本周大盤(pán)一路狂奔，滬指一舉突破3400點(diǎn)的三重頂和3478的七年之癢。在本輪上攻行情中，除了金融股有所貢獻(xiàn)，鐵路基建、交通運(yùn)輸設(shè)備、航天軍工、鋼鐵、電商、石化等板塊也有貢獻(xiàn)，大部分個(gè)股都是向上突破，可謂百花齊放的格局。但是隨著滬指3500點(diǎn)被突破后，大盤(pán)上漲的腳步開(kāi)始猶豫，萬(wàn)億成交額背后是多空分歧的增加，一面是打新資金和新開(kāi)戶資金的積極入場(chǎng)，一面是存量套牢盤(pán)的紛紛套現(xiàn)，市場(chǎng)振蕩加劇難免。

　　筆者真實(shí)的感受是，一方面為大盤(pán)的崛起鼓掌，一方面又為振蕩加劇感到擔(dān)心，普通投資者在短線快速進(jìn)出中享受著賺錢的樂(lè)趣，但是對(duì)于背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)做好了準(zhǔn)備嗎？筆者曾經(jīng)介紹過(guò)今年1月16日，AH股溢價(jià)指數(shù)曾經(jīng)到過(guò)134，即A+H板塊中A股相對(duì)于H股溢價(jià)到達(dá)了34%，之后迎來(lái)了1月19的暴跌，雖然直接原因是政策打壓，但背后仍然是A股上漲過(guò)快，估值過(guò)高引發(fā)了管理層的擔(dān)憂，現(xiàn)在這個(gè)指數(shù)又到了130上面，反映了近期A股的上漲步伐明顯超過(guò)了H股的漲幅，風(fēng)險(xiǎn)警示又悄悄來(lái)臨了。隨著滬股通的開(kāi)啟，QFII和RQFI資金規(guī)模的擴(kuò)容，滬港兩地股市的對(duì)比和聯(lián)動(dòng)長(zhǎng)期來(lái)看越來(lái)越重要，所以近期要么出現(xiàn)H股的快速上拉，這個(gè)現(xiàn)象除了受港股本地投資者的影響，更多還受到國(guó)際投資買家的影響；要么A股可能會(huì)選擇原地盤(pán)整，振蕩整理，用時(shí)間換空間，這種可能性也很大，符合慢牛的政策指導(dǎo)意圖。

　　所以在操作上可以保持看好后市的樂(lè)觀看法，但是實(shí)際操作要選擇謹(jǐn)慎策略。具體來(lái)說(shuō)，就是穩(wěn)健的投資者可以選擇逐漸降低倉(cāng)位來(lái)應(yīng)對(duì)大盤(pán)振蕩或回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)；激進(jìn)的投資者可以保持高倉(cāng)位，但是要減少短線進(jìn)出，選擇熟悉的品種耐心持有，爭(zhēng)取手里的品種都有一定的獲利空間，在市場(chǎng)出現(xiàn)意外時(shí)可以平倉(cāng)部分品種而不出現(xiàn)損失，財(cái)富增長(zhǎng)最重要的一點(diǎn)就是要累加而不是累減，比比巴菲特和索羅斯的長(zhǎng)期收益，現(xiàn)在的投資者都是股神了，但是能不能保持這種財(cái)富累加就顯得困難多了。

　　除了繼續(xù)看好降息周期里的金融、地產(chǎn)板塊外，近期筆者也有些新的體會(huì)供投資者參考。第一個(gè)就是南北車的合并預(yù)期，受港股折價(jià)影響，筆者對(duì)南北車目前的股價(jià)一直有點(diǎn)擔(dān)心，但是翻看了美國(guó)波音和麥道合并后的走勢(shì)（翻了十幾倍），突然發(fā)覺(jué)也許我們現(xiàn)在對(duì)兩車合并后的價(jià)值都低估了，因?yàn)樗鼈兒喜⒑蟮氖袌?chǎng)已經(jīng)不僅僅是中國(guó)市場(chǎng)了，是全球。高鐵也是我們國(guó)家目前最有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，對(duì)長(zhǎng)期堅(jiān)持投資兩車的投資者致以崇高敬禮。第二個(gè)就是北斗導(dǎo)航系統(tǒng)2015年快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2018年會(huì)進(jìn)入頂峰，現(xiàn)在是快速成長(zhǎng)期。第三個(gè)更激動(dòng)人心的消息是中國(guó)2800多縣將建通用機(jī)場(chǎng)，“縣縣通”藍(lán)圖規(guī)劃正式浮出水面，這也是“一帶一路”海、陸、空齊頭并進(jìn)戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。美國(guó)現(xiàn)在的通用機(jī)場(chǎng)將近20000個(gè)，還不包括大量的私人機(jī)場(chǎng)，所以中國(guó)的這個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略很正確，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)大量投資，建筑、建材、飛機(jī)制造、運(yùn)輸設(shè)備等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈都將受益。國(guó)元證券 王驍敏