隨著我國金融業(yè)的進(jìn)一步開放，貨幣政策操作的頻度和幅度較以往明顯提高，增加了國內(nèi)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿商業(yè)銀行資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、債券承銷、債券交易等各個(gè)環(huán)節(jié)，需要運(yùn)用金融衍生品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，國債期貨正是實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的有效工具。

　　10年期國債利率被視為是利率市場的風(fēng)向標(biāo)，這一期貨產(chǎn)品的推出對(duì)金融機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)、豐富期貨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率市場化都有重要意義。

　　首先，10年期國債期貨產(chǎn)品是利率風(fēng)險(xiǎn)管理的有效工具，有助于金融機(jī)構(gòu)提高資產(chǎn)配置效率、促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)能力的提高。

　　目前，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)是國債的主要持有者和交易者，10年期國債期貨的推出，為其提供了對(duì)沖長期利率風(fēng)險(xiǎn)的必要工具。通過合理運(yùn)用國債期貨的投資和套利交易方式，商業(yè)銀行可以在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，提升資產(chǎn)配置效率，提高盈利能力，改變長期依靠存貸款利差為主要利潤來源的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，有利于促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)。從更廣范圍來看，借助10年期國債期貨產(chǎn)品，商業(yè)銀行可以通過產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)，全面提升自身競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有助于商業(yè)銀行積極參與全球范圍內(nèi)的競爭。

　　其次，10年期國債期貨產(chǎn)品進(jìn)一步豐富了國債期貨產(chǎn)品體系，為金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展打開了空間。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，目前國內(nèi)國債期貨產(chǎn)品僅有5年期品種，10年期國債期貨的推出進(jìn)一步豐富了國債期貨產(chǎn)品體系。10年期國債期貨相比傳統(tǒng)的久期管理工具，具有成交便捷、交易成本低、資本占用少等諸多優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，與中短期國債期貨產(chǎn)品相比，長期品種在久期調(diào)整和資產(chǎn)配置上效率更高。10年期國債的上市，可以促進(jìn)各類機(jī)構(gòu)推出更加多樣化的產(chǎn)品，滿足了不同投資者的投資偏好，也有助于降低債券組合凈值的整體波動(dòng)率，從而更多地吸引投資者參與。

　　最后，10年期國債期貨有助于健全國債收益率曲線，助力利率市場化改革。10年期國債期貨的推出，可以使收益率曲線的長端盡可能覆蓋，進(jìn)一步提升國債收益率曲線反映市場供求關(guān)系的有效性。同時(shí)，商業(yè)銀行介入國債期貨市場，有助于現(xiàn)券市場和期貨市場的活躍，其價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能將得到更為充分的發(fā)揮，市場利率也更有參考與參與價(jià)值，市場參與各方的決策和投資也更為有效，從而形成良性循環(huán)，進(jìn)一步助推利率形成機(jī)制的市場化。

　　10年期國債期貨的推出，將為國內(nèi)債券市場的繁榮、金融機(jī)構(gòu)的避險(xiǎn)、提高國債現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性打開空間，積極推動(dòng)銀行入市參與國債期貨交易也更有助于優(yōu)化收益率曲線、抵御金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。