去年11月份的那次降息，直接推動(dòng)滬指從2500點(diǎn)一路殺到3400點(diǎn)上方。此次央行再度祭出“降息利器”的舉動(dòng)，不但被資本圈解讀為“正式步入利率下行通道周期”，也被不少樂(lè)觀投資者視為“股市將一舉突破3478重大壓力位”的東風(fēng)。但也有很多市場(chǎng)參與者較為淡定地認(rèn)為“降息早在預(yù)期中，因此別抱太大希冀”。

　　兩種說(shuō)法尖銳對(duì)立，卻又各自都有道理和完備的邏輯主線。眼下將成為決定性因素的，或許就僅剩下主力機(jī)構(gòu)資金的偏好和決斷了。在這種局勢(shì)下，我們建議大家在關(guān)注傳統(tǒng)降息受益股的同時(shí)，也要考慮到眼下特殊的“兩會(huì)周期”效應(yīng)，雙管齊下、兼而顧之地適當(dāng)加大股市配置，以便充分分享政策利好帶來(lái)的市場(chǎng)紅包。

　　事實(shí)上，春節(jié)前公布的1月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之差已經(jīng)超出預(yù)期，通縮危機(jī)已迫在眉睫。既然通縮已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，那么降息降準(zhǔn)勢(shì)在必行，降息周期由此正式確認(rèn)，貨幣寬松的通道已經(jīng)打開(kāi)，這將在資金面上對(duì)A股行情構(gòu)成支持。就說(shuō)眼下，在降息消息的刺激下，春節(jié)期間還在猶豫的“新增資金”很可能會(huì)下定決心果斷進(jìn)場(chǎng)。

　　那么，此次降息將對(duì)哪些行業(yè)個(gè)股構(gòu)成顯著影響呢？雖然說(shuō)不同背景之下的降息利好效應(yīng)各有不同，但總體而言，降息利好的個(gè)股主要還是會(huì)集中在以下五類(lèi)個(gè)股中。

　　首先是出口業(yè)務(wù)占比較大的上市公司。人民幣的貶值預(yù)期往往隨著降息加強(qiáng)，因?yàn)榻迪?duì)于出口業(yè)務(wù)占比較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)屬于利空消息。A股市場(chǎng)上目前出口業(yè)務(wù)占比較大的行業(yè)主要有紡織、家電等。

　　其次是籌資性現(xiàn)金流占比較大的行業(yè)。降息意味著企業(yè)獲取資金能力的增強(qiáng)以及獲取資金成本的降低，所以降息對(duì)于那些資金鏈緊繃、籌資性現(xiàn)金流較大的行業(yè)來(lái)講往往意味著利好。2014年上半年數(shù)據(jù)顯示行業(yè)籌資性現(xiàn)金流最高，現(xiàn)金流壓力較大的有房地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈上的建筑，以及軍工、電子等。

　　第三是有色金屬。降息往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價(jià)格將上漲，有色金屬股有望受益于央行降息。而歐洲央行9月份降息之后，A股有色金屬股即迎來(lái)短暫上漲，就再次印證了該邏輯。

　　第四是金融股，也就是投資者口中的銀行、保險(xiǎn)、券商這“三駕馬車(chē)”板塊。細(xì)化來(lái)看，保險(xiǎn)股或許是三者中最無(wú)懸念的受益股，因?yàn)閷?duì)其而言降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和融資成本都是確定性的利好；對(duì)銀行股而言則是有利有弊，可視為長(zhǎng)線利好，短線還得看資金是否追捧；券商股可能將成為最不確定的地帶，因?yàn)榇饲叭坦蛇B續(xù)漲停的神話是建立在成交量破萬(wàn)億的基礎(chǔ)上的，降兩融杠桿后的股市顯然已不具備此前的那種“瘋牛底蘊(yùn)”，與此同時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)金融和放開(kāi)牌照預(yù)期的沖擊下，券商壟斷利潤(rùn)難以持續(xù)，因此刀鋒等市場(chǎng)人士較為看淡券商的后市走向。

　　最后是地產(chǎn)股。對(duì)于地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)，降息屬于絕對(duì)的利好。從需求端來(lái)講，降息有利于減輕人們購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)的負(fù)擔(dān)，有利于調(diào)動(dòng)人們買(mǎi)房的需要；從供給端來(lái)講，降息之后，有利于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的負(fù)擔(dān)利率降低。

　　記者 劉寧