為何多數(shù)期權(quán)產(chǎn)品收跌
- 發(fā)布時間：2015-02-10 05:51:52 來源：經(jīng)濟日報 責任編輯：羅伯特
在股票期權(quán)產(chǎn)品上市首日，上證50ETF上漲1.75%。不少投資者感到疑惑，為什么大多數(shù)認購、認沽期權(quán)收跌？
50ETF期權(quán)合約的首日漲跌幅是相對于上市首日開盤參考價計算而來。期權(quán)上市首日開盤參考價則是根據(jù)標的歷史波動率計算，由于50ETF在過去幾個月波動較大，其歷史波動率可能高于投資者對未來50ETF波動率的預期，因此，開盤參考價較高。和較高的開盤參考價相比，大多數(shù)50ETF期權(quán)合約價格低于開盤參考價。
從首日運行情況看，50ETF期權(quán)定價十分合理。期權(quán)市場成交價與根據(jù)國際衍生品市場最常用的期權(quán)定價公式計算得出的理論價偏離度僅1.47%，低于成熟市場10%的偏離水平。此外，反映投資者對標的證券市場預期的認沽認購比指標為0.66（低于1表示對市場看好），與當天50ETF上漲趨勢一致?？傮w上看，期權(quán)價格充分反映現(xiàn)貨市場的價格走勢，期現(xiàn)聯(lián)動關(guān)系良好。文/郭文鵑
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