當?shù)貢r間3月17日~18日，美聯(lián)儲召開貨幣政策會議。不出市場預料，美聯(lián)儲在之后的聲明中刪除了“耐心”措辭，這意味著打開了6月或之后加息的大門。然而，美聯(lián)儲同時下調(diào)了經(jīng)濟增速預期。美聯(lián)儲稱加息前應對通脹升到2%有合理信心，且就業(yè)市場持續(xù)改善。

　　對這一變化反應最強烈的是美國股市，標普500指數(shù)抹去全部跌幅并上漲了1.1%。投資者買進美國國債，將基準的10年期國債的收益率推低6個基點，使之回到2%以下。

　　刪除并不代表“不耐心”

　　北京時間3月19日深夜2時，美聯(lián)儲公布了3月FOMC聲明，棄用前瞻指引中的“耐心”措辭。市場普遍認為，此舉意味著加息或漸行漸近。

　　可目前來看，僅僅刪除了“耐心”一詞并不意味著就是“不耐心”，這是美聯(lián)儲最新的“文字游戲”。

　　美聯(lián)儲主席耶倫在3月美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）決議后的新聞發(fā)布會上表示，對前瞻指引的修改不應該被解讀為，美聯(lián)儲在暗示已經(jīng)決定了首次加息的時機?！坝绕涫牵@次改變并不意味著六月一定會加息，盡管我們還無法排除這一可能性?！?/p>

　　盤古委員會學術委員程實對國際商報記者分析表示，耶倫在會上多次表達了“不確定性”，包括對加息和政策選擇考慮都存在不確定性。她唯一確定的事就是充滿了“不確定性”?！安贿^刪除‘耐心’一詞也充分表明了美聯(lián)儲向前走的態(tài)度。但是結合目前耶倫的態(tài)度以及美聯(lián)儲的行為，刪除‘耐心’也并不一定意味著什么?！彼f?！耙畟悓τ诿涝档目捶ㄒ约斑M出口對經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響削弱了快速加息的預期。目前6月和8月是最近的兩次加息通道，我個人認為8月加息的概率更大一些?！背虒嵎Q。

　　強勢美元影響經(jīng)濟

　　“我對此沒有量化的預測。”耶倫在談到出口時說，“但我預計今年凈出口將會對經(jīng)濟前景造成明顯拖累?！辈贿^她仍然強調(diào)，盡管美元走強形成了拖累，F(xiàn)OMC仍然預期經(jīng)濟強于趨勢增速。

　　程實對此分析認為，對美國來說，美元升值影響偏中性。美元大幅升值的確給很多美國出口商帶來了巨大壓力，由此產(chǎn)生的非議甚至已經(jīng)借由相關議員轉(zhuǎn)化為政治壓力，這將對美國經(jīng)濟社會穩(wěn)定造成一定沖擊。

　　對于海外市場的情況，耶倫表示：“我們意識到，我們自己的政策會影響到全球其他國家的表現(xiàn)。其他國家的表現(xiàn)也會影響到我們。我認為，美國經(jīng)濟走強也當然會對其他國家有利?！?/p>

　　對中國影響弱化

　　中國人民銀行行長周小川在兩會期間指出：“美聯(lián)儲釋放的加息信號明確，動作較為小心謹慎，仍然比較耐心，因此并不會對中國構成很大威脅?！?/p>

　　同時，周小川也提及了美聯(lián)儲加息的積極面?！叭绻绹鴷酉⒌脑挘砻髅绹?jīng)濟終于在多年后從本輪金融危機以后進入了比較有實質(zhì)性的復蘇，對全球經(jīng)濟也是一個好的信號，所以方方面面都應該考慮到?！?/p>

　　此外，由于人民幣匯率對美元弱勢，這也將繼續(xù)帶來企業(yè)和居民資產(chǎn)配置的變化。2月中國外幣存款繼續(xù)增加187億美元，外幣貸款減少74億美元。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒也稱：“這說明非銀行部門在增持美元，同時減少美元負債，國內(nèi)外幣負債杠桿率水平進一步降低。”

　　當前市場主流觀點認為，人民幣將在2015年對美元適度貶值，否則在其他新興市場貨幣皆貶的背景下將傷及中國的出口，人民幣對美元即期匯率或?qū)⒈３衷?.2~6.4這一區(qū)間。而在出現(xiàn)過度波動時，中國央行或?qū)⒊鍪志S穩(wěn)。

　　在民生證券研究院副院長管清友看來，美聯(lián)儲加息的蝴蝶效應是2015中國經(jīng)濟最重要的風險之一，美聯(lián)儲主觀上對加息依然很謹慎。但計劃不如變化，美聯(lián)儲的判斷還是取決于基本面下一步的走勢。