生豬養(yǎng)殖行業(yè)在經(jīng)歷2012年至2013年連續(xù)兩年低迷之后，由于資本市場(chǎng)的介入，使得生豬養(yǎng)殖行業(yè)的快進(jìn)快出現(xiàn)象得到抑制，豬周期發(fā)生變化，2014年的豬肉價(jià)格并沒(méi)有如人們預(yù)期一樣回暖。被稱(chēng)為“中國(guó)養(yǎng)豬第一股”的雛鷹農(nóng)牧，受行業(yè)周期影響，近兩年業(yè)績(jī)下滑。不過(guò)，多名券商研究員表示，2015年生豬行情回暖為大概率事件。雛鷹農(nóng)牧不斷從上游向下游發(fā)展，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)已健全產(chǎn)業(yè)鏈，只待行業(yè)復(fù)蘇，便可實(shí)現(xiàn)厚積薄發(fā)。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)后勁十足

　　早在2012年，上市兩年的雛鷹農(nóng)牧，便提出了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)劃，打造終端銷(xiāo)售品牌“雛牧香”，在不斷擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模的同時(shí)，希望打通上下游，實(shí)現(xiàn)從糧食收儲(chǔ)至終端銷(xiāo)售的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

　　雛鷹農(nóng)牧積極延伸全產(chǎn)業(yè)鏈，這一戰(zhàn)略布局的優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)。東興證券指出，公司不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，具有靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，公司根據(jù)生豬各產(chǎn)品價(jià)格短期波動(dòng)幅度的不同，適度調(diào)節(jié)商品仔豬、二元種豬、商品肉豬的自用和銷(xiāo)售比例，獲取最大收益。

　　除此之外，進(jìn)入2014年下半年，雛鷹農(nóng)牧從淘汰不盈利的雛牧香門(mén)店入手，開(kāi)始逐步對(duì)其全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略進(jìn)行重塑和優(yōu)化;并設(shè)立電商子公司——微客得，打造以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為載體的游戲、社交的全新電商平臺(tái)，與互聯(lián)網(wǎng)深度嫁接。11月4日，公司公告稱(chēng)擬通過(guò)增資+股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式收購(gòu)江蘇淘豆，試水休閑食品零售領(lǐng)域。

　　雛鷹農(nóng)牧副總裁、董秘吳易得表示:“我們未來(lái)將更多聚焦養(yǎng)殖業(yè)，下游終端則以資本為紐帶引入專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)力量，并與互聯(lián)網(wǎng)深度嫁接，對(duì)公司的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略全新優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)公司的快速轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)。”

　　2015年豬肉需求量仍將有所增加

　　然而，雛鷹農(nóng)牧的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，中國(guó)生豬行業(yè)大部分時(shí)間陷入低谷。雛鷹農(nóng)牧1月31日公布2014年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告及業(yè)績(jī)快報(bào)，公司預(yù)估全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入178，195.69萬(wàn)元，同比下降4.61%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-18，389.32萬(wàn)元，比上年同期下降343.18%。公告稱(chēng)，公司大幅預(yù)虧原因主要為:14年豬肉價(jià)格持續(xù)低迷并未如預(yù)期實(shí)現(xiàn)上升，公司部分產(chǎn)能并未投產(chǎn)而致使固定資產(chǎn)折舊沒(méi)有對(duì)應(yīng)產(chǎn)量承擔(dān)，加之公司屠宰板塊開(kāi)工率不足致使虧損較大。

　　齊魯證券表示，當(dāng)前豬價(jià)調(diào)整利于進(jìn)一步去產(chǎn)能化，中期畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣和盈利激增將是大概率事件，因此2015年畜禽養(yǎng)殖股投資者無(wú)需過(guò)分悲觀。一方面，2015年會(huì)實(shí)現(xiàn)生豬養(yǎng)殖行業(yè)硬性去產(chǎn)能，由于去年生豬行業(yè)的低迷，使得大部分對(duì)行情判斷失誤而擴(kuò)充產(chǎn)能的企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，同時(shí)增加了企業(yè)再融資的難度，很多企業(yè)面臨資金鏈斷裂而破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，散戶(hù)紛紛退出市場(chǎng);另一方面，數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)豬肉的需求量呈現(xiàn)一個(gè)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2015年豬肉需求量仍將有所增加。

　　基于2015年行業(yè)行情周期預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)，雛鷹農(nóng)牧于2014年四季度加大能繁母豬的存欄，同時(shí)存貨已超過(guò)14億元，儲(chǔ)備了大量的飼料原料、消耗性生物資產(chǎn)、凍肉，將憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，逐步釋放近兩年的產(chǎn)能儲(chǔ)備。目前養(yǎng)殖板塊產(chǎn)能在300萬(wàn)頭以上，熟食板塊產(chǎn)能接近3萬(wàn)噸。一旦生豬行情好轉(zhuǎn)，公司業(yè)績(jī)彈性大，效益會(huì)有顯著提升。