今年將是資本市場(chǎng)的變革之年。實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)開放合作等，將推動(dòng)建設(shè)一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)體系，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展打造新的資金動(dòng)脈，注入新的資源動(dòng)力。

　　注冊(cè)制推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　注冊(cè)制將避免監(jiān)管部門對(duì)新股市場(chǎng)的過度干預(yù)，意味著新興產(chǎn)業(yè)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)將更受消費(fèi)者青睞，也有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革可謂是今年資本市場(chǎng)的頭等大事。全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長桂敏杰表示，對(duì)今年推出股票發(fā)行注冊(cè)制比較樂觀。目前，注冊(cè)制改革準(zhǔn)備工作主要涉及總體框架設(shè)計(jì)、改革實(shí)施方案、證券法的修訂、新制度的宣傳和培訓(xùn)、新老制度的銜接及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判等。

　　中國證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾表示，注冊(cè)制將避免監(jiān)管部門對(duì)新股發(fā)行的過度干預(yù)，股票發(fā)行數(shù)量與價(jià)格由市場(chǎng)各方博弈，讓市場(chǎng)在配置資源中發(fā)揮決定性作用。這有助于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　“只有加快推出嚴(yán)格的退市制度，才能為更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開高效率、低成本、市場(chǎng)化的上市融資通道。”全國政協(xié)委員、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人張連起提出，要打破企業(yè)“金剛不壞”的上市資格，讓一些不合規(guī)企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)圈錢、賣殼與利益輸送?！白C監(jiān)會(huì)和交易所要圍繞注冊(cè)制制定權(quán)力清單、責(zé)任清單和負(fù)面清單。哪些是必須做的，哪些是要交給市場(chǎng)的，哪些是由發(fā)行人自行負(fù)責(zé)的，這些問題都要明確?！睆堖B起委員說。

　　注冊(cè)制下的審核理念將發(fā)生變化。桂敏杰委員提出，注冊(cè)制不等于不審核，而是以信息披露為主導(dǎo)的審核，突出信息披露的作用。在此過程中，中介機(jī)構(gòu)如保薦人、律師、會(huì)計(jì)師的作用將進(jìn)一步凸顯。

　　對(duì)此，張連起委員認(rèn)為，要整合會(huì)計(jì)審計(jì)資源，設(shè)立“證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)審計(jì)小組”，對(duì)交易所審核等領(lǐng)域存在的重大會(huì)計(jì)審計(jì)問題進(jìn)行獨(dú)立判斷，并督促落實(shí)，以增強(qiáng)證券市場(chǎng)的透明性。

　　資本市場(chǎng)開放更進(jìn)一步

　　優(yōu)化滬港通、推出深港通將是今年資本市場(chǎng)開放合作的亮點(diǎn)，有利于推動(dòng)我國資本市場(chǎng)規(guī)則的完善和投資理念的強(qiáng)化，也豐富了資金來源和投資結(jié)構(gòu)

　　進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)開放，有利于推動(dòng)我國資本市場(chǎng)規(guī)則的完善和投資理念的強(qiáng)化，也豐富了資金來源和投資結(jié)構(gòu)。其中，優(yōu)化滬港通、推出深港通將是今年資本市場(chǎng)開放合作的亮點(diǎn)。

　　滬港通于2014年11月正式啟動(dòng)后，市場(chǎng)交易活躍。到今年2月底，滬港通累計(jì)交易3349億元，港股通累計(jì)交易529億元。滬股通實(shí)際使用額度1073億元，占初始總額度的36％；港股通使用額度119億元，占總額度的10％。共有97家香港券商參加了滬股通交易，89家國內(nèi)交易所參加了港股通交易，國內(nèi)投資者開戶數(shù)約50萬戶。

　　“滬港通推出后，表現(xiàn)符合預(yù)期?！惫鹈艚芪瘑T認(rèn)為，滬港通擴(kuò)大了資本市場(chǎng)外延，是起點(diǎn)不是終點(diǎn)，今年上交所要以滬港通為契機(jī)，進(jìn)一步以開放促改革促發(fā)展，確?，F(xiàn)有滬港通機(jī)制不斷優(yōu)化，同時(shí)借助自貿(mào)區(qū)平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大開放。

　　對(duì)于即將推出的深港通，全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍表示，深港通的目的和資本市場(chǎng)雙向開放的目的是一致的，就是要提升內(nèi)地市場(chǎng)的深度、廣度和質(zhì)量，保障資本市場(chǎng)融資功能和投資功能正常發(fā)揮。滬港通和深港通相繼啟動(dòng)，海外投資者投資A股的熱情將進(jìn)一步高漲。

　　場(chǎng)外市場(chǎng)助力中小微企業(yè)

　　建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，最主要任務(wù)就是要全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是中小微企業(yè)的發(fā)展

　　今年的政府工作報(bào)告明確提出，加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。對(duì)此，全國政協(xié)委員、深圳證券交易所原理事長陳東征認(rèn)為，中國多層次資本市場(chǎng)的最主要任務(wù)就是要全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是中小微企業(yè)的發(fā)展。我國企業(yè)千差萬別，分別處于不同的層次，企業(yè)會(huì)根據(jù)自身發(fā)展階段和相應(yīng)需求來選擇不同層次的資本市場(chǎng)。

　　從國外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)總體呈現(xiàn)金字塔結(jié)構(gòu)，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是塔尖，場(chǎng)外市場(chǎng)是塔底?！敖鹱炙Y(jié)構(gòu)的資本市場(chǎng)是一個(gè)比較正常和合理的資本市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)，但目前我國資本市場(chǎng)呈現(xiàn)的是類似‘倒金字塔’結(jié)構(gòu)，大部分企業(yè)尋求的是到交易所上市，而場(chǎng)外市場(chǎng)特別是區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后?！比珖f(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長侯外林表示，大力發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)，將有利于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)的作用。

　　實(shí)際上，作為場(chǎng)外市場(chǎng)重要組成部分的新三板市場(chǎng)，在2014年發(fā)展非常搶眼。自首批全國266家企業(yè)集體登陸以來，2014年共有1572家企業(yè)掛牌新三板。同時(shí)新三板還在我國證券市場(chǎng)首次成功引入做市制度，有效改善市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。

　　“同新三板市場(chǎng)相比，區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的主管部門為省級(jí)人民政府，主要是為轄內(nèi)企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，服務(wù)對(duì)象為非上市非公眾公司?！焙钔饬治瘑T表示，這跟新三板面向全國，為非上市公眾公司服務(wù)有所區(qū)別，但區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)同樣是多層次資本市場(chǎng)體系中的重要平臺(tái)，在服務(wù)中小微企業(yè)方面發(fā)揮著不可替代的作用。

　　侯外林委員介紹說，目前廣東省已擁有前海股權(quán)交易中心、廣州股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心等3個(gè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，為逾7000家掛牌的中小微企業(yè)提供各類金融服務(wù)，去年3個(gè)市場(chǎng)的融資規(guī)模已超過100億元。