雖說(shuō)對(duì)于指數(shù)，大多數(shù)人并不陌生，但真正看懂指數(shù)來(lái)盈利的或許就不那么多了。投資指數(shù)可對(duì)沖組合內(nèi)個(gè)股的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也稀釋了個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，在借助指數(shù)型基金投資指數(shù)的時(shí)候，投資者要結(jié)合自身實(shí)際，量力而為。

　　市場(chǎng)上的指數(shù)品類(lèi)繁多，令人眼花繚亂，還不斷有新的指數(shù)發(fā)布。日前，中證指數(shù)有限公司就宣布將發(fā)布中證一帶一路主題指數(shù)，指數(shù)的豐富，無(wú)疑為投資者提供了更多的金融投資工具。

　　股價(jià)的晴雨表

　　據(jù)了解，按大類(lèi)，目前市場(chǎng)中股票指數(shù)可分為，成分股多為大盤(pán)股的寬基指數(shù)，如滬深300、上證50等，以及窄基指數(shù)，如一些策略類(lèi)、行業(yè)類(lèi)、主題類(lèi)的相關(guān)指數(shù)。

　　眾祿基金研究中心總監(jiān)崔曉軍表示，簡(jiǎn)單而言，股票指數(shù)其實(shí)是一系列股票的組合，一般由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)等編制，指數(shù)的變化可顯示出股票組合的總體價(jià)格及其變動(dòng)情況。股票指數(shù)的設(shè)計(jì)和推出為開(kāi)發(fā)一些被動(dòng)投資工具提供了可能。

　　以中證一帶一路主題指數(shù)為例，截至2015年1月20日，其共有79只成分股，總市值約5.2萬(wàn)億元，自由流通調(diào)整市值約1.2萬(wàn)億元，2014年以來(lái)指數(shù)累計(jì)收益率為74.6%。樣本股涉及基礎(chǔ)建設(shè)、交通運(yùn)輸、高端裝備、電力通信、資源開(kāi)發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。所以，“了解一個(gè)指數(shù)要弄清其行業(yè)構(gòu)成、主要標(biāo)的情況?！焙觅I(mǎi)基金曾令華說(shuō)。

　　“股票指數(shù)可以反映市場(chǎng)的景氣程度，即從某種程度上反映經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利以及市場(chǎng)情緒的變化。趨勢(shì)投資者可參考指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)制定投資策略。”崔曉軍說(shuō)，同時(shí)，不同指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)和節(jié)奏也能體現(xiàn)出市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演化及市場(chǎng)的心態(tài)。比如，防御性行業(yè)指數(shù)的走強(qiáng)可能表示市場(chǎng)觀望情緒開(kāi)始升溫，而大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)的持續(xù)上揚(yáng)能間接反映牛市氛圍的增強(qiáng)。

　　股票指數(shù)投資的風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)股投資的風(fēng)險(xiǎn)有所不同。業(yè)內(nèi)人士表示，股票指數(shù)投資需根據(jù)股票指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)以及指數(shù)標(biāo)的所在領(lǐng)域、主題等的發(fā)展前景進(jìn)行操作，需控制好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)股投資不僅要關(guān)注整體股市走勢(shì)、所在行業(yè)的變化，還要了解上市公司的基本面等信息，避免“踩雷”。

　　西南證券首席策略分析師張剛說(shuō)，因?yàn)橹笖?shù)是一個(gè)股票組合，投資指數(shù)可以對(duì)沖組合內(nèi)個(gè)股的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也稀釋了個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，如果走勢(shì)判斷準(zhǔn)確，可以獲取組合平均水平的收益。

　　如何擇基投資

　　判斷一個(gè)指數(shù)值不值得投資，需要從多個(gè)維度分析。

　　“要分析指數(shù)的構(gòu)成，是否與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)，是不是與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向相吻合?！贝迺攒娬f(shuō)，還要分析指數(shù)的歷史走勢(shì)及屬性。有些指數(shù)長(zhǎng)期來(lái)看呈現(xiàn)出平穩(wěn)向上、回撤較小的特征，可作為較好的中長(zhǎng)期投資工具；而對(duì)于某些彈性較高的指數(shù)，可進(jìn)行階段性投資。

　　那么，從股市運(yùn)行方面分析，哪些指數(shù)值得研究和關(guān)注呢？崔曉軍表示，市場(chǎng)代表性較強(qiáng)、風(fēng)格顯著、標(biāo)的獨(dú)特是重要的考量標(biāo)準(zhǔn)。比如，滬深300等全市場(chǎng)指數(shù)，中小板指數(shù)等風(fēng)格指數(shù)，以及金融地產(chǎn)、非周期行業(yè)等主要行業(yè)指數(shù)。

　　目前，投資股票指數(shù)主要還是通過(guò)指數(shù)型基金?！俺嗽阢y行、券商、基金公司等渠道申購(gòu)，參與股票指數(shù)投資還有其他方式。”崔曉軍說(shuō)，可通過(guò)場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)ETF來(lái)進(jìn)行，場(chǎng)內(nèi)交易比場(chǎng)外申贖便捷，且能提高資金的利用效率，費(fèi)用也相對(duì)低些；還可在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)杠桿指基，不過(guò)因?yàn)閮?nèi)設(shè)杠桿機(jī)制，漲跌幅一般為基礎(chǔ)指數(shù)的倍數(shù)，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)都比較高，適合有一定交易經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

　　有人說(shuō)，牛市選擇指數(shù)型基金，不過(guò)，在股市“狂飆突進(jìn)”后，市場(chǎng)對(duì)后市的解讀觀點(diǎn)不一，這種情況下，投資指數(shù)基金就是見(jiàn)仁見(jiàn)智的事兒了。

　　“對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，在場(chǎng)外申購(gòu)指數(shù)型基金或許是一種較為方便的方式，也無(wú)需面對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。”崔曉軍表示，而股市投資經(jīng)驗(yàn)豐富、擅長(zhǎng)把握階段性投資機(jī)會(huì)的較為專(zhuān)業(yè)的投資者，可通過(guò)在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)ETF來(lái)提高交易效率?！巴顿Y指數(shù)的關(guān)鍵在于對(duì)指數(shù)運(yùn)行趨勢(shì)的判斷，跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的指數(shù)型基金收益差別一般較小?！碑?dāng)然，選擇基金經(jīng)理也是一個(gè)比較費(fèi)心的事兒。

　　曾令華說(shuō)，挑選指數(shù)型基金不可忽視跟蹤誤差，所謂跟蹤誤差就是基金收益與標(biāo)的指數(shù)收益之間的差距。如果跟蹤誤差太大，也就失去投資指數(shù)的意義了?！案櫿`差有一個(gè)算法，基金季報(bào)上有相應(yīng)的數(shù)值，投資者需要留心季報(bào)上的相關(guān)數(shù)據(jù)?！?/p>

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可關(guān)注指數(shù)型基金中的滬深300指基、基本面50指基和ETF等子類(lèi)。滬深300指數(shù)是基準(zhǔn)性指數(shù)，也是股指期貨的投資標(biāo)的，成分股無(wú)論收入還是凈利潤(rùn)市場(chǎng)占比都很大，具有投資價(jià)值。中證銳聯(lián)基本面50指數(shù)估值水平相對(duì)合理，相關(guān)指基有的涉及國(guó)企改革、并購(gòu)重組等主題。對(duì)于目前比較火的ETF，投資者要結(jié)合自身需求選擇，須對(duì)指數(shù)有足夠了解，同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注ETF的規(guī)模和流動(dòng)性變化等。