瑞典央行降息和QE齊發(fā) 全球貨幣戰(zhàn)越演越烈

　　今年以來，各大央行掀起一波降息狂潮。伴隨歐央行QE，全球央行的貨幣大戰(zhàn)吹響了號角。昨日，瑞典央行突然宣布實(shí)施負(fù)利率、啟動量化寬松政策（QE）以及推出資產(chǎn)購買計(jì)劃。此前丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯、印度多家央行已經(jīng)紛紛降息。盡管全球央行齊齊放水，但是專家認(rèn)為人民幣大幅貶值可能性很低。

　　文/廣州日報(bào)記者 周慧、陳海玲

　　外匯市場

　　瑞典克朗兌美元

　　跌至近6年新低

　　全球央行齊齊放水，昨日，瑞典央行也參與其中，宣布實(shí)施負(fù)利率、啟動量化寬松政策（QE）以及推出資產(chǎn)購買計(jì)劃。瑞典央行下調(diào)關(guān)鍵利率至-0.1%，并將購買100億瑞典克朗國債。瑞典央行稱，直至2016年下半年之前都不會加息，并準(zhǔn)備在短時(shí)期內(nèi)實(shí)施更多措施。瑞典央行宣布負(fù)利率后，瑞典克朗大跌，兌美元盤中一度跌至2009年4月以來最低，報(bào)價(jià)在0.1176附近。黃金漲破1230美元。

　　此外，英國央行昨日晚間公布季度通脹報(bào)告，英國央行將2015年通脹預(yù)期從1.4%下調(diào)至0.5%。其預(yù)計(jì)英國明年通脹將加速至1.8%，在2017年達(dá)到2.1%，預(yù)計(jì)通脹短期內(nèi)將跌破零，或在明年三季度加息。盡管未來幾個月通脹可能從目前的0.5%跌至負(fù)數(shù)，但英國央行將這歸咎于油價(jià)的下跌。不過其指出，油價(jià)的下跌將提高實(shí)際收入，幫助刺激內(nèi)需。隨后英鎊兌美元隨即上升過百點(diǎn)，刷新一周高位。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測

　　人民幣兌美元大幅貶值可能性很小

　　較差的貿(mào)易數(shù)據(jù)和投機(jī)性資本外流使人民幣貶值的壓力上升。花旗分析師稱，面對美元超強(qiáng)的形勢，預(yù)計(jì)人民幣中間價(jià)相對穩(wěn)定，但即期匯率可能在6月~12月期間觸及6.30元。

　　瑞銀證券的分析認(rèn)為：“人民幣大幅貶值的可能性很小，預(yù)計(jì)今年人民幣對美元匯率小幅貶值3%左右。為避免市場貶值預(yù)期加劇引發(fā)更大規(guī)模的資本流出、加劇國內(nèi)流動性和金融市場波動，央行也不希望人民幣大幅貶值。”瑞銀證券預(yù)計(jì)2015年年底人民幣兌美元匯率會達(dá)到6.35元。

　　瑞銀證券認(rèn)為短期內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大匯率浮動區(qū)間既無必要、也非決策層所愿。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛認(rèn)為：“由于中國企業(yè)目前擁有大量外債且境內(nèi)外匯市場發(fā)展并不充分，央行將不會允許人民幣大幅貶值（貶值超過5%），因?yàn)槿嗣駧糯蠓H值可能導(dǎo)致中國企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的外匯損失，繼而危及中國的金融穩(wěn)定。為了防止人民幣匯率大幅貶值，我們預(yù)料，央行今年將增加對外匯市場的干預(yù)?！?/p>

　　數(shù)據(jù)分析

　　投機(jī)性資本正在流出？

　　中國去年第四季度資本賬戶錄得至少是1998年以來的最大規(guī)模赤字。外管局上周二公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季中國資本和金融項(xiàng)目逆差達(dá)到912億美元，經(jīng)常項(xiàng)目順差收窄至611億美元。與此同時(shí)，中國的資本和金融賬戶也錄得910億美元的逆差，是有史以來的最大的季度逆差，這也反映出資本極可能正流出中國的態(tài)勢。值得注意的是，中國的資本和金融賬戶在過去三個季度均出現(xiàn)逆差。

　　盡管中國去年第四季度錄得較大貿(mào)易順差，經(jīng)常賬戶順差卻在同期出現(xiàn)了收窄，對此澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛表示：“這主要是由于服務(wù)貿(mào)易逆差增大所造成，其中包括旅游業(yè)、知識產(chǎn)權(quán)和商貿(mào)服務(wù)等領(lǐng)域出現(xiàn)的相關(guān)逆差。同時(shí)第四季度資本和金融賬戶也出現(xiàn)了較大逆差，估算顯示，中國國際收支平衡中凈誤差和遺漏可能可以解釋這一現(xiàn)象。由于資本和金融賬戶初值中包括了凈誤差和遺漏數(shù)據(jù)，這可能意味著存在大量未經(jīng)正常途徑的跨境資本流動?！?/p>

　　我國外匯管理局發(fā)布了2014年第四季度國際收支平衡表及相關(guān)數(shù)據(jù)。2014年，中國的經(jīng)常賬戶達(dá)到2138億美元，相當(dāng)于中國GDP的約2.1%，高于2013年的1828億美元。2014年國際收支平衡的順差收窄至1178億美元，僅為2013年4313億美元的三分之一。

　　盡管2014年第四季度中國的貿(mào)易順差達(dá)到1495億美元，創(chuàng)下歷史新高，經(jīng)常賬戶順差在第四季度卻收窄至611億美元，低于第三季度的722億美元。

　　經(jīng)常賬戶順差收窄的主要原因是服務(wù)貿(mào)易逆差的擴(kuò)大，這一逆差從2013年的1981億美元擴(kuò)大到2014年的1245億美元。

　　事實(shí)上，出境旅游已經(jīng)成為中國出現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易凈出口逆差的主要原因之一，這也反映出中國出境旅游人數(shù)的增多以及消費(fèi)力的增長。旅游業(yè)所帶來的服務(wù)貿(mào)易逆差從2013年的769億美元上升至2014年的1136億美元，未來這一趨勢也將持續(xù)。交通、保險(xiǎn)服務(wù)、版權(quán)費(fèi)用和其他商業(yè)服務(wù)都將成為中國服務(wù)貿(mào)易出現(xiàn)較大逆差的領(lǐng)域。