□余豐慧

　　美聯(lián)儲(chǔ)18日發(fā)布聲明，再次修改關(guān)于提高短期貸款利率表述的措辭，去掉了此前在實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；牡缆飞媳３帧澳托摹钡谋硎觥Ｊ袌?chǎng)猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示加息時(shí)點(diǎn)正在臨近，最早有可能今年6月加息。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)暗地里給加息設(shè)置了條件，即：為加息設(shè)定2%的通脹率目標(biāo)；宏觀經(jīng)濟(jì)必須走出前兩個(gè)月有所放緩的陰影。不過(guò)，可以肯定的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息只是時(shí)間問(wèn)題，或在下半年或在明年。從時(shí)間表分析，6月份以前加息的可能性基本打消，具體還要看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)率、通脹率三大指標(biāo)情況。

　　一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響。一些大的全球?qū)_基金機(jī)構(gòu)警示，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能引發(fā)類似于1937年的股市大跌。這不是危言聳聽(tīng)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元維持強(qiáng)勢(shì)，將出現(xiàn)貨幣資本全球性極度收緊趨勢(shì)，將對(duì)全球資本特別是短期資本帶來(lái)較大影響和沖擊?，F(xiàn)在這些對(duì)沖基金正在采取措施，避免美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變可能帶來(lái)戲劇性的意外后果。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家影響最大。現(xiàn)在需要討論的不是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的問(wèn)題，而是加息后對(duì)全球金融帶來(lái)負(fù)面沖擊怎么辦的問(wèn)題。事實(shí)已經(jīng)證明，美國(guó)維持在接近于零的利率水平時(shí)是最危險(xiǎn)的，而更大的危險(xiǎn)在于零利率水平反轉(zhuǎn)后對(duì)全球金融的巨大沖擊。歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)歷次加息都給全球經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)災(zāi)難性影響。因此，新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)該放在對(duì)策上，而不是猜測(cè)上。

　　筆者認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息“沖擊”，關(guān)鍵要在本地區(qū)、本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融去泡沫化上做文章。經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有泡沫，即使美聯(lián)儲(chǔ)加息也不會(huì)對(duì)其帶來(lái)實(shí)質(zhì)的傷害。但是，實(shí)際情況是，新興經(jīng)濟(jì)體受國(guó)際短期資本進(jìn)入影響，泡沫很大。在美聯(lián)儲(chǔ)尚未加息的空檔，新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該未雨綢繆，盡快消除經(jīng)濟(jì)金融泡沫，轉(zhuǎn)向依靠創(chuàng)新來(lái)提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路是當(dāng)務(wù)之急。