuǎn)？

　　倫敦新定價(jià)機(jī)制“首秀”

　　倫敦黃金定價(jià)機(jī)制的自律管理機(jī)構(gòu)——倫敦金銀市場協(xié)會(huì)（LBMA）20日聲明，LBMA金價(jià)將取代傳統(tǒng)的倫敦定盤價(jià)，洲際交易所基準(zhǔn)管理機(jī)構(gòu)將是新機(jī)制的管理人，與之前少數(shù)銀行通過電話定價(jià)方式不同，新機(jī)制的定價(jià)是一個(gè)基于電子化、可交易的拍賣過程，不過和倫敦定盤價(jià)的發(fā)布頻率一樣，新的機(jī)制仍是在上午和下午各發(fā)布一次。

　　倫敦黃金市場的歷史悠久，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的定盤價(jià)一直是業(yè)界普遍接受的價(jià)格指標(biāo)，不僅全球很多金行將此價(jià)格作為結(jié)算依據(jù)，而且以后發(fā)展起來的一些衍生品也以此為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。為此，從管理機(jī)構(gòu)宣布改革，到確立這一新的機(jī)制，時(shí)隔半年之久，并較預(yù)期計(jì)劃推遲，足以顯示出變革的慎重。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，推動(dòng)倫敦定盤價(jià)進(jìn)行改革的直接“導(dǎo)火索”仍是監(jiān)管層對銀行操縱的調(diào)查。由于定盤價(jià)的機(jī)制缺陷，在倫敦銀行同業(yè)拆借利率操縱丑聞曝光后，這一古老的機(jī)制也相繼卷入英國、德國、美國等監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)查“風(fēng)暴”，倫敦金銀市場協(xié)會(huì)已經(jīng)先后對白銀、鉑金等貴金屬定價(jià)機(jī)制進(jìn)行了改革。

　　“不過，即使沒有多國監(jiān)管層的調(diào)查，倫敦定盤價(jià)的機(jī)制與當(dāng)前的市場環(huán)境也顯得有些不相適應(yīng)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行 601166">興業(yè)銀行分析師蔣舒認(rèn)為，倫敦金銀市場協(xié)會(huì)每天公布兩個(gè)定盤價(jià)的方式，和當(dāng)前全球活躍的貿(mào)易、發(fā)達(dá)的電子交易明顯不協(xié)調(diào)，至今仍被廣泛使用更多仍是行業(yè)慣例等方面的因素使然。

　　金價(jià)震蕩博弈

　　今年以來，國際金價(jià)已經(jīng)走完一個(gè)完整的“過山車”走勢，對于投資者，相對新的定價(jià)機(jī)制，更關(guān)注的是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的“壓頂”，金市會(huì)否步入熊市？

　　“從目前來看，黃金市場逐漸從年初的‘避險(xiǎn)模式’轉(zhuǎn)入‘美元負(fù)相關(guān)模式’?！笔Y舒認(rèn)為，伴隨市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息是否失去“耐心”的關(guān)注，黃金市場年初以來由希臘引發(fā)歐債危機(jī)帶動(dòng)的避險(xiǎn)漲幅已消失殆盡，到目前，紐約市場黃金期貨價(jià)格基本與去年底的報(bào)價(jià)持平。

　　上海一家私募基金負(fù)責(zé)人也指出，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息成為黃金市場的最大謎底，近期，美元在大漲后出現(xiàn)回調(diào)，推動(dòng)了商品市場全線走高，但投資者需謹(jǐn)慎，如果美元形成了頂部，黃金價(jià)格可能才具備回升的動(dòng)能。

　　目前美元?jiǎng)?chuàng)新高后的方向不明，實(shí)物需求的指引亦如是。“在價(jià)格下跌后，中國市場的實(shí)物需求依然很強(qiáng)勁，但是受到股市走高的‘投資替代’效應(yīng)，中國市場的需求還有待明朗?！币患抑匈Y行交易員表示，此外，全球第一大黃金消費(fèi)國印度的需求也受政策的抑制，但政策限制會(huì)否戰(zhàn)勝買金持金的文化仍待觀察。

　　“受美國加息的預(yù)期帶動(dòng)，各大投行都傾向于黃金會(huì)在2015年跌至更低。”光大期貨分析師孫永剛則表示，值得一提的是，約40%的黃金實(shí)物需求都來自中印，而這卻和美貨幣政策的相關(guān)性不大，未來金價(jià)很可能很難跌到前期尤其是2008年的低點(diǎn)。

　　中國市場定價(jià)影響力將“加碼”

　　作為全球黃金消費(fèi)大國，目前，中國黃金市場依然是“影子市場”。與此前的市場預(yù)期相比，改革后的倫敦新定價(jià)機(jī)制也未現(xiàn)中資機(jī)構(gòu)的身影。對于交易量、消費(fèi)量越來越大的中國市場而言，距離黃金定價(jià)中心還有多遠(yuǎn)？

　　目前，中國市場正積極推動(dòng)定價(jià)影響力的提升，包括一系列機(jī)構(gòu)的“走出去”以及海外資金的“引進(jìn)來”。相關(guān)信息也顯示，此次倫敦黃金定價(jià)機(jī)制調(diào)整前，中國銀行、中國工商銀行均是倫敦金銀市場協(xié)會(huì)會(huì)員，中國建設(shè)銀行則在2014年年底成為其會(huì)員，與此同時(shí)，旨在吸引境外機(jī)構(gòu)參與的黃金國際版亦在2014年9月正式啟動(dòng)。

　　“實(shí)際上，上海黃金交易所、上海期貨交易所的黃金價(jià)格已經(jīng)具有了相當(dāng)?shù)挠绊懥?，為何依然沒有定價(jià)權(quán)，并不是其他原因，而是我們自己的選擇?！秉S金市場專家王其博認(rèn)為，未來國內(nèi)黃金市場仍需擴(kuò)大開放。

　　上海黃金交易所理事長許羅德則表示，加強(qiáng)黃金市場的定價(jià)影響力，還應(yīng)加強(qiáng)國內(nèi)黃金市場建設(shè)，市場建設(shè)并不僅僅是規(guī)模做大，還要加強(qiáng)一系列包括產(chǎn)品、制度等的完善，與國際市場接軌。

　　此前，央行會(huì)同海關(guān)總署已發(fā)布《黃金及黃金制品進(jìn)出口管理辦法》，在業(yè)界看來，這至少表明未來國內(nèi)黃金市場發(fā)展的透明化和開放性“大方向”，只有透明、開放度高，同時(shí)具有健全法律法規(guī)及規(guī)范運(yùn)作的市場，才會(huì)吸引各方積極參與，從而增強(qiáng)市場價(jià)格的代表性和全球影響力。