今年1月初，證監(jiān)會(huì)公告上市公司再融資、并購(gòu)重組涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，國(guó)土部不再進(jìn)行事前審查，對(duì)于是否存在土地閑置等問(wèn)題認(rèn)定，以國(guó)土部門(mén)公布的行政處罰信息為準(zhǔn)。

　　這意味著證監(jiān)會(huì)對(duì)房企再融資的條件限制進(jìn)一步放寬。事實(shí)上，從2013年下半年房企再融資開(kāi)閘以后，這些房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)能夠從資本市場(chǎng)獲得更多的低成本資金。

　　其中，北京城建就是在房企再融資開(kāi)閘以后成功實(shí)施股權(quán)融資規(guī)模最大的一家房地產(chǎn)企業(yè)。北京城建在此輪實(shí)施股權(quán)融資過(guò)程中，與同類(lèi)企業(yè)相比還創(chuàng)下了多項(xiàng)第一，比如第一批公布融資方案，第一家證監(jiān)會(huì)受理，第一批召開(kāi)見(jiàn)面會(huì)，第一批通過(guò)國(guó)土部土地核查，以及第一批取得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文。

　　去年8月份，北京城建向包括集團(tuán)公司在內(nèi)的8名投資者非公開(kāi)發(fā)行A股股票5億股，發(fā)行價(jià)格7.8元/股，融資總額達(dá)到39億元。

　　這是繼北京城建在2007年實(shí)施股權(quán)融資成功之后，歷經(jīng)七年再次取得的一個(gè)融資成果，兩次股權(quán)融資總額近51億元，為北京城建凈資產(chǎn)規(guī)模貢獻(xiàn)四成，真正通過(guò)資本市場(chǎng)做大了企業(yè)規(guī)模。

　　研究機(jī)構(gòu)申銀萬(wàn)國(guó)近期在針對(duì)北京城建發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，北京城建在8月底完成非公開(kāi)發(fā)行股票后，公司的資本結(jié)構(gòu)獲得大幅改善。另外，截至去年三季末北京城建的資產(chǎn)負(fù)債率為68.3%，全口徑下凈負(fù)債率為66%，分別較去年上半年下降7.9個(gè)百分點(diǎn)和46個(gè)百分點(diǎn)，資本結(jié)構(gòu)改善明顯。

　　“北京城建的此次定增為公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，公司的投資也較為審慎?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)評(píng)價(jià)稱。

　　除股權(quán)融資外，北京城建仍在進(jìn)一步拓展融資渠道，比如提前策劃債權(quán)融資方案，進(jìn)一步加大銀行、信托融資貸款力度等。另外，北京城建也在試圖利用政策性住房扶持政策，爭(zhēng)取政府融資平臺(tái)支持和挖掘商業(yè)地產(chǎn)資源，以確保項(xiàng)目開(kāi)發(fā)所需資金到位并實(shí)現(xiàn)資金合理調(diào)配。

　　去年9月份，交易商協(xié)會(huì)下發(fā)《銀行間交易商協(xié)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)工作的通知》，接受境內(nèi)滬、深A(yù)股市場(chǎng)上市房企公開(kāi)注冊(cè)發(fā)行中期票據(jù)。因此，北京城建同樣在計(jì)劃注冊(cè)發(fā)行中期票據(jù)。

　　強(qiáng)化資源配置能力，擴(kuò)展多渠道融資能力，從而緩解對(duì)新獲土地的集中開(kāi)發(fā)建設(shè)所帶來(lái)的資金壓力，基本貫穿了北京城建去年的財(cái)務(wù)策略。

　　截至去年三季度，去年北京城建在進(jìn)行融資活動(dòng)上，共計(jì)償還金融機(jī)構(gòu)借款超過(guò)11億元，取得金融機(jī)構(gòu)借款近41億元，通過(guò)融資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金凈流入超過(guò)30億元。

　　另外，在資本性支出方面，2014年北京城建共參與了5宗土地的競(jìng)拍和投標(biāo)，累計(jì)撥付保證金近30億元，開(kāi)具資金證明51億元，支付中標(biāo)價(jià)款超過(guò)37億元。

　　財(cái)務(wù)策略上，北京城建已經(jīng)有意識(shí)地在為下一步實(shí)現(xiàn)資金的統(tǒng)一歸集、撥付，以及發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)做鋪墊。比如北京城建修訂了《北京城建投資發(fā)展股份有限公司資金管理實(shí)施方案》、《北京城建投資發(fā)展股份有限公司結(jié)算中心收支結(jié)算和會(huì)計(jì)核算辦法》等。

　　“北京城建還在進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，積極尋找新的投資項(xiàng)目，推動(dòng)企業(yè)投資實(shí)現(xiàn)多元化戰(zhàn)略布局，同時(shí)強(qiáng)化投資管理，持續(xù)關(guān)注參股企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況，以提高對(duì)外投資收益?！北本┏墙ǚ矫嬷赋?，這些在投融資上的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備，都是為了保證北京城建的發(fā)展更加穩(wěn)健。

　　對(duì)于北京城建的投資選擇，申銀萬(wàn)國(guó)則進(jìn)一步認(rèn)為，北京城建的跨界投資很成功，公司在證券、銀行、科技、軍工、創(chuàng)投、醫(yī)療和體育等行業(yè)均有投資，但公司目前長(zhǎng)期股權(quán)投資價(jià)值被低估。比如，目前國(guó)信證券已經(jīng)進(jìn)入預(yù)先披露更新?tīng)顟B(tài)并完成抽簽，明年初有望沖擊IPO，公司投資收益將有望大幅增長(zhǎng)。