編者按：羊年說(shuō)股市，A股三“羊”開(kāi)泰迎新春。冬去春來(lái)，陰消陽(yáng)漲，“熊”途陌路的A股七年之后初露牛市之象。羊年來(lái)到，如何在股市繼續(xù)掘金將成為投資者年后茶余飯后的話題。羊年如何在股市“薅羊毛”獲利，且看機(jī)構(gòu)與券商如何講。

　　中金公司：羊年牛市基調(diào)未改 藍(lán)籌股估值不貴

　　中金公司在最新一期的周報(bào)中分析認(rèn)為，基于多方面因素羊年的牛市基調(diào)未改。其中，貨幣政策仍處于放松周期，改革紅利將逐步改善市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)，居民對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)配置增加的邏輯依然在起作用。

　　對(duì)于藍(lán)籌股，中金認(rèn)為目前估值依然不貴。隨著政策放松的逐步推進(jìn)、增長(zhǎng)預(yù)期的改善，市場(chǎng)將重回上升通道。

　　在投資策略上，中金公司建議關(guān)注低價(jià)藍(lán)籌股，關(guān)注國(guó)企改革與一帶一路等主題。

　　國(guó)泰君安：羊年股市“先抑后揚(yáng)”

　　國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平展望2015年的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)前景并作出判斷，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將平著走，股市欲揚(yáng)先抑。

　　在2015年的上半年，有三大風(fēng)險(xiǎn)值得留意，第一重風(fēng)險(xiǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)年中加息會(huì)否引爆新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)，是否會(huì)引爆俄羅斯或拉美等脆弱鏈條上的債務(wù)危機(jī)，從而導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)厭惡的上升。第二重風(fēng)險(xiǎn)是三四線房地產(chǎn)和中小企業(yè)會(huì)否在今年引爆信用風(fēng)險(xiǎn)事件。第三重風(fēng)險(xiǎn)是指監(jiān)管層灑水降溫去杠桿的態(tài)度?！叭绻袌?chǎng)漲的比較多，監(jiān)管層會(huì)出手加強(qiáng)監(jiān)管，市場(chǎng)跌的比較多，監(jiān)管層會(huì)出來(lái)安撫”任澤平講道。

　　對(duì)于2015年的股市走勢(shì)，國(guó)泰君安認(rèn)為羊年股市的最佳劇本是“先抑后揚(yáng)”。2015年下半年后，牛市可能進(jìn)入第三波，將有一波大行情。監(jiān)管層釋放利好以推出注冊(cè)制，IPO供給增加擔(dān)憂被前期消化和緩解；經(jīng)濟(jì)探底，物價(jià)擺脫通縮，企業(yè)迎來(lái)盈利曙光；國(guó)企改革、十三五規(guī)劃等重磅政策落地；政策寬松，利率進(jìn)一步下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升，估值中樞上移。

　　對(duì)于2015年投資主題，國(guó)泰君安建議關(guān)注：國(guó)企改革，一帶一路、京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃，十三五規(guī)劃等投資主題。

　　中信證券：A股開(kāi)啟鉆石十年 需防范三大風(fēng)險(xiǎn)

　　中信證券研究部預(yù)計(jì)，明年股市上行動(dòng)力將主要自于貨幣寬松、資本市場(chǎng)國(guó)際化、改革加速這三大合力以及共同作用下的資金再配置。

　　中信證券表示，A股將開(kāi)啟國(guó)際化“鉆石十年”。但同時(shí)，該公司提醒投資者，要注意防范市場(chǎng)波動(dòng)性加大、階段性回撤等風(fēng)險(xiǎn)。

　　中信證券認(rèn)為，中國(guó)“寬財(cái)政、寬貨幣”的政策組合已拉開(kāi)帷幕，預(yù)計(jì)央行明年將降息降準(zhǔn)各兩次。中期來(lái)看，券商、地產(chǎn)等利率敏感型行業(yè)，建筑、交運(yùn)、公用事業(yè)等杠桿率較高的行業(yè)，會(huì)在利率下行帶來(lái)的“銀行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移”效應(yīng)中獲益。

　　在投資置上，利率下行、美元強(qiáng)勢(shì)、能源成本下行和國(guó)際化趨勢(shì)等因素共振，將以新的邏輯突出大金融、地產(chǎn)、家電、電力、交運(yùn)、機(jī)械設(shè)備等藍(lán)籌行業(yè)的價(jià)值。

　　同時(shí)，繼續(xù)精選“安全、智能、綠色、品質(zhì)”趨勢(shì)下的新成長(zhǎng)行業(yè)，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)等。主題上，緊抓改革創(chuàng)新的大邏輯，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革和生態(tài)文明推動(dòng)的“大環(huán)?！敝黝}。

　　國(guó)信證券：股市依然難現(xiàn)普漲格局

　　國(guó)信證券策略分析師酈彬認(rèn)為， 2015年全年股市可以定義為“牛市換檔期”，全年呈現(xiàn)“N”型走勢(shì)的概率較大。表現(xiàn)特征是：長(zhǎng)期趨勢(shì)雖往上，但短期波動(dòng)加大，難現(xiàn)板塊普漲行情，選行業(yè)及個(gè)股更具挑戰(zhàn)性，需控制回撤風(fēng)險(xiǎn)。大盤藍(lán)籌股快速上漲之后面臨盈利基本面的驗(yàn)證，并不會(huì)一帆風(fēng)順，需警惕快速?zèng)_高之后的回撤風(fēng)險(xiǎn)；成長(zhǎng)股調(diào)整之后，沙中淘金，去偽存真，將再次迎來(lái)極佳的戰(zhàn)略配置期。

　　對(duì)于指數(shù)的具體運(yùn)行，國(guó)信證券的專家分析，上證指數(shù)，上半年大幅波動(dòng)，下半年相對(duì)平淡。存在兩次上沖，高點(diǎn)時(shí)段分別在春節(jié)前后、7月份，中間穿插一次月度級(jí)別的調(diào)整約在3月份，幅度可能會(huì)有-20%。高點(diǎn)3400~3600點(diǎn)，低點(diǎn)2600~2700點(diǎn)。操作上，春節(jié)前指數(shù)急沖3400點(diǎn)時(shí)，可考慮減倉(cāng)，規(guī)避之后月度級(jí)別大幅調(diào)整，待調(diào)整完畢，再做一次反抽行情。

　　對(duì)于2015年的投資主線，國(guó)信證券建議關(guān)注有幾類股票，一是“老樹(shù)開(kāi)新花”式具有中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)代制造業(yè)；其次關(guān)注改革轉(zhuǎn)型受益者：國(guó)企改革、資源定價(jià)改革、PPP模式改革將是重要的投資主題；多樣化投融資服務(wù)的提供者：保險(xiǎn)、券商等非銀金融與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。