2014年下半年開始的這輪牛市在最近幾個月進(jìn)入了休整期，這也和管理層提倡的慢牛行情節(jié)奏符合，但是現(xiàn)在畢竟是牛市，所以整理的周期不會太長，否則和熊市的整理有什么區(qū)別。從技術(shù)上分析，滬市近幾個月經(jīng)歷了三次沖擊3400點未果，整體形態(tài)就是一個高位整理的箱體。尤其是2月6日，2月9日兩次的回調(diào)一度逼近了3000點大關(guān)，但是最后還是有驚無險，多方絕地反擊成功，在本周新股密集發(fā)行之際，多方仍然展開了反攻。有市場評論認(rèn)為這是一輪兩會行情，但是放在從去年開始的大上升行情趨勢里看，現(xiàn)在的上攻行情只不過是上升中繼行情中的一部分，整個市場仍然是一個大的上升趨勢。

　　在近期的整理行情中，以創(chuàng)業(yè)板為首的小盤股、成長股表現(xiàn)活躍，其中表現(xiàn)最突出的就是互聯(lián)網(wǎng)板塊，近期漲幅居前的幾乎都是這個板塊里的牛股。但是隨著樂視網(wǎng)、上海鋼聯(lián)、大智慧等互聯(lián)網(wǎng)公司股價紛紛進(jìn)入了高位震蕩，這個板塊短期也面臨著巨大的調(diào)整壓力。同樣創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在屢創(chuàng)新高后也面臨著巨大的調(diào)整壓力，這個時候應(yīng)該短線規(guī)避高估值品種的回調(diào)風(fēng)險，積極介入以金融、地產(chǎn)為首的藍(lán)籌板塊。

　　兩會期間各種利好證券市場的新聞不斷，其中最引人注目的就是對于解決地方債務(wù)的預(yù)期。最近幾個交易日，銀行股突然很活躍，盤中經(jīng)常漲幅居前，其背景就是市場對于解決地方債務(wù)的預(yù)期。影響銀行股業(yè)績和預(yù)期的主要因素之一就是大量的地方債務(wù)風(fēng)險，既影響了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，又占用了銀行的流動資金，對銀行估值和業(yè)績造成了巨大負(fù)面效應(yīng)。這次兩會期間傳出的解決地方債務(wù)辦法，大致就是由央行來發(fā)債解決，把銀行這塊不良債務(wù)剝離，對銀行股來說就是一個最大的利好，市場怎么會沒有反應(yīng)。

　　這輪牛市上漲的因素很多，有國企改革、金融改革、一帶一路、自貿(mào)區(qū)擴容等等，但是筆者換個角度來看，從目前股指的權(quán)重構(gòu)成來看，主要依賴金融股的上漲。而前幾個月非銀金融板塊漲幅巨大，帶動了股指大幅上揚，近期非銀金融板塊中的證券、保險紛紛進(jìn)入調(diào)整，股指缺少了上漲動力。這個時候最大權(quán)重的銀行股迎來了最大利好，剝離不良債務(wù)、增加流動資金、業(yè)績有望恢復(fù)快速增長等預(yù)期，催發(fā)了銀行股的上漲，所以說“牛市又添助推器”一點也不過。從近期券商研報來分析，多數(shù)分析師預(yù)期銀行股的PB會走向1.5，而以目前銀行股PB接近1的現(xiàn)狀分析，未來銀行股有50%的上漲空間。只要銀行股能保持這種強勢上漲，滬指突破3400點，挑戰(zhàn)4000點應(yīng)該不是難事，筆者對此比較樂觀。當(dāng)然地產(chǎn)股也是要重點關(guān)注的，降息周期里地產(chǎn)股應(yīng)該會有超越指數(shù)的表現(xiàn)，近期房地產(chǎn)板指表現(xiàn)強勁，在金融地產(chǎn)板塊里率先創(chuàng)出新高。國元證券 王驍敏