多重因素導(dǎo)致走低 未來仍會雙向波動

　　人民幣連續(xù)陰跌走勢不會持續(xù)(市場觀察)

　　受美元強(qiáng)勢擠壓和國內(nèi)“降準(zhǔn)”等內(nèi)外因素夾擊，人民幣匯率繼續(xù)下跌，最近9個交易日中，七度逼近跌停。未來人民幣是否進(jìn)入貶值通道？專家認(rèn)為，人民幣匯率在局部時期內(nèi)會貶值，但幅度不會過大，未來人民幣還要國際化，總體趨勢是穩(wěn)定中有小幅升值。

　　九天七度逼近跌停

　　弱。謝太峰說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑，消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)的作用不足，歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)不景氣，出口面臨的不確定因素加大，我國勞動力成本上升導(dǎo)致外資出現(xiàn)外流，影響了國際收支，這些都對人民幣匯率有影響。

　　 未來不會跌跌不休

　　有人擔(dān)心，未來人民幣是否會持續(xù)陰跌走勢？專家普遍認(rèn)為，雖然有可能繼續(xù)下行，但不會進(jìn)入貶值通道，人民幣將在平穩(wěn)中有跌有漲。

　　“我國實(shí)行的是有管理的浮動匯率制，如果人民幣持續(xù)暴跌，會引發(fā)大規(guī)模資本外逃，引起金融市場動蕩。為維持經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定，央行會進(jìn)行管理，即使下跌，也是穩(wěn)中有降?！敝x太峰指出。中國社科院金融所教授劉煜輝稱，“人民幣即期匯率牢牢地握在央行中間價手里。央行完全可以通過中間價將自己的意圖傳遞給外匯市場的交易主體?！?

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，人民幣匯率貶值幅度不會過大，中國這樣一個發(fā)展中的大國，很難和美元直接掛鉤進(jìn)行貶值操作，我們只能在一個合理的幅度內(nèi)做一個調(diào)整。人民幣走的是總體升值，局部時期貶值的道路。未來人民幣還要國際化，總體會小幅升值，保持穩(wěn)定，今年貶值空間最多2%。

　　未來，人民幣雙向波動將成趨勢。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員涂永紅認(rèn)為，人民幣匯率雙向浮動和波動加劇，是市場力量發(fā)揮決定性作用的改革目標(biāo)的具體體現(xiàn)。預(yù)計2015年，人民幣匯率的雙向波動將成為新常態(tài)。

　　人民幣兌美元從上月下旬開始，不斷上演下跌行情。據(jù)統(tǒng)計，1月26日在岸、離岸人民幣雙雙大幅走低，在岸人民幣暴跌逾200點(diǎn)，最低觸及6.2531，創(chuàng)去年6月以來新低。香港離岸市場人民幣兌美元即期早盤一度跌至6.2643元，創(chuàng)近8個月新低。人民幣即期匯率暴跌，幅度逼近中間價的2%。1月27日、28日、29日人民幣兌美元即期匯率再次三度盤中逼近跌停線。

　　進(jìn)入2月，人民幣跌勢不減。2月2日，人民幣兌美元即期匯率創(chuàng)27個月新低；3日，人民幣匯率連續(xù)7個交易日6天接近跌停；4日，即期匯率開盤后再次下跌。

　　央行意外降準(zhǔn)讓人民幣繼續(xù)上演了貶值劇情。中國人民銀行2月4日晚間發(fā)布決定稱，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2月5日人民幣兌美元中間價為6.1366元，較上一個交易日貶值48個基點(diǎn)，這已經(jīng)是最近9個交易日中第7次逼近跌停了。

　　直到2月6日情況出現(xiàn)變化，來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，6日人民幣兌美元匯率中間價報6.1261，較前一交易日大幅反彈105個基點(diǎn)。

　　總體升值局部回落

　　近來人民幣下跌由多重因素所致。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長謝太峰在接受本報記者采訪時指出，美國退出量化寬松政策后，美元指數(shù)走強(qiáng)，在這種情況下，即使人民幣幣值不變，人民幣兌美元也要貶值。

　　統(tǒng)計顯示，去年7月以來，美元指數(shù)從不到80升至年底90左右的水平，升值幅度超過12%。進(jìn)入2015年，美元繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢，不到1個月再升5%。與此同時，除美國外，全球其他國家掀起新一輪貨幣寬松潮，去年年初至今，已有土耳其、丹麥、瑞士、印度、埃及、加拿大等12個國家的央行步入降息周期。人民幣因此對歐元、英鎊、日元、澳元等非美貨幣表現(xiàn)為持續(xù)升值。2月4日，人民幣兌歐元匯率中間價僅為7.0489。

　　其實(shí)，曾長期處于升值通道的人民幣也到了回落的時候。“2005年以來，在美國等方面的施壓下，人民幣持續(xù)升值，早已被高估，現(xiàn)在也應(yīng)該回落了?！敝x太峰表示。

　　從國內(nèi)看，過去支撐匯率的宏觀經(jīng)濟(jì)有所減

　　本報記者 羅蘭