理財(cái)產(chǎn)品收益率延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)

　　投資者可選擇半年以上的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，以提前鎖定當(dāng)前相對(duì)較高的收益率

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　隨著央行降息的影響逐步顯現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也是一路下滑，市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性導(dǎo)致銀行對(duì)資金的需求程度降低，從而也導(dǎo)致了銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率繼續(xù)下滑。而以余額寶等為代表的貨幣基金收益率最近保持穩(wěn)定，繼續(xù)維持在一個(gè)較高水平，不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看仍將是下降趨勢(shì)。特別是在降息周期背景下，二季度理財(cái)產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行可能性大，建議投資者選擇半年以上的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，以提前鎖定當(dāng)前相對(duì)較高的收益率。

　　地方債置換影響銀行產(chǎn)品收益

　　進(jìn)入3月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率小幅下調(diào)，目前年化收益率在6%以上的已屈指可數(shù)，多數(shù)產(chǎn)品集中在5%到5.5%之間。更讓投資者憂心的是，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益未來(lái)恐將進(jìn)一步下滑。財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀公開(kāi)表示，國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)了1萬(wàn)億元的地方債務(wù)置換額度，這將對(duì)銀行理財(cái)收益造成重創(chuàng)。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中，包括貨幣市場(chǎng)、債券、股市以及直接項(xiàng)目投資。其中，貨幣市場(chǎng)和債券收益率基本在5%左右，股市投資比例相對(duì)比較小。因此，一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品收益率的高低，主要是取決于直接項(xiàng)目投資。而直接項(xiàng)目投資中，最主要的就是地方政府融資項(xiàng)目。地方政府融資項(xiàng)目利率敏感度比較弱，可以給到銀行10%乃至更高的回報(bào)率。

　　按照財(cái)政部的計(jì)劃，地方政府將發(fā)行債券募集的資金來(lái)償還到期的地方債務(wù)，這意味著城投債的好日子要結(jié)束了。以后，銀行理財(cái)資金很難找到10%收益率的地方融資項(xiàng)目。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，地方政府債券置換方案，盡管可能如一些市場(chǎng)人士認(rèn)為的那樣，可以緩解對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，但是，這也意味著銀行將喪失收益率高、而且信用條件好的地方政府融資項(xiàng)目，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有不利影響。

　　“寶寶”產(chǎn)品收益率短期仍然較高

　　與銀行理財(cái)產(chǎn)品的下滑相比，最近余額寶等貨幣基金的收益率卻相對(duì)“堅(jiān)挺”。以余額寶為例，2月17日其7天年化收益率為4.513%，節(jié)后收益率并沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降，3月3日?qǐng)?bào)4.486%，3月13日?qǐng)?bào)4.489%，3月15日是4.482%，近1個(gè)月的平均收益率為4.46%。而微信理財(cái)通對(duì)接的華夏基金財(cái)富寶的7天年化收益率甚至超過(guò)降息前。

　　華泰證券分析認(rèn)為，降息并不妨礙貨幣基金的投資價(jià)值。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，降息并不能帶來(lái)市場(chǎng)短期利率的同步下降，相反在最近的幾次降息政策推出之后，市場(chǎng)短期利率反而出現(xiàn)上行。主要是由于影響市場(chǎng)短期利率的因素并不是金融機(jī)構(gòu)的存款基準(zhǔn)利率水平，而是金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借利率。不過(guò)銀行理財(cái)專家表示，降息短期內(nèi)雖然不會(huì)對(duì)貨幣基金收益率造成影響，但長(zhǎng)期來(lái)看貨幣基金收益率將延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

　　可選擇半年以上中長(zhǎng)期產(chǎn)品

　　春節(jié)前后市民消費(fèi)支出大，理財(cái)意愿低，由此帶來(lái)市場(chǎng)資金面偏緊，各銀行之間攬儲(chǔ)壓力增大，因此過(guò)去兩個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)較高。目前，隨著銀行資金壓力逐步減輕，而且央行再次宣布降息，市場(chǎng)資金面趨于寬松，二季度銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降概率較大。在今年二季度，部分理財(cái)產(chǎn)品收益率有可能跌破5%。

　　雖然目前銀行產(chǎn)品收益率整體下滑，但還有部分銀行發(fā)行了一些收益率在6%左右的產(chǎn)品，投資者不妨抓住機(jī)會(huì)購(gòu)買。此外，在選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)可關(guān)注中長(zhǎng)期的高收益產(chǎn)品，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)只跌不升，在此情況下，購(gòu)買6個(gè)月以上的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，可以提前鎖定當(dāng)前相對(duì)較高的收益率。