原標(biāo)題：佳兆業(yè)被融創(chuàng)收購前路難測

　　繼融創(chuàng)收購佳兆業(yè)上海四個項目因故被迫延遲后，佳兆業(yè)日前又發(fā)布最新公告披露債務(wù)重組計劃。要求債權(quán)人減少債務(wù)利息，同時還延長貸款年限，天底下哪有這樣劃算的交易？然而在佳兆業(yè)的債務(wù)重組計劃里，就打著這樣的算盤。

　　欲對債務(wù)縮減利息

　　事實上，根據(jù)此前融創(chuàng)收購佳兆業(yè)的協(xié)議約定，佳兆業(yè)盡快完成境內(nèi)外債務(wù)重組是融創(chuàng)收購的前提條件之一。截至2014年底，佳兆業(yè)結(jié)欠銀行債務(wù)約124.18億元，結(jié)欠非銀行金融機構(gòu)債務(wù)約355.53億元，共計約479.71億元，占境內(nèi)外宗計息債務(wù)總額650.09億元的七成以上。而作為這479.71億元境內(nèi)債務(wù)的債權(quán)人，還需要做出一定讓步，因為佳兆業(yè)將在保全債權(quán)人本金的前提下適度縮減利息和延長付款時限。

　　佳兆業(yè)在公告中稱，上述境內(nèi)債務(wù)的利息將被減少，不過減少后的利息將不低于央行貸款基準(zhǔn)利率的70%；與此同時，債務(wù)年期將予以延長，延長后剩余年期在3-6年之間。但原有債務(wù)剩余期限多于6年的債務(wù)，仍按照原有期限執(zhí)行。

　　公告還表示，此次境內(nèi)重組計劃是基于在充分考慮債權(quán)人各自的債務(wù)狀況、抵押品保障以及清盤時的有限次序，目的是令該公司的財務(wù)和營運恢復(fù)穩(wěn)定，使得收購事項能夠完成。實行該計劃后，佳兆業(yè)將可恢復(fù)可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu)。

　　債務(wù)糾紛成關(guān)鍵難題

　　為此，上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)分析稱：“削減利息以及延長還款期的做法可以理解為佳兆業(yè)希望為其自身減壓，但關(guān)鍵要看此類債權(quán)人能否認(rèn)同。從目前這樣一個糾紛狀態(tài)看，深圳地方政府或許有必要做一次擔(dān)保，否則此類債權(quán)分割問題難以得到快速解決?！?/p>

　　而融創(chuàng)對佳兆業(yè)的收購進(jìn)展一直以來也并不順利，原本應(yīng)于2月24日公布的融創(chuàng)收購佳兆業(yè)位于上海的四個項目交易進(jìn)展情況，卻因“需要更多時間編制項目公司的估值報告”，而不得不被推遲。另外，佳兆業(yè)此前披露公司在境內(nèi)外共約有650.09億元債務(wù)，其中今年需要償還的金額約341億-355億元。債務(wù)糾紛已經(jīng)成為融創(chuàng)收購佳兆業(yè)中的關(guān)鍵難題。

　　收購前景難測

　　嚴(yán)躍進(jìn)坦言：“融創(chuàng)收購佳兆業(yè)的進(jìn)程之所以出現(xiàn)停滯，主要由于佳兆業(yè)各債權(quán)索取人擔(dān)憂償債權(quán)受損，因此不愿佳兆業(yè)過早投入融創(chuàng)懷抱，金融機構(gòu)擔(dān)心本金和利息的回收受損；供應(yīng)商擔(dān)憂佳兆業(yè)股權(quán)拋售后相應(yīng)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)榇糍~?！?/p>

　　“如果按照此前的進(jìn)度，融創(chuàng)一旦籌集并購資金，其收購佳兆業(yè)的進(jìn)程就會加快。但很顯然，要想讓債權(quán)人讓步恐怕也并不簡單。從佳兆業(yè)的角度講，考慮到各方因素，會力促該項收購計劃，但倘若債務(wù)問題理不順，繼續(xù)開展下去的難度依然很大?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士分析稱。

　　此外還值得一提的是，此次債務(wù)重組計劃建議只是針對境內(nèi)債務(wù)，而境外債務(wù)重組尚未涉及。換言之，境內(nèi)債務(wù)獲得重組僅是個開始，佳兆業(yè)接下來需要迫切解決的是同樣復(fù)雜的170.38億元的境外債務(wù)，在復(fù)雜的債務(wù)問題面前，融創(chuàng)接盤佳兆業(yè)之路注定是任重而道遠(yuǎn)。(齊琳 張茜嵐)