新華網(wǎng)上海3月20日電（記者陳云富、潘清）繼5年期國(guó)債期貨后，中國(guó)第二個(gè)關(guān)鍵期限的國(guó)債期貨品種——10年期國(guó)債期貨20日正式登陸中金所上市交易。業(yè)界專家表示，由于10年期國(guó)債利率是利率走向的“風(fēng)向標(biāo)”，上市期貨提升其定價(jià)的準(zhǔn)確性和有效性，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化向前邁進(jìn)一大步。

　　據(jù)悉，此次上市的10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率3％的名義長(zhǎng)期國(guó)債，實(shí)行到期實(shí)物交割，最低交易保證金為2％，每日最大波動(dòng)幅度則為前一交易日結(jié)算價(jià)的上下2％。

　　海通證券副總裁宮里啟暉說(shuō)，10年期國(guó)債利率反映了一個(gè)國(guó)家主權(quán)債務(wù)的利率水平和市場(chǎng)情況，不僅為金融體系提供基礎(chǔ)定價(jià)參考，也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行狀況的“體溫計(jì)”。10年期國(guó)債期貨的上市，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化向前邁進(jìn)一大步。

　　此前，5年期國(guó)債期貨作為我國(guó)首個(gè)場(chǎng)內(nèi)利率衍生品已在中金所上市交易，盡管更多是機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)，但市場(chǎng)的交易依然較活躍，單日交易量一度超過(guò)4萬(wàn)手，盤后持倉(cāng)亦達(dá)4．2萬(wàn)手左右。

　　“5年期國(guó)債期貨上市以來(lái)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的帶動(dòng)效應(yīng)也非常明顯?！鄙虾ＲY產(chǎn)管理中心總經(jīng)理王小堅(jiān)表示，目前國(guó)債期貨對(duì)應(yīng)的可交割券交易量常常是非交割券的數(shù)十倍，期貨產(chǎn)品的上市對(duì)債券的定價(jià)起到了積極的促進(jìn)作用。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，10年期國(guó)債期貨上市無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步提升國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性。東海證券固定收益研究部經(jīng)理諶世光表示，機(jī)構(gòu)參與期貨市場(chǎng)主要是套期保值、套利交易，包括期現(xiàn)、跨期等不少套利策略都涉及現(xiàn)貨市場(chǎng)，10年期國(guó)債期貨上市后，機(jī)構(gòu)的投資策略更為豐富，市場(chǎng)流動(dòng)性將得到更大提升。

　　值得關(guān)注的是，伴隨10年期國(guó)債期貨的上市，修訂后的5年期國(guó)債期貨亦開(kāi)始運(yùn)行。有業(yè)內(nèi)人士表示，總體上機(jī)構(gòu)能運(yùn)用的杠桿加大，配合國(guó)債沖抵保證金等舉措，對(duì)機(jī)構(gòu)的吸引力進(jìn)一步提升。

　　中金所表示，修訂合約是交易所落實(shí)新“國(guó)九條”關(guān)于“逐步發(fā)展國(guó)債期貨市場(chǎng)”戰(zhàn)略部署的重要舉措，下一步將跟蹤市場(chǎng)反應(yīng)，嚴(yán)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者教育和市場(chǎng)培育，深化市場(chǎng)功能發(fā)揮，進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，新修訂合約為中期利率提供更準(zhǔn)確的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，與10年期的國(guó)債期貨共同構(gòu)成布局合理的產(chǎn)品體系。著眼于十八屆三中全會(huì)提出的“健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益效率曲線”，未來(lái)仍需完善產(chǎn)品體系和投資者的結(jié)構(gòu)，一方面推出短期的國(guó)債期貨，另一方面推動(dòng)包括銀行等重要機(jī)構(gòu)的入市。

　　“一個(gè)品種只能反映國(guó)債收益率曲線上的一個(gè)點(diǎn)?！必?cái)政部國(guó)庫(kù)司副司長(zhǎng)張強(qiáng)指出，在國(guó)際市場(chǎng)上，10年、5年、2年期國(guó)債期貨都是非常成功的品種，滿足了投資者不同期限組合的避險(xiǎn)需求。

　　“實(shí)際上，商業(yè)銀行前期的準(zhǔn)備已經(jīng)很久，本身也有意愿進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)?！敝R世光說(shuō)，如果持有現(xiàn)貨的機(jī)構(gòu)與期貨市場(chǎng)都“動(dòng)”起來(lái)，未來(lái)國(guó)債市場(chǎng)交易必然會(huì)更活躍。

　　上期所理事長(zhǎng)楊邁軍建議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)盡早明確商業(yè)銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、參與模式和監(jiān)管要求，完善跨市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，推動(dòng)商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨的交易?！半S著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，商業(yè)銀行面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，需要運(yùn)用金融衍生品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)國(guó)債期貨也利于商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新，提升資產(chǎn)管理效率，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”楊邁軍表示。