再有兩個(gè)交易日，農(nóng)歷新年就將來臨，貫穿全年的馬年行情也將隨之落下帷幕。過去的一年中，A股馬蹄疾奔，以累計(jì)超過56%的漲幅在全球主要股指中一騎絕塵，經(jīng)歷過多年熊市的A股股民也因之揚(yáng)眉吐氣。綜觀馬年，在改革主線的助推之下，亮眼板塊層出不窮，翻倍牛股更是數(shù)不勝數(shù)，而無論是改革紅利釋放的馬不停蹄，還是資本市場的不斷改革與健全，都讓人對于即將到來的羊年有了更多的期待。一元復(fù)始，萬象更新，在嶄新的羊年中，市場能否在已經(jīng)火熱的牛市中更進(jìn)一步，“三羊開泰”的理想局面是否成真？又有哪些機(jī)會(huì)值得在新的一年中重點(diǎn)把握呢？

　　馬年回顧

　　滬指漲超56% 領(lǐng)跑全球主要股指

　　在經(jīng)歷了券商融資融券業(yè)務(wù)再核查、A股傘形信托收縮、24只新股申購、1月PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振等利空的接連打擊之后，滬指在臨近年關(guān)之際終于再次展現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的反彈勢頭。本周最后一個(gè)交易日，滬指漲幅達(dá)到0.96%，成功收出5連陽。從2014年2月7日收盤的2044.5點(diǎn)到昨日3203.83點(diǎn)的收盤點(diǎn)位，在還有兩天就將結(jié)束的馬年中，滬指上漲超過千點(diǎn)，漲幅已經(jīng)達(dá)到56.7%，在全球主要股指中一馬當(dāng)先，市場人氣的復(fù)蘇也讓滬深兩市成交量連續(xù)創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，在諸多個(gè)股的大幅上漲中，A股也得以38.88萬億總市值，超越日本晉升為全球第二大股市。從指數(shù)表現(xiàn)看，大盤在馬年可謂打了一個(gè)漂亮的翻身仗，雖然其56%的漲幅不是A股歷史最大，但諸多歷史紀(jì)錄屢被打破卻也顯示出其上攻動(dòng)力之豐沛。2014年12月5日，A股以10741億元的成交總量，創(chuàng)下了成交破萬億的神話。

　　盡管馬年A股漲幅巨大，但行情的拓展卻并非一蹴而就。馬年首個(gè)交易日，在外圍市場大幅下挫的背景下，滬深兩市就曾跳空低開，最終艱難收紅，而當(dāng)時(shí)也許無人會(huì)想到，馬年首日低開高走的表現(xiàn)則成為了全年的一個(gè)縮影。在隨后行情的演繹中，大盤一路震蕩不休，上證指數(shù)數(shù)次跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，并在2014年3月12日創(chuàng)出了1974點(diǎn)的新低。就在市場人氣一度降至冰點(diǎn)之時(shí)，隨著改革利好的不斷釋放，股市開始逐漸回暖，從5月開始，市場逐漸走穩(wěn)，而此后滬港通的開閘以及降息窗口的開啟則成為了牛市的引爆點(diǎn)，滬指也在隨后的8個(gè)月里連續(xù)上漲，僅2014年12月滬指的漲幅就超過了20%，而在2014年最后兩個(gè)月內(nèi)，滬指便狂飆800多點(diǎn)。

　　牛市起步，人氣復(fù)蘇，二級市場的成交額也是芝麻開花節(jié)節(jié)高。而從成交量的變化來看，A股市場同樣經(jīng)歷了“冰火兩重天”。2014年上半年，滬市單日成交一直在1000億元之下，一度還在500億元水平。但進(jìn)入下半年，尤其是進(jìn)入11月后，隨著行情的不斷發(fā)酵，各路資金蜂擁入市。12月5日A股單日成交首破萬億元，此后又創(chuàng)下單日1.26萬億元的歷史紀(jì)錄。2014年全年兩市成交達(dá)到75萬億元，而在巨大的成交之中，市場的規(guī)模也迅速擴(kuò)容。據(jù)交易所最新數(shù)據(jù)顯示，目前滬市總市值為242623.86億元，深市總市值為146190.50億元，兩市總市值超過38.88萬億，成為僅次于美國的全球第二大股市。

　　政策催生牛市 改革貫穿全年

　　縱觀馬年，A股之所以能夠在全球主要股指中一騎絕塵，最大的助推器無疑是貫穿全年的改革概念，在全面深化改革的大背景下，無論是中石化率先啟動(dòng)的油改還是此后層出不窮的電改、醫(yī)改、交改，都一次次地牽動(dòng)市場敏感神經(jīng)，并帶動(dòng)起諸多個(gè)股井噴。伴隨著混合所有制的持續(xù)推進(jìn)，中國石化與中國石油兩只超級大盤股馬年漲幅均近50%，終結(jié)了連續(xù)4年下跌的頹勢；2014年7月，國務(wù)院公布六家央企作為“四項(xiàng)改革試點(diǎn)”，揭開央企改革的大幕，包括中糧集團(tuán)、國投集團(tuán)、中國醫(yī)藥在內(nèi)的多行業(yè)公司榜上有名，上述企業(yè)旗下的中糧地產(chǎn)、中紡?fù)顿Y、國藥股份等個(gè)股均迎來大漲。

　　談及改革，當(dāng)前依然火熱的“一帶一路”自然是不得不說的題材，盡管一直到了2014年12月初，市場對于相關(guān)概念的挖掘才算正式展開，但僅僅一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，板塊中的相關(guān)個(gè)股卻在資金的洶涌中迎來爆炒，這其中，又以諸多中字頭的藍(lán)籌股為甚。統(tǒng)計(jì)顯示，短短一月，在160余只中字頭股票中，有近60只漲幅超出上證指數(shù)，其中近百只創(chuàng)出年內(nèi)新高，中國交建、中國中鐵、中鐵二局等超強(qiáng)牛股漲幅更是超過了200%。除此之外，包括軍工、信息安全、核電核能、文化傳媒在內(nèi)的多領(lǐng)域改革也催生出一大批表現(xiàn)搶眼的牛股，政策紅利對市場的助推器作用也在全年的行情中表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　券商領(lǐng)軍 藍(lán)籌行情起舞

　　盡管馬年滬指上漲超過了50%，但A股牛市從起步到加速，還是在2014年的第四季度，尤其是11月央行打開降息窗口之后，僅僅兩個(gè)月時(shí)間，滬指便飆升800多點(diǎn)，漲幅超過30%，這其中，以券商、銀行、保險(xiǎn)為代表的金融股無疑成了帶領(lǐng)大盤上攻的排頭兵，而在地產(chǎn)、煤炭、石油等藍(lán)籌的群起響應(yīng)之下，一波轟轟烈烈的藍(lán)籌行情也由此展開。

　　作為牛市中最具吸引力和成長最具確定性的行業(yè)，漲勢最為兇猛的當(dāng)屬券商股，作為馬年行情的絕對龍頭之一，券商股數(shù)次集體漲停，個(gè)股盡皆翻番，風(fēng)光一時(shí)無兩。而銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、煤炭石油等權(quán)重板塊均實(shí)現(xiàn)輪動(dòng)上漲，翻倍個(gè)股不勝枚舉。盡管在進(jìn)入2015年后，兩融核查、傘形信托收緊、新股批量發(fā)行等因素使得市場情緒與資金面均受到影響，藍(lán)籌瘋狂飆升不再，權(quán)重股殺跌也致使滬指在1月中旬一度重挫7.7%，但隨著臨近年關(guān)，市場熱度的回暖，相關(guān)板塊也逐漸抬頭，開始走出此前的低谷，無論是銀行券商還是地產(chǎn)有色均現(xiàn)回升之勢，彰顯出在新的一年中依然巨大的上攻潛力。

　　羊年展望

　　抓住領(lǐng)頭羊遠(yuǎn)離“懶羊羊”

　　相比馬年股市行情啟動(dòng)后的一馬當(dāng)先，個(gè)股的萬馬奔騰，羊年股市又會(huì)有哪些新的特征呢？盡管普遍看多羊年股市，但對于羊年股市的具體走勢，機(jī)構(gòu)之間仍有分歧。在具體的操作上，分析人士認(rèn)為，投資者應(yīng)該抓準(zhǔn)行情的領(lǐng)頭羊，遠(yuǎn)離業(yè)績不佳的“懶羊羊”。

　　對于羊年行情的領(lǐng)頭羊，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從投資方向上看，2015年存在的主題機(jī)會(huì)與2014年類似，主要集中在國企改革、“一帶一路”等方面。不過，不少分析人士認(rèn)為，2015年這類投資主題的方向?qū)钠諠q轉(zhuǎn)移到尋找業(yè)績支撐上，個(gè)股走勢會(huì)出現(xiàn)分化。此外，改革在帶來機(jī)遇的同時(shí)，同樣也伴隨著震蕩，加之海外市場的動(dòng)蕩，市場風(fēng)險(xiǎn)也在集聚。有分析師還認(rèn)為，從市場節(jié)奏來看，羊年賺錢機(jī)會(huì)多，股市存在一定拉升機(jī)會(huì)，但需提防行情到一定階段突然逆轉(zhuǎn)，所以宜把握好時(shí)機(jī)及時(shí)進(jìn)退，不盲目炒作，積小財(cái)而成多。在抓住行情領(lǐng)頭羊之外，還應(yīng)該遠(yuǎn)離業(yè)績不佳的“懶羊羊”。相比馬年股市的萬馬奔騰，羊年股市或許會(huì)出現(xiàn)不少的“懶羊羊”，其中創(chuàng)業(yè)板中高估值個(gè)股，以及那些業(yè)績不佳的個(gè)股，即使是在牛市行情當(dāng)中也不會(huì)上漲。

　　新興產(chǎn)業(yè)“喜羊羊”

　　無牛市的牛股投資可能成為2015年機(jī)構(gòu)投資的主要策略和機(jī)遇。從多家機(jī)構(gòu)公布的信息來看，羊機(jī)構(gòu)投資將越來越多地把精力集中在新興產(chǎn)業(yè)成長股的調(diào)研和挖掘上。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股有望在羊年喜氣洋洋。

　　“個(gè)股的驚喜程度會(huì)超過指數(shù)的驚喜?！痹?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000001" target="_blank" title="博時(shí)基金 00000001">博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春看來，羊年行情大概率上應(yīng)該是挖掘具體優(yōu)質(zhì)個(gè)股的機(jī)會(huì)，指數(shù)在2015年不會(huì)有太多的驚喜。鋼鐵、農(nóng)業(yè)、通信、輕工、傳媒和非銀金融的上修幅度居前，因此未來需要重點(diǎn)跟蹤，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將可能持續(xù)成為中國經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融和無人機(jī)都將成為新消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)下的潛力行業(yè)。

　　績優(yōu)藍(lán)籌“美羊羊”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了布局一些業(yè)績表現(xiàn)較好的成長股外，投資者還可以從“業(yè)績+政策”兩條主線挖掘優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，特別是部分業(yè)績增長明顯的中盤藍(lán)籌股。

　　“績優(yōu)藍(lán)籌股有望延續(xù)強(qiáng)勢?！眹┚仓赋?，上市公司年報(bào)披露已經(jīng)開啟，目前市值在100億-300億元區(qū)間內(nèi)的公司已披露近一半，業(yè)績整體呈攀升趨勢，2014年凈利潤增幅預(yù)計(jì)為69.23%，較2013年-35.3%的業(yè)績有顯著提升。在存量博弈下，市場風(fēng)格向2013年模式回歸，推薦中盤藍(lán)籌股及成長板塊。一方面，有業(yè)績支撐的中盤藍(lán)籌具有較高性價(jià)比；另一方面，代表未來、創(chuàng)新層出的互聯(lián)網(wǎng)金融、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將處在存量資金偏好的風(fēng)口。同時(shí)，還可以關(guān)注處于低配狀態(tài)的電子、稀有金屬與新材料、文化傳媒等行業(yè)。

　　此外，機(jī)構(gòu)還建議投資者從政策主題關(guān)注受益的藍(lán)籌股。首先值得關(guān)注的是穩(wěn)增長主題。中信證券指出，糧食安全、水安全、能源安全和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將是高層長期關(guān)注的問題。重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”統(tǒng)領(lǐng)下的穩(wěn)增長，這將統(tǒng)領(lǐng)新型城鎮(zhèn)化、京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶等各項(xiàng)戰(zhàn)略規(guī)劃，重點(diǎn)加強(qiáng)城市群基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對沖房地產(chǎn)投資下滑，建議關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈和房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇。

　　改革題材“沸羊羊”

　　2015年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，這一熱點(diǎn)在羊年股市中無疑將是最有看點(diǎn)的板塊。其中，國企改革概念板塊被券商一致看好，認(rèn)為這一熱點(diǎn)有望成為羊年中最具沸點(diǎn)的“沸羊羊”。

　　中銀國際表示，2015年改革重頭戲在于國企改革，頂層設(shè)計(jì)方案將由中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組推出，隨后將在全國范圍貫徹實(shí)施。國聯(lián)證券表示，“走出去”是系統(tǒng)工程，在“一帶一路”概念下，應(yīng)關(guān)注眾多相關(guān)的具體行業(yè)和地區(qū)。高鐵板塊、工程建設(shè)、機(jī)械設(shè)備類等板塊將有比較明確的機(jī)會(huì)；港口、公路、能源管道類、機(jī)場板塊等也將受益于該計(jì)劃；從區(qū)域看，新疆和福建板塊將明顯受益。中信建投分析師表示，國企改革有兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：一是加快國企股權(quán)多元化改革，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)；二是深化國有企業(yè)管理體制改革，健全完善現(xiàn)代企業(yè)制度。在這個(gè)基礎(chǔ)上，完善國有資產(chǎn)管理體制。雖然目前來看會(huì)按照地方國企先行先試逐步完善頂層設(shè)計(jì)的指導(dǎo)思路，但是一旦全國出現(xiàn)成功案例，那么國企改革星火燎原之勢將不可阻擋。

　　申銀萬國也表示，從國企并購重組的形式來看，資產(chǎn)注入或整體上市是近年來市值管理的主要形式，但占比在逐步減小。國企對外并購的比重在加大，同時(shí)還引入了混合所有制、跨界轉(zhuǎn)型，引入戰(zhàn)略投資者等新模式。跨界轉(zhuǎn)型方面，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)如軍工、影視、環(huán)保等行業(yè)是被并購的主要方向。

　　本報(bào)記者 劉泰山 馬玉寶