本周滬深股市強(qiáng)勁上揚(yáng)，成交放大，其中上證綜指一舉突破2009年3478點(diǎn)高點(diǎn)，創(chuàng)出近7年以來(lái)的新高，創(chuàng)業(yè)板指也一再刷新歷史記錄，迭創(chuàng)新高。從目前看，多頭氣盛、強(qiáng)勢(shì)難改，但放量新高后仍有強(qiáng)勢(shì)震蕩的可能。投資者在積極參與的同時(shí)，也要關(guān)注“風(fēng)口”，保持彈性，以“快、靈、活”操作為主。

　　首先，推動(dòng)短線大盤放量新高的關(guān)鍵因素是本周初天量新股申購(gòu)資金的解禁回流。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上周23只新股申購(gòu)中，網(wǎng)上網(wǎng)下共凍結(jié)申購(gòu)資金2.6萬(wàn)億元，創(chuàng)去年7月新股IPO恢復(fù)以來(lái)的最大值。根據(jù)投資者保護(hù)基金網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，上周銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流入8187億元，亦創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，由于上周新股發(fā)行期間，二級(jí)市場(chǎng)并沒(méi)有因資金分流而震蕩下跌，反而在興業(yè)銀行等金融股的呵護(hù)下穩(wěn)步走高，因此當(dāng)超過(guò)2萬(wàn)億的申購(gòu)資金解禁后便蜂擁回流二級(jí)市場(chǎng)，大肆搶籌，推動(dòng)大盤放量急升，這是短線行情如此強(qiáng)勁的關(guān)鍵因素。從目前看，在大盤強(qiáng)勁突破后，增量資金仍在不斷介入。據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)，上周滬深兩市新開(kāi)戶72.15萬(wàn)戶，為去年11月份以來(lái)的次高水平。不過(guò)，管理層對(duì)融資杠桿放大仍然相對(duì)謹(jǐn)慎，兩融業(yè)務(wù)中的融資余額的增長(zhǎng)有所減緩，本周平均每日增加量從此前的200億元減少到100億元水平。未來(lái)大盤如要持續(xù)上行，資金面的源頭活水至關(guān)重要。

　　其次，從技術(shù)面看，上證指數(shù)在前期高點(diǎn)被打破并沖上3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)后，新一輪上升空間被打開(kāi)，往往會(huì)有一次加速上升的過(guò)程。其中也需要有很大的成交量配合，以滿足價(jià)升量增的技術(shù)要求。由于本周二周三突破時(shí)滬深兩市分別放出11173億元和11219億元的巨量，是僅次于去年12月9日12665億元的史上第二第三大天量。因此后續(xù)行情的走強(qiáng)對(duì)量能的要求較高，否則就是價(jià)升量減，量?jī)r(jià)背離。一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的選擇，就是在站穩(wěn)3500點(diǎn)后及時(shí)震蕩整固，把成交量先縮下來(lái)，然后再穩(wěn)步放量，漸次推升，呈現(xiàn)慢牛格局。另外，從盤口大單進(jìn)出的情況看，本周深圳主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都是大單和超大單凈流出，中單和小單凈流入，似乎有機(jī)構(gòu)離場(chǎng)散戶接盤的信號(hào)。只有上海主板以超大流入大單離場(chǎng)，為機(jī)構(gòu)博弈的狀態(tài)。如果這一狀況持續(xù)，中小投資者似應(yīng)在樂(lè)觀中適當(dāng)謹(jǐn)慎。

　　第三，本周A股以沖高震蕩的走勢(shì)為主。即上半周在資金回流的推動(dòng)下大盤放量新高，下半周增量資金減緩，行情強(qiáng)勢(shì)震蕩，同時(shí)等待周五下午證監(jiān)會(huì)發(fā)言人新的信息?？傮w看，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局明顯，即便震蕩短線也以強(qiáng)勢(shì)震蕩為主。行情的實(shí)質(zhì)是資金牛和改革牛。從投資者操作來(lái)看，由于短線行情累計(jì)漲幅較大，短線似不必過(guò)于重倉(cāng)和激進(jìn)，可以適度持倉(cāng)，保持周轉(zhuǎn)能力和彈性。其次在持股周期上不宜過(guò)長(zhǎng)，因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)品種漲幅已大，高位容易反復(fù)，經(jīng)常出現(xiàn)翻手為云、覆手為雨的情況，應(yīng)該以短線持有，動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換為主。 申萬(wàn)宏源 錢啟敏