中新社上海3月9日電 (記者 姜煜)最新官方數(shù)據(jù)顯示，2月份中國出口同比增長48.3%，為2010年6月以來的最高增速；進(jìn)口同比下降20.5%，創(chuàng)2009年6月以來最低增速，貿(mào)易順差已連續(xù)兩個月高于600億美元。此間金融機構(gòu)專家分析稱，天量貿(mào)易順差將考驗中國的匯率政策。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟分析師謝棟銘表示，目前的貿(mào)易數(shù)據(jù)讓中國的匯率政策陷入兩難的境地。一方面，貿(mào)易順差不斷創(chuàng)新高，但外匯占款繼續(xù)保持低迷，雖然很大程度體現(xiàn)了“藏匯于民”的變化，但是對資本外流的擔(dān)憂不斷上升，這對中國的匯率政策形成了考驗。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析稱，2月出口增速大幅走高，主要受基數(shù)因素和季節(jié)性因素影響。歷年2月出口金額逐步增長趨勢表現(xiàn)出一定的線性規(guī)律，如果剔除低基數(shù)效應(yīng)影響，今年2月出口仍然處于正常增長水平。而進(jìn)口同比大降20.5%，已連續(xù)4個月負(fù)增長，導(dǎo)致貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高，這帶來人民幣升值壓力，并緩解降息帶來的貶值預(yù)期，中國的貨幣政策或由此擴大調(diào)控空間。

　　中國社科院教授、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇名譽理事劉煜輝認(rèn)為，2011年以來人民幣兌美元的實際匯率在累積貶值的壓力，主要是中國單位產(chǎn)出勞動成本這些年上升明顯，而美國則出現(xiàn)了下降。2011年之前的十年，人民幣名義匯率跟不上實際匯率升值的變化，所以作為一種補償，出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，現(xiàn)在正在走反過程，人民幣貶值壓力上升、通貨緊縮壓力開始累積。

　　據(jù)劉煜輝分析，如果中國決策者不用匯率貶值來對沖經(jīng)濟下行，那么理論上通縮壓力可能成為常態(tài)，降準(zhǔn)和減息或成為緩解通縮壓力的主要手段。而利率和匯率的聯(lián)系是有條件的，貨幣自主性與固定匯率在資本管制條件下，某種程度上是可以兼容的。貨幣放松不構(gòu)成人民幣貶值的理由，結(jié)匯意愿更多還是看美元強弱。

　　瑞銀經(jīng)濟學(xué)家胡志鵬稱，進(jìn)出口走勢分化導(dǎo)致中國2月貿(mào)易順差創(chuàng)下新高，與此同時，美元對歐元、日元等主要貨幣持續(xù)升值，以及境內(nèi)外利差不斷收窄導(dǎo)致資本不斷外流，因此2月人民幣對美元繼續(xù)貶值，不過步伐有所放緩。

　　“人民幣對美元中間價大幅貶值可能會引發(fā)資本外流加劇，而中國央行很可能選擇穩(wěn)定匯率預(yù)期，防止資本大規(guī)模外流。相較于匯率政策，我們認(rèn)為財政支持等其他政策和有利于增長的改革措施眼下更能有效緩沖房地產(chǎn)下滑對經(jīng)濟的拖累”，胡志鵬說。(完)