此次降準(zhǔn)主要用于抵消外匯占款收縮的影響，而并非意在大幅擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣和信貸，在短期內(nèi)，市場多頭將無所期待

　　上周對A股市場影響最大的事件，是央行2月4日晚間宣布自2月5日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。2月5日早盤如期大幅高開，然而大幅回落，當(dāng)日下跌1%，次日再度下跌1.62%，顯示出市場資金短期內(nèi)“兌現(xiàn)離場”的傾向。市場中投機(jī)活躍的分級基金的表現(xiàn)也證明了這一點(diǎn)。如證券B（150172）和房地產(chǎn)B（150118）在央行降準(zhǔn)次日開盤也沒有封住漲停，顯示市場做多熱情和信心較弱。從市場整體來看，上周權(quán)重板塊走勢疲弱，而中小板和創(chuàng)業(yè)板相對較強(qiáng)，存量資金炒作題材板塊的情形尚未改變。

　　而從近兩周的情況來看，A股市場似乎陷入弱勢下跌格局，成交量不斷萎縮，滬深300指數(shù)近兩周跌幅超過7%。期指主力合約IF1502上周跌幅超過3%，振幅7%，日均成交量保持在125萬手左右，依然處于較高水平。持倉方面，上周期指四合約總持倉量呈小幅上升態(tài)勢，中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，上周IF1502、IF1503和IF1506合約前20名日均凈空持倉為2萬手左右，顯示總體上空頭依然占據(jù)優(yōu)勢。

　　那么，未來A股牛市能否延續(xù)，羊年春節(jié)之前能否止跌？可以從長短經(jīng)濟(jì)周期兩個(gè)視角來做一個(gè)預(yù)判。

　　從經(jīng)濟(jì)長周期來看，2015年我國將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，以及包括證券市場在內(nèi)的各個(gè)領(lǐng)域相關(guān)制度的不斷完善，都將為市場帶來持續(xù)的利好。各項(xiàng)改革不斷推進(jìn)，無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，都為A股市場提供有力支撐。

　　就短周期來說，雖然此次降準(zhǔn)釋放了貨幣寬松的信號，但市場分析后普遍認(rèn)為，此次降準(zhǔn)最首要的目標(biāo)是為了穩(wěn)定市場的流動(dòng)性，防止基礎(chǔ)貨幣大幅收縮。降準(zhǔn)主要用于抵消外匯占款收縮的影響，而并非意在大幅擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣和信貸，因此，至少在短期時(shí)間內(nèi)，市場多頭將無所期待。近幾周資金從藍(lán)籌板塊持續(xù)流出，成交量不斷萎縮，而本周開始又一批新股即將上市，短期內(nèi)缺乏足夠的做多熱情和量能來推動(dòng)指數(shù)快速上行。