進(jìn)入2015年，國內(nèi)期貨市場各商品走勢仍有輕微的分化，但整體以震蕩為主。股指期貨在新年第一個交易日再創(chuàng)新高后，開始了橫盤震蕩的走勢。而其他商品走勢則相對波幅更大，部分品種受到外盤影響，出現(xiàn)了一定幅度的劇烈波動。倫銅本周出現(xiàn)急跌，價格探至5350一線，受倫銅拖累，滬銅價格跟隨回落。美農(nóng)業(yè)部發(fā)布報告引發(fā)美豆產(chǎn)生劇烈波動，在連續(xù)兩日的大幅下跌后，美豆再度探低回升，國內(nèi)豆系品種走勢也可謂是跌宕起伏。而市場最關(guān)注的美原油價格在連續(xù)的弱勢下行后，出現(xiàn)小幅回升，國內(nèi)石化品種也看到了一絲希望。2015年伊始，期貨市場走勢震蕩加劇，成交活躍，再度激發(fā)了投資者的交易熱情。

　　從盤面上來看，我們分析認(rèn)為，股指期貨再沖高后已經(jīng)展開了一小輪橫盤調(diào)整，加權(quán)指數(shù)短期在3500一線獲得一定支撐。而其他商品在經(jīng)歷了回調(diào)之后，部分品種甚至出現(xiàn)了價值的偏離傾向，美元指數(shù)在高位也面臨著一定的平倉壓力，有望出現(xiàn)回調(diào)行情。在沒有過多的利空因素影響下，未來隨著需求回暖，商品價格仍有上漲的可能性。短期市場預(yù)計仍將延續(xù)低位震蕩為主的走勢，投資者在交易過程中，建議以回調(diào)買入的方式為主，建議可根據(jù)個人資金情況選擇相應(yīng)品種進(jìn)行輕倉低買，注意將資金盡量分散，單品種輕倉持有，按照滾動向上的方式運行，有價差可靈活離場換取利潤，不宜戀戰(zhàn)。

　　宏觀面來看，進(jìn)入新年，市場聚焦點再度移至歐洲，受到原油價格持續(xù)下跌的影響，歐洲經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)通縮風(fēng)險。與此同時，近期市場對希臘違約和退出歐元區(qū)風(fēng)險的擔(dān)憂情緒不斷升級，加之世界銀行降低了對主要經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期，使得歐股市場投資者的情緒受到影響，歐洲股市在年初兩度出現(xiàn)暴跌行情。而希臘大選投票將于本月25日舉行，希臘是否留在歐元區(qū)，也成為年初市場最關(guān)心的熱點。

　　美國方面，美國商務(wù)部公布的12月零售銷售數(shù)據(jù)顯示，2014年12月美國的零售銷售額有0.9%的同比下滑，，創(chuàng)2014年1月以來最大降幅，12月扣除汽車后的核心零售銷售月率下降1.0%，創(chuàng)2009年3月以來最大降幅。數(shù)據(jù)公布后，美股指數(shù)大幅低開，但數(shù)據(jù)下滑不排除部分原因是油價過低所造成的汽油開支的大幅下降影響。另外，據(jù)美聯(lián)儲發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)形勢報告褐皮書顯示，2014年11-12月，美國絕大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和增長，企業(yè)雇傭增加，消費者支出上升，但薪資增幅沒有明顯上漲壓力。受油價暴跌影響，主要產(chǎn)油州經(jīng)濟(jì)活動有所放緩。全美12個地區(qū)中，絕大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)以小幅或溫和速度擴(kuò)張，制造業(yè)活動擴(kuò)張?？傮w來看，美國經(jīng)濟(jì)目前仍處于相對穩(wěn)定的狀況。

　　歐洲方面，最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.2%，前值由上升0.1%上修為上升0.3%；年率下降0.4%，前值由上升0.7%上修為上升0.8%。由于歐元區(qū)2014年12月通脹率初值公布為負(fù)0.2%，為超過五年以來首次跌至負(fù)值。這一數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)已陷入技術(shù)性通縮，并使歐洲央行可能開啟量化寬松政策的市場預(yù)期再度升溫。最近，歐央行行長德拉吉也表示該央行已準(zhǔn)備好購買政府債券。“為了實現(xiàn)低于但接近2%的中期通脹率目標(biāo)，歐洲央行必須維持利率在低位并實施有利于增長的擴(kuò)張性貨幣政策”。其講話進(jìn)一步增加了該央行推出QE的幾率。

　　國內(nèi)方面，統(tǒng)計局和數(shù)據(jù)顯示，2014年12月官方制造業(yè)PMI降至50.1，錄得連續(xù)第四個月放緩，數(shù)據(jù)更創(chuàng)18個月最低水平預(yù)期，前值50.3。而匯豐和Markit發(fā)布的12月中國制造業(yè)PMI指數(shù)同樣出現(xiàn)下跌，終值錄得49.6。年末工廠活動放緩，對于制造業(yè)數(shù)據(jù)造成一定負(fù)面影響，同時凸顯的需求冷淡也引發(fā)市場對于中國經(jīng)濟(jì)前景的思考。另外，最新出爐的外貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。海關(guān)總署公布，2014年我國進(jìn)出口總值26.43萬億元，同比增長2.3%。其中出口14.39萬億元，增長4.9%；進(jìn)口12.04萬億元，下降0.6%。貿(mào)易順差2.35萬億元，擴(kuò)大45.9%。按美元計價，全年進(jìn)出口、出口和進(jìn)口分別增長3.4%、6.1%和0.4%。數(shù)據(jù)整體上低于目標(biāo)。但在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的形勢下，外貿(mào)數(shù)據(jù)實現(xiàn)高速增長也存在一定難度。

　　綜合宏觀面、基本面和技術(shù)面數(shù)據(jù)，我們分析認(rèn)為：目前商品行情仍處于低位震蕩格局，出現(xiàn)明顯單邊行情的可能性不大，在商品低位蓄勢的過程中，可適當(dāng)關(guān)注逢低買入的機(jī)會。倫銅出現(xiàn)殺跌行情，短期探至5350一線后，大幅下跌可能性不大，在5300一線應(yīng)有一定支撐，不排除出現(xiàn)反彈走勢。國內(nèi)CU1503可關(guān)注40000-40500的逢低買入機(jī)會；ZN1503同樣可關(guān)注15500-15800的低買機(jī)會；RU1505在12200-12400存在低買機(jī)會；RB1505可繼續(xù)關(guān)注2450-2480位置，選擇逢低輕倉買入；貴金屬方面，倫敦金在1200一線存在一定支撐，AU1506可關(guān)注242-245，AG1506在3500-3550的買入機(jī)會。L1505可關(guān)注8100-8200買入機(jī)會；TA1505可關(guān)注4500-4550附近的低買機(jī)會；焦炭J1505可關(guān)注1010-1030低買機(jī)會；玻璃FG506關(guān)注900-920的低買機(jī)會；農(nóng)產(chǎn)品方面，建議可謹(jǐn)慎做多為主，M1505可關(guān)注2680-2720的回落買入機(jī)會；Y1505短期關(guān)注5550-5600的逢低買入機(jī)會；P1505關(guān)注4880-4930的低買機(jī)會。白糖SR505關(guān)注4600-4650的買入機(jī)會；棉花CF505可關(guān)注12800-12900一線買入。股指短期橫盤整理，股指加權(quán)短期在3500-3550有買入機(jī)會，100萬以上資金可適當(dāng)關(guān)注。目前市場延續(xù)低位震蕩，建議投資者根據(jù)個人資金情況選擇逢低買入為主，分散資金，組合持倉，短線靈活把握。