新華網(wǎng)上海3月17日電（記者 楊溢仁）本周二，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了200億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率落于3．65％，較此前下降10ＢＰ。

　　梢鑰吹劍伴隨新股申購(gòu)資金的陸續(xù)解凍，本周伊始，銀行間流動(dòng)性有所趨松，資金利率呈現(xiàn)出小幅下探的格局。

　　來(lái)自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿前，上海銀行間同業(yè)拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）整體回落。其中，隔夜、1周、2周和1月期品種依次下行2．70ＢＰ、8．80ＢＰ、6．10ＢＰ、0．50ＢＰ至3．3760％、4．6200％、4．6920％和5．0400％的位置。

　　“個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)日央行下調(diào)逆回購(gòu)利率的信號(hào)意義大于實(shí)際影響?！比A龍證券固定收益研究員牟治陽(yáng)在接受記者采訪時(shí)指出，“最近貨幣市場(chǎng)7天質(zhì)押式回購(gòu)利率始終保持在4．5％以上，這與當(dāng)前通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等基本面數(shù)據(jù)是非常不匹配的，也不符合當(dāng)前貨幣政策的思路。顯然，央行選擇再次下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率，是希望引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率進(jìn)一步下探?！?/p>

　　不過(guò)，由于近期公開市場(chǎng)的操作量始終較小，因此業(yè)界普遍擔(dān)憂，在只調(diào)價(jià)不給量的情況下，央行或很難引導(dǎo)市場(chǎng)利率繼續(xù)回落。

　　在東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍看來(lái)，現(xiàn)階段銀行間資金面維持“松緊適度”的狀態(tài)將成為大概率事件?！半m然資金價(jià)格因?yàn)槎唐谛鹿擅芗曩?gòu)的原因而有所趨緊，但為了防止資金進(jìn)入股市或房地產(chǎn)等金融投資領(lǐng)域進(jìn)行空轉(zhuǎn)，央行堅(jiān)持回籠的心態(tài)不改，也沒(méi)有因?yàn)椤畠蓵?huì)’而有所放松。”

　　顯然，短期內(nèi)央行并不希望貨幣市場(chǎng)有過(guò)多流動(dòng)性，一方面是擔(dān)心降低利率后套利套匯盤一起加速撤離，造成境內(nèi)資本外流加?。涣硪环矫婵梢缘贡平鹑跈C(jī)構(gòu)去杠桿，資金投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　“考慮到當(dāng)前長(zhǎng)期性、基礎(chǔ)性的資金缺口始終存在，對(duì)維持總量資金安全的央行貨幣政策核心來(lái)說(shuō)，再一次全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)依然可期?！币晃簧绦薪灰讍T在接受記者采訪時(shí)坦言，“當(dāng)前市場(chǎng)非常需要貨幣政策投放基礎(chǔ)貨幣，來(lái)對(duì)沖外匯占款下降及銀行體系信用擴(kuò)張疲乏的壓力?！?/p>

　　不僅如此，“最新的地方債務(wù)置換、積極的財(cái)政政策都使得市場(chǎng)對(duì)后續(xù)資金面產(chǎn)生了偏緊預(yù)期，這也需要央行投放基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行對(duì)沖。”牟治陽(yáng)并稱，“我們預(yù)計(jì)，貨幣政策放松的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，只是需找到一個(gè)契機(jī)或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)下滑的信號(hào)，而這隨時(shí)可能發(fā)生。”

　　無(wú)疑，“當(dāng)前政策放松的幅度依然不夠，頻率也需要加快?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600036/" target="_blank" title="招商銀行 600036">招商銀行高級(jí)分析師劉東亮亦表示，“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減反增的背景下，政策理應(yīng)繼續(xù)‘跑步放松’?！?/p>