每逢三月，“兩會效應(yīng)”必成為左右A股行情的重頭戲，加之此間2月官方PMI，CPI，PPI及70城房價等數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布和年報行情的來襲，這一關(guān)鍵時間窗口，市場的新“風(fēng)口”著實(shí)耐人尋味。

　　就在節(jié)后的近兩個交易日，A股迎來遲到的新年紅包，滬指最終以周線“三連陽”和月線漲3.11%報收，深成指、創(chuàng)業(yè)板指穩(wěn)中有升雙雙在盤中突破新高，市場人氣再度引爆。大盤能否完美演繹眾人翹盼的“陽春三月”？投資者又將面臨哪些機(jī)遇與懸念？

　　【預(yù)期：經(jīng)濟(jì)壓力VS政策寬松】

　　 近期，2月官方PMI，CPI，PPI及70城房價數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。此前公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)下滑，1月CPI同比漲幅5年來首度跌破1%，PPI則出現(xiàn)了連續(xù)35個月負(fù)增長，當(dāng)月貿(mào)易順差大幅擴(kuò)大近九成，一系列數(shù)據(jù)說明經(jīng)濟(jì)還處于探底過程中。對此，各大機(jī)構(gòu)對我國宏觀基本面持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　 在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的情況下，催生出投資者對政府進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，來自全球的流動性寬松浪潮必將推動國內(nèi)流動性寬松加強(qiáng)，這將為結(jié)構(gòu)性慢牛行情的演繹奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。分析指出，3月是一個政策相對溫和的階段，進(jìn)而有兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是降息、降準(zhǔn)政策可能會繼續(xù)推出；

　　二是，在基本面欠佳的背景下，龐大的社會資金開始將目光放到了證券市場，A股市場成交量雖然從去年12月頂峰的1萬余億元回落，但目前仍然保持在6000余億元的水平，說明A股市場的存量熱錢已經(jīng)上了一個新臺階。存量熱錢增多，對應(yīng)整個A股市場的估值容忍水平在提升，整個A股市場的投資機(jī)會在增多。

　　正因?yàn)槿绱?，中短線市場仍將維持溫?zé)釕B(tài)勢。一方面，成交量相對年初的萎縮再次出現(xiàn)擴(kuò)大趨勢，個股行情自然熱度不減，幾乎每個交易日都有50只甚至更多個股沖擊漲停板，強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)也在吸引更多熱錢加盟；另一方面則因?yàn)辇嫶蟮拇媪繜徨X，在熱點(diǎn)的牽引下，輪番沖擊各個板塊，使得A股市場溫度不減，二級市場投資機(jī)會自然增多。

　　與此同時，外匯局2月份新批了17.48億美元（按昨日人民幣兌美元中間價計(jì)算約107億人民幣）QFII額度和70億元人民幣RQFII額度，共計(jì)約177億元人民幣。增量資金的流入對A股市場來說是個利好消息。

　　從目前來看，貨幣政策寬松將促使社會資金成本下降，繼續(xù)提升股票資金池的吸引力：房地產(chǎn)市場調(diào)整“進(jìn)行時”繼續(xù)擠出樓市資金轉(zhuǎn)入股市，保險資金入市也仍有部分空間；市場“存量”資金中，券商兩融業(yè)務(wù)等形成的杠桿資金將繼續(xù)成為個股活躍的推動因素，但也增加了市場波動性。

　　【懸念：藍(lán)籌與成長孰重？】

　　去年下半年A股迎來一波“大藍(lán)籌行情”，年末成長股呈現(xiàn)抬頭之勢。春節(jié)后的的3個交易日，大盤藍(lán)籌股對股指的上揚(yáng)也起到了中堅(jiān)作用，市場做多能量充足。

　　 市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換已在醞釀過程中，“戰(zhàn)略關(guān)注權(quán)重股”也開始逐步進(jìn)入落地的實(shí)際操作階段，本輪牛市的主流品種大基建、大金融板塊在2月26日的聯(lián)手大漲，宣告了權(quán)重股調(diào)整的結(jié)束，下跌將是入手權(quán)重股最好的時機(jī)。

　　 在當(dāng)前政策進(jìn)一步加大基建投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期高漲，以及對貨幣寬松憧憬增強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)大盤啟動牛市第二輪上漲指日可待。

　　羊年的前兩個交易日，節(jié)日效應(yīng)出現(xiàn)了明顯的“退潮”現(xiàn)象，兩融市場由節(jié)前大幅的凈償還轉(zhuǎn)而變?yōu)槿谫Y資金的快速、持續(xù)買入。繼2月25日創(chuàng)下單日凈買入額的新高之后，昨天再度迎來了119.53億元的融資凈買入，不過從行業(yè)板塊來看，掃貨的范圍有所收縮。且節(jié)后融資客的布局方向較節(jié)前再度出現(xiàn)微調(diào)，節(jié)前遭遇融資大舉凈償還的非銀行金融、建筑裝飾、房地產(chǎn)、有色金屬權(quán)重板塊的吸“金”力大增，這也為這些板塊后市的再度啟動提供了有利支撐。

　　在兩融市場節(jié)后出現(xiàn)快速回暖態(tài)勢的同時，融資客的布局風(fēng)格雖然繼續(xù)延續(xù)綜合布局態(tài)勢，但較節(jié)前也再度發(fā)生了微妙的變化，表現(xiàn)為融資客對權(quán)重藍(lán)籌股的布局熱情顯著升溫。

　　 但在另一方面，調(diào)查顯示，四分之三的私募看好成長股未來的機(jī)會，其中以互聯(lián)網(wǎng)為主線，將是貫穿市場的投資主線。據(jù)了解，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)個股大漲，是私募基金獲取高收益的主要原因，有兩成私募基金配置了相關(guān)個股。

　　 總結(jié)來看，每當(dāng)大盤指數(shù)出現(xiàn)了震蕩，題材概念股反而會成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是眼下又在全國"兩會"的前夕，鑒于前幾年"兩會"期間大盤都會出現(xiàn)一些利好政策進(jìn)行維穩(wěn)，"兩會"概念有望成為A股賺錢的下一個風(fēng)口。

　　？【機(jī)會：站在兩會“風(fēng)口”】

　　3月份的一個關(guān)鍵要素是“兩會周期”。市場人士認(rèn)為，今年“兩會行情”的領(lǐng)域和板塊有：依法治國、國企改革、軍工行業(yè)、京津冀、“一帶一路”和環(huán)保概念。此外，年報大潮的來襲也將促成3月A股一波新機(jī)遇。

　　 近20年的歷史數(shù)據(jù)顯示，“兩會”之前的一個月上證綜指有14年獲得正收益；尤其是近10年來僅2013年取得負(fù)收益，其余均為正收益。這與A股的2月效應(yīng)也密切相關(guān)，A股2月處于上半年流動性相對寬松的時間窗口，也處于業(yè)績發(fā)布的空窗期，往往能夠取得較好的收益率。

　　 市場預(yù)期將會有“一帶一路”的相關(guān)政策出臺，無疑令相關(guān)概念成為3月最得寵的標(biāo)的之一，本周二級市場中國中冶、中國電建、中鐵二局、中國交建等股的喜人漲勢成為有力印證。

　　 據(jù)了解，此前已經(jīng)獲批并在小范圍下發(fā)的“一帶一路”總體規(guī)劃有望在3月正式對外發(fā)布。而作為高層定調(diào)的“一帶一路”要有“早期收獲”的中巴經(jīng)濟(jì)走廊和中哈產(chǎn)能合作框架有望在3月正式簽署，總體規(guī)劃出臺后，“一帶一路”重點(diǎn)區(qū)域新疆、江蘇、福建等也將出臺實(shí)施細(xì)則，作為“一帶一路”組成部分的自貿(mào)區(qū)正式掛牌。

　　 此外，2015年，國企改革將進(jìn)入關(guān)鍵實(shí)施階段，中央和地方國企改革逐步加快。

　　 華泰證券認(rèn)為，國企改革將給整個農(nóng)業(yè)國企上市公司帶來效率提升的投資機(jī)會。包括*ST大荒、海南橡膠、亞盛集團(tuán)、天康生物、西部牧業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、新賽股份和正虹科技等值得關(guān)注。另有分析師認(rèn)為，未來像中國南車和中國北車這類行業(yè)整合的機(jī)會，以及軍工企業(yè)置入資產(chǎn)等并購重組的機(jī)會還會增加。事實(shí)上，近期不斷有關(guān)于電信巨頭和能源巨頭整合的傳聞，相關(guān)公司股價也有所表現(xiàn)。

　　 年報大潮的來襲也將促成3月A股一波新行情。數(shù)據(jù)顯示，在兩市已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的1800余家公司中，預(yù)計(jì)2014年凈利潤增幅為正的公司數(shù)量超過六成，其中有400多家上市公司凈利潤同比增幅超過100%。（閆雨昕 綜編）